(Bloomberg) — Investor yang dibuat bingung oleh sinyal kebijakan China dalam beberapa pekan terakhir dapat menemukan petunjuk tentang tujuan jangka panjang ekonomi dalam serangkaian artikel yang diterbitkan oleh pejabat tinggi bulan ini.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
He Lifeng, kemungkinan tsar ekonomi yang akan datang, Gubernur bank sentral Yi Gang, dan lainnya, menguraikan prioritas ekonomi selama lima tahun ke depan dalam artikel untuk memperluas laporan Presiden Xi Jinping kepada kongres Partai Komunis bulan lalu.
Dia, yang dianggap sebagai calon penerus Liu He, mengatakan meningkatkan "sisi pasokan" ekonomi adalah tujuan utama, dan menekankan pentingnya membangun rantai pasokan yang aman dan andal. Komentarnya secara luas sejalan dengan Liu, meskipun ia membuka artikelnya dengan menekankan pembangunan ekonomi sebagai "tugas utama" partai, konsisten dengan ekspektasi analis bahwa ia akan lebih berfokus pada pertumbuhan.
Petunjuk terbaru bahwa Dia akan mengambil peran sebagai pejabat tinggi ekonomi negara datang minggu ini ketika Dia mengambil posisi Liu yang biasa dalam delegasi pejabat China yang menemani Xi untuk bertemu dengan mitranya dari AS Joe Biden pada pertemuan Kelompok 20 di Bali, Indonesia. Dia, yang saat ini menjadi kepala departemen perencanaan ekonomi nasional, dipromosikan menjadi 24 anggota Politbiro Partai Komunis bulan lalu, sementara Liu keluar dari kelompok itu.
Pejabat penting lainnya memperingatkan terhadap kebijakan moneter dan fiskal yang terlalu longgar, dan lebih sedikit bail-out untuk perusahaan milik negara yang kesulitan. Sebagian besar pejabat—kecuali Dia—diperkirakan akan mundur dari jabatan mereka dalam beberapa bulan mendatang setelah keluar dari jajaran pimpinan partai pada Oktober, meskipun mereka dapat tetap berpengaruh dalam lingkaran kebijakan.
Berikut adalah beberapa sorotan dari artikel-artikel tersebut:
Dia Lifeng
Dia, rekan lama Xi, mengatakan menggabungkan perluasan permintaan domestik dengan reformasi sisi penawaran adalah prioritas ekonomi utama negara itu. Untuk mencapai itu, belanja konsumen perlu “diperkuat” tetapi belanja investasi adalah kunci untuk “memperbaiki struktur pasokan China,” tulisnya, kemungkinan mengacu pada kebutuhan untuk membangun fasilitas dan infrastruktur manufaktur yang lebih maju.
Prioritas kedua dalam daftar He adalah meningkatkan "produktivitas faktor total", mengacu pada peningkatan output yang dijelaskan oleh faktor-faktor seperti peningkatan teknologi daripada penambahan lebih banyak tenaga kerja atau lebih banyak infrastruktur.
Dengan anggukan yang jelas terhadap sanksi teknologi AS, Dia mengatakan prioritas ketiganya adalah memastikan keamanan rantai pasokan industri China. "Ketahanan" rantai pasokan harus memiliki "posisi yang lebih penting" dalam perencanaan ekonomi, tambahnya.
Dia mengisyaratkan reformasi yang memungkinkan mereka yang bermigrasi dari pedesaan ke kota menikmati layanan publik yang lebih baik. Dia juga berjanji untuk mengembangkan lingkungan yang berorientasi pasar di mana “perusahaan milik negara berani bekerja, perusahaan swasta berani berani, dan perusahaan asing berani berinvestasi.”
Liu He
Liu menekankan peran mendasar pasokan dalam mendorong permintaan dalam perekonomian, dengan mengatakan pembatasan utama pertumbuhan ke depan adalah pasokan yang tidak mencukupi untuk memenuhi permintaan barang dan jasa berkualitas tinggi. “Sampai batas tertentu pasokan menciptakan permintaan,” tulisnya.
Liu juga memperingatkan terhadap "pergeseran besar" dalam rantai industri global dan upaya negara lain untuk menghalangi pembangunan China. Perkembangan seperti itu membutuhkan upaya untuk mendorong permintaan domestik, yang dapat menjaga perekonomian tetap beroperasi bahkan dalam “situasi ekstrem,” tulisnya.
Liu menulis bahwa mempertahankan pertumbuhan ekonomi untuk "jangka waktu yang lama" diperlukan China untuk mencapai tujuan jangka panjangnya. Tapi dia memperingatkan terhadap stimulus yang berlebihan — permintaan domestik harus didorong oleh "investasi yang memiliki keuntungan yang masuk akal" atau "konsumsi yang didasarkan pada pendapatan." Kebijakan fiskal dan moneter harus tepat dan tepat, katanya.
Yi Gang
Gubernur Bank Rakyat China menegaskan kembali penentangannya terhadap suku bunga nol atau negatif, dengan mengatakan bahwa kebijakan moneter "normal" China sejak dimulainya pandemi telah menghasilkan yuan yang stabil dan inflasi yang terkendali.
Yi memperingatkan bahwa pembiayaan bank sentral untuk pengeluaran fiskal akan menyebabkan hiperinflasi. Episode inflasi yang merajalela pada 1980-an dan 1990-an membuat kepemimpinan China menetapkan prinsip bahwa PBOC tidak dapat mendanai defisit fiskal untuk melindungi mata uang yang stabil, katanya.
Yi mengatakan masih ada pekerjaan yang harus dilakukan dalam mengurangi risiko keuangan, dan menekankan bahwa pekerjaan perlu dilakukan untuk memastikan pemegang saham lembaga keuangan akan menanggung konsekuensi dari kebangkrutan atau restrukturisasi apa pun, alih-alih menunggu bailout negara untuk menghindari “moralitas”. bahaya." Yi juga mengkritik peraturan keuangan yang tidak memadai dan koordinasi antar regulator, mendesak perbaikan.
Guo Shu Qing
Guo, ketua partai PBOC yang juga kepala regulator perbankan dan asuransi, memberikan peringatan keras atas risiko keuangan yang dihadapi China karena pengetatan kebijakan moneter yang agresif di negara maju, pengembang properti yang terlilit hutang, keseimbangan "tersembunyi" pemerintah daerah- utang lembar dan operasi platform internet di sektor keuangan.
Dia berjanji untuk mencegah rasio utang ekonomi secara keseluruhan naik dengan cepat, dan melakukan regulasi "normalisasi" atas bisnis keuangan perusahaan internet. China harus memperkuat kepemimpinan pejabat partai lokal di lembaga keuangan regional mereka, dan membangun mekanisme penyelesaian risiko yang dipimpin terutama oleh otoritas lokal, tulisnya.
Liu Kun
Menteri keuangan mengulangi sumpahnya untuk mematahkan ekspektasi bailout pemerintah atas kegagalan pembiayaan pemerintah daerah, yang telah digunakan pemerintah daerah untuk mengumpulkan uang dari neraca resmi mereka. Itu akan menjadi kejutan besar bagi sistem keuangan China karena LGFV tidak pernah gagal bayar secara resmi.
Dia juga meminta China untuk membangun sistem di mana semua utang pemerintah daerah dapat dikelola dan diatur dengan standar yang sama, tampaknya merujuk pada penggantian utang off balance sheet dengan utang resmi.
–Dengan bantuan dari Fran Wang.
(Pembaruan dengan kemungkinan pensiunnya pejabat di paragraf kelima.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-top-officials-hint-party-024358407.html