(Bloomberg) — Kongres Rakyat Nasional tahunan China, yang pertama sejak Beijing mengakhiri secara tiba-tiba tiga tahun pembatasan Covid Zero yang melumpuhkan, telah dimulai dengan target sederhana untuk pertumbuhan ekonomi dan sedikit petunjuk pemborosan stimulus di masa lalu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Berikut adalah ikhtisar tentang apa yang perlu diketahui pasar komoditas dan energi setelah hari pertama pertemuan.
Apa rencana Beijing untuk ekonomi pasca-Covid?
Pemerintah menegaskan kembali ingin mendorong pertumbuhan dengan meningkatkan konsumsi domestik, di samping kebijakan fiskal proaktif. Tetapi target 2023 yang mendasari sikap itu akan mengecewakan pembeli yang mengharapkan dukungan yang lebih ambisius saat ekonomi dibuka kembali.
Meskipun Beijing menjanjikan peningkatan pengeluaran negara dan defisit anggaran yang lebih luas, angka pertumbuhan PDB utama sekitar 5% berada di ujung bawah ekspektasi. Target penjualan obligasi pemerintah daerah – tulang punggung investasi infrastruktur yang mendorong sebagian besar permintaan bahan baku – juga tidak terlalu tinggi, menunjukkan bahwa pemerintah berusaha untuk mencapai keseimbangan antara kebutuhan untuk mendukung ekonomi dan realitas lokal yang tegang, ditambah kebutuhan untuk mencegah inflasi komoditas yang tak terkendali.
Tak satu pun dari dokumen resmi yang dirilis pada hari Minggu menunjukkan keinginan untuk jenis dorongan besar yang digunakan untuk memperbaiki ekonomi setelah krisis keuangan atau bahkan pada awal pandemi, ketika Beijing mendorong pasar untuk bahan seperti tembaga dan bijih besi ke rekor tertinggi pada tahun 2021. , memaksa pihak berwenang untuk campur tangan.
Ada beberapa pelipur lara yang dapat ditemukan dalam retorika seputar kebutuhan China untuk meningkatkan konsumsi — kabar baik untuk komoditas yang diuntungkan dari pengeluaran konsumen, termasuk minyak dan produk pertanian — tetapi hanya ada beberapa langkah konkret yang perlu diperhatikan. Bank sentral juga telah menegaskan kembali bahwa mereka tidak akan meluncurkan stimulus yang berlebihan, sebagai gantinya mengandalkan kepercayaan konsumen dan investasi untuk meningkatkan seiring dengan penguatan ekonomi.
Apa prioritas pasar komoditas?
Kecemasan China atas ketergantungannya pada pemasok luar negeri untuk memberi makan populasinya yang besar dan memasok bahan mentah yang dibutuhkannya tidak pernah jauh dari garis depan kebijakan pemerintah, tetapi kombinasi dari gangguan Covid dan invasi Rusia ke Ukraina menempatkan keduanya di urutan teratas. keprihatinan tahun ini.
Beberapa pengeluaran tambahan akan dikerahkan untuk proyek-proyek untuk meningkatkan ketahanan energi dan pangan, termasuk peningkatan kapasitas negara untuk memproduksi biji-bijian. Pemerintah juga ingin meningkatkan pasokan bahan dalam negeri seperti bijih besi, untuk industri baja, dan lithium, untuk baterai kendaraan listrik, yang dianggap penting untuk mendorong swasembada.
Meningkatkan pengeluaran pertahanan juga telah muncul sebagai prioritas utama, dan sementara pengadaan kemungkinan akan sangat rahasia, hal itu dapat meningkatkan permintaan tanah jarang dan logam lain yang digunakan dalam persenjataan.
Bagaimana kinerja kebijakan lingkungan dan iklim?
Target lingkungan termasuk penurunan kecil dalam intensitas energi untuk tahun ini — sekitar 2% — dan janji untuk mengendalikan konsumsi bahan bakar fosil, meskipun pesan itu dikaburkan oleh seruan untuk peran yang dimainkan batu bara sebagai bahan bakar andalan negara.
Tersengat oleh pemadaman listrik yang meluas dalam beberapa tahun terakhir, pemerintah telah mendorong produksi bahan bakar fosil paling kotor ke tingkat rekor. Output naik 10% tahun lalu menjadi 4.5 miliar ton, sementara gas alam juga mencapai rekor tertinggi sepanjang masa dan minyak mentah naik di atas 200 juta ton untuk pertama kalinya sejak 2015, membantu mengurangi ketergantungan China pada impor energi yang mahal.
Ekspansi berbahaya sedang menguji batas penambang dan kekhawatiran atas keselamatan sekali lagi menjadi berita setelah tambang yang mematikan runtuh di China utara bulan lalu menyoroti bahaya yang melekat dalam upaya negara untuk memprioritaskan keamanan energi dengan meningkatkan produksi batu bara.
Pemerintah akan melanjutkan rencananya untuk proyek tenaga surya dan angin besar-besaran yang berbasis di pedalaman, dan dengan peningkatan jaringan listrik. Menindak penipuan data karbon juga akan menjadi prioritas karena pihak berwenang bekerja untuk memperkuat sistem perdagangan emisi yang bermasalah menjelang ekspansi yang direncanakan.
Bagaimana dengan prospek properti dan infrastruktur?
Pemerintah daerah akan diizinkan untuk menjual obligasi khusus baru senilai 3.8 triliun yuan ($550 miliar), yang sebagian besar digunakan untuk mendanai belanja infrastruktur. Itu lebih dari 3.65 triliun yuan yang ditetapkan pada pertemuan tahun lalu, tetapi lebih rendah dari penerbitan aktual 4.04 triliun yuan pada tahun 2022. Bloomberg Economics menghitung rencana pengeluaran pemerintah diterjemahkan ke dalam defisit anggaran yang luas, termasuk obligasi pemerintah daerah, sebesar 5.9%, dibandingkan dengan 5.8% dari PDB pada tahun 2022 — lebih tinggi dari yang diharapkan.
Infrastruktur menyumbang bagian terbesar dari konsumsi baja China, sehingga sektor tersebut khususnya akan mendapat manfaat dari lebih banyak pekerjaan umum untuk menopang pemulihan ekonomi dan mengurangi krisis di industri real estate.
Tetapi jenis investasi berubah karena pengeluaran beralih dari ekonomi lama ke ekonomi baru. Itu berarti lebih banyak ladang surya, fasilitas penyimpanan daya, dan perluasan jaringan listrik, mungkin menggunakan lebih sedikit baja dan semen, tetapi membutuhkan lebih banyak bahan seperti tembaga dan aluminium yang dianggap penting untuk transisi energi.
Dukungan pemerintah untuk pasar properti yang diperangi, misalnya, yang menyumbang hampir sepertiga dari permintaan baja China dan sebanyak seperlima dari selera untuk logam dasar seperti tembaga, aluminium, dan seng, tidak jelas. Perdana Menteri Li Keqiang mengatakan China perlu mencegah ekspansi sektor yang tidak teratur, karena pembuat kebijakan berusaha menarik tuas pertumbuhan ekonomi yang penting tanpa menumpuk risiko keuangan.
Rencana hari Minggu menunjukkan bahwa Beijing tidak cukup puas membiarkan ekonomi berjalan dengan sendirinya setelah kebangkitan kuat yang tak terduga dalam aktivitas pabrik pada bulan Februari. Tapi itu tidak akan melepaskan kegembiraan lama.
Buku Harian Minggu Ini
(Sepanjang waktu Beijing kecuali disebutkan.)
Senin, Maret 6
Selasa, Maret 7
Data perdagangan 1 batch pertama China hingga Februari, termasuk ekspor baja, aluminium & tanah jarang; impor baja, bijih besi & tembaga; kedelai, minyak goreng, karet dan daging & jeroan impor; impor minyak, gas & batubara; impor & ekspor produk minyak. ~2023:11
Cadangan devisa China untuk bulan Februari, termasuk emas
Forum BNEF Cina di Beijing, 14:30
PENGHASILAN: MMG Ltd.
Rabu, Maret 8
Pengarahan online mingguan CCTD di pasar batubara China, 15:00
Laporan Permintaan-Permintaan Tanaman Bulanan Kementerian Pertanian Tiongkok (CASDE)
Kamis, Maret 9
Data inflasi China untuk Februari, 09:30
China akan merilis pembiayaan agregat & jumlah uang beredar Februari pada 15 Maret
Webinar Wilson Center tentang geopolitik mineral penting untuk transisi energi bersih
PENGHASILAN: CATL
Jumat, Maret 10
Stok pelabuhan bijih besi mingguan China
Shanghai bertukar inventaris komoditas mingguan, ~15:30
KTT Rantai Pasokan Nikel Indonesia Mysteel di Jakarta
–Dengan bantuan dari Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu dan Kathy Chen.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html