(Bloomberg) — Jurang terbuka antara saham China dan ekuitas pasar berkembang lainnya dalam beberapa pekan terakhir karena pemulihan pandemi berbeda. Perpisahan cara itu kemungkinan akan berumur pendek, kata manajer dana.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ekuitas China terlihat kehilangan posisi karena pesimisme ekstrem terhadap ekonominya surut dan pihak berwenang mengambil langkah lebih lanjut untuk menghidupkan kembali pertumbuhan yang tersendat. Pada saat yang sama, antusiasme yang meningkat atas ekuitas negara berkembang lainnya dapat mereda di tengah perlambatan global, menyebabkan korelasi mereka dengan China untuk menegaskan kembali dirinya sendiri.
“Saya telah melihat kisah pemisahan ini berkali-kali dalam dua dekade terakhir, tidak pernah berhasil,” kata Zhikai Chen, kepala ekuitas pasar berkembang Asia dan global di BNP Paribas Asset Management, yang mengawasi setara dengan $504 miliar secara global di akhir Juni. “Dari perspektif arus perdagangan, dan seberapa besar ekonomi China untuk permintaan komoditas, tampaknya asumsi yang heroik.”
Indeks MSCI China telah turun sekitar 6% selama sebulan terakhir, sedangkan pengukur MSCI serupa yang melacak pasar negara berkembang lainnya telah melonjak 7% pada periode yang sama. Disparitas yang sama juga muncul di pasar obligasi dengan utang China naik di bawah 1%, dibandingkan dengan pengembalian 4% untuk pasar negara berkembang secara keseluruhan.
Valuasi menjadi sangat tertekan untuk saham China sehingga ada banyak ruang untuk rebound jika sentimen stabil. Pihak berwenang mengisyaratkan niat mereka untuk meningkatkan pertumbuhan pekan lalu, dengan bank sentral secara tak terduga memangkas suku bunga kebijakan utama. Pemerintah dapat mengeluarkan lebih banyak langkah-langkah pro-pertumbuhan menjelang Kongres Partai Nasional yang diperkirakan akan berlangsung akhir tahun ini, karena Presiden Xi Jinping mencari masa jabatan ketiga.
Sementara itu, keraguan yang meningkat muncul di pasar negara berkembang lainnya.
Dolar mulai menguat lagi dari level terendah awal bulan ini, memperlambat arus masuk dana asing ke negara-negara berkembang secara keseluruhan. Kondisi keuangan juga mengetat secara global karena bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, membebani prospek pertumbuhan bagi banyak negara berkembang. Kaitan erat dengan perlambatan ekonomi AS juga akan menurunkan kinerja.
BACA: Dolar Mengakhiri Pekan yang Kuat dengan Catatan Tinggi untuk Memulai Kembali Perdebatan Di Atas Puncak
Pasar negara berkembang di luar China telah bertahan "sebagian besar karena mungkin terlalu optimis bahwa ekonomi AS tidak akan melambat sebanyak yang diperkirakan sebelumnya dan bahwa The Fed tidak perlu terlalu memperketat kebijakan moneter," kata David Chao, seorang ahli strategi pasar global di Hong Kong di Invesco, yang mengawasi $ 1.45 triliun pada Juli. "Aku tidak yakin aku membelinya."
Di Asia, Korea Selatan dan Taiwan terlihat sangat rentan karena mundurnya pembelanjaan oleh pelanggan terbesar mereka seperti Apple Inc. menggarisbawahi perlambatan permintaan chip, produsen yang merupakan kelas berat indeks.
Meskipun demikian, beberapa sektor EM di luar China mungkin terus berkinerja lebih baik, dengan Indonesia dan Brasil didukung oleh saham energi dan India oleh keuangan, yang berkembang pesat di tengah kebangkitan permintaan domestik.
Alasan untuk Menghubungkan Ulang
Perbedaan antara China dan pasar negara berkembang lainnya juga akan mulai menutup karena perlambatan ekonomi terbesar kedua di dunia menyebar ke mitra dagang terdekatnya, seperti Korea dan Malaysia.
BACA: Ekspor Teknologi Korea Selatan Turun Sebagai Tanda Mendinginnya Permintaan Global
"Dalam jangka panjang, apakah pasar negara berkembang dapat 'memisahkan' dari China yang melambat menjadi mengungguli tergantung pada penilaian awal mereka dan apakah mereka memiliki pendorong pertumbuhan di luar komoditas ekspor untuk membangun rumah dan infrastruktur China," kata Ian Samson, fund manager di Fidelity International di Hong Kong.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html