Kekacauan 'Nol Covid' China + Krisis Ukraina = Resesi Global

Ekonomi global bisa dibilang tidak memiliki sistem peringatan dini yang lebih baik dari Singapura.

Perekonomiannya yang sangat terbuka berada di garis depan zig dan zag sektor ekspor berteknologi tinggi yang rentan terhadap perubahan permintaan yang tiba-tiba. Dan saat ini, mikrokosmos pola pertumbuhan global ini menandakan masalah di depan.

Pada hari Rabu, pejabat pemerintah memperingatkan output Singapura akan meningkat di ujung bawahnya kisaran 3% hingga 5%. Kementerian Perdagangan & Industri tidak merinci negara tertentu dengan mengatakan prospek permintaan eksternal "telah melemah dibandingkan tiga bulan lalu."

Tapi Cina tertulis di antara baris. Begitu juga dampak inflasi dari invasi Vladimir Putin ke Ukraina. Kedua angin sakal raksasa ini membuat International Institute of Finance memperingatkan investor untuk tidak meremehkan "risiko resesi global yang meningkat" yang semakin meningkat dari hari ke hari.

Absolutisme "nol Covid" Beijing menghantam ekonomi terbesar di Asia. China tidak pernah melewatkan target pertumbuhan tahunan. Namun harapan Presiden Xi Jinping untuk tumbuh 5.5% tahun ini berkurang. Capital Economics memprediksi China mungkin tumbuh 2%.

Bahkan jika pemerintah Xi mencoba memalsukan data produk domestik bruto, efek umpan balik akan terasa jauh dan luas di Asia. Mulai dari Singapura yang juga sedang dilanda gangguan akibat perang di Ukraina dan gejolak rantai pasok akibat Covid-19.

“Risiko penurunan dalam ekonomi global tetap signifikan,” kata Gabriel Lim, sekretaris tetap di Kementerian Perdagangan & Industri Singapura. Hambatan global, ia mencatat, kemungkinan akan “mengurangi pertumbuhan PDB di beberapa ekonomi eksternal lebih dari yang kami proyeksikan sebelumnya.”

Pemimpin Rusia Putin, sementara itu, menghadapi tuduhan menyandera negara-negara berkembang yang mengandalkan gandum dari zona perang yang dia ciptakan. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen berpendapat Rusia menimbun ekspor makanannya sendiri sebagai bentuk “pemerasan.” Kremlin, katanya, “menggunakan kelaparan dan gandum untuk menggunakan kekuasaan.”

Oleh karena itu kekacauan pasar karena energi dan harga pangan meroket. Perserikatan Bangsa-Bangsa tidak melebih-lebihkan ketika memperingatkan bahwa "badai sempurna" risiko sedang menghambat pembangunan di Asia. PBB mungkin mengecilkan ancaman ketika seseorang melihat seberapa cepat Sri Lanka meledak.

Kekhawatiran sebenarnya adalah bahwa para ekonom tidak tahu apa yang tidak mereka ketahui tentang strategi Putin, keadaan pikirannya, atau keduanya. “Risiko terhadap pertumbuhan dan arus turun jika perang di Ukraina meningkat,” memperingatkan ekonom IIF Sergi Lanau.

Cina menyajikannya sendiri teka-teki ekonomi. Ada obrolan tentang lingkaran dalam Xi yang mempertanyakan apa, oh apa, yang dipikirkan Xi dalam memperluas penguncian Covid yang membunuh pertumbuhan. Pendekatan ini sebagian besar berhasil pada tahun 2020. Tetapi penawaran vaksin China yang lemah dan jenis Covid yang sangat menular membuatnya menjadi usang.

Masukkan langkah pengetatan Federal Reserve baru-baru ini, dan momok lebih banyak lagi yang akan datang, dan badai itu menjadi lebih sempurna dan lebih ganas.

Dengan demikian, Lanau mengatakan, “kami memotong pertumbuhan 2022 China dari 5.1% menjadi 3.5%, mengingat penguncian ketat Omicron yang kemungkinan akan membuat PDB turun pada kuartal kedua.” Dan “mengingat pengetatan tajam dalam kondisi keuangan AS,” tambahnya, “kami juga menurunkan pertumbuhan AS dan pasar negara berkembang, yang berarti bahwa, secara keseluruhan, kami memperkirakan PDB global pada dasarnya datar tahun ini setelah disesuaikan dengan sisa statistik.”

Sementara “sebagian besar hambatan negatif jelas berasal dari Rusia dan Ukraina," "kelemahannya bersifat luas dan menyisakan sedikit margin untuk kesalahan. Risiko resesi global meningkat. Dalam konteks ini, kami memperkirakan aliran non-residen ke pasar negara berkembang akan melambat secara signifikan.”

Beginilah cara ekonomi kehilangan satu dekade, atau lebih, kemajuan dalam mengurangi kemiskinan. Begitulah visi status pendapatan menengah berporos untuk menghindari ketidakstabilan sosial. Begitulah kekuatan negara maju seperti Jepang tiba-tiba kehilangan kendali atas penurunan mata uang dan risiko inflasi impor.

Dan begitulah 2022 menjadi tahun Xi dari neraka. Ini seharusnya menjadi momen terbaik pemimpin China, ketika ia mengamankan masa jabatan ketiga yang melanggar norma sebagai pemimpin Partai Komunis. Tapi Xi berhasil melepaskan badai sempurnanya sendiri di rumah.

Tindakan keras Xi Hong Kong diikuti oleh satu penargetan Big Tech di daratan, dimulai dengan pendiri Alibaba Group Jack Ma pada akhir 2020. Shanghai saham jatuh hasil dari. Lebih buruk lagi, penurunan penjualan ritel di China dan rantai pasokan baru tersandung berkat “nol Covid” semakin mengaburkan prospek laba perusahaan.

Sekarang, bahkan Perdana Menteri Li Keqiang mengakui China dengan beberapa metrik berada di tempat yang lebih buruk daripada selama gelombang pertama Covid. “Indikator ekonomi di China telah turun secara signifikan, dan kesulitan dalam beberapa aspek dan sampai batas tertentu lebih besar daripada ketika epidemi melanda kita dengan parah pada tahun 2020,” kata Li kepada para pemimpin pemerintah daerah, Rabu.

Ekonom di Goldman Sachs berpendapat komentar Li mungkin merupakan "pengakuan implisit" bahwa China kehilangan ketinggian. Pada tahun 2020, pertumbuhan setahun penuh China adalah 2.2%. Jika kekuatan perdagangan terbesar Asia tumbuh lebih sedikit, itu akan sangat merugikan ekonomi dari Indonesia hingga Korea Selatan. Begitu juga cara serangan Putin di Ukraina menjungkirbalikkan tren harga dan pasar di mana-mana.

Siapa pun yang bertanya-tanya bagaimana risiko besar ini terjadi bisa lebih buruk daripada memantau peristiwa di Singapura, yang sudah menunjukkan sesuatu yang mendekati merah.