Saham Cleveland-Cliffs Telah Hancur. Mengapa Ini Mungkin Layak Dilihat.

Ukuran teks

Kepanikan resesi telah membanting

Tebing Cleveland

persediaan. Tapi permintaan baja jangka panjang, terutama dari industri otomotif, dikombinasikan dengan kemandirian perusahaan dari besi impor, dapat membantu stoknya melonjak dari sini.

Saham Cleveland-Cliffs (tiker: CLF) telah kehilangan lebih dari sepertiga nilainya tahun ini karena kekhawatiran resesi telah menyebabkan harga baja turun di bawah $900 satu ton, dari $1,500 awal tahun ini. Dan dengan investor yang semakin khawatir tentang kemungkinan resesi dan dampaknya terhadap permintaan jangka pendek, harga baja bisa turun lebih jauh.

Namun, ada alasan untuk berpikir bahwa saham Cliff dapat bertahan dari badai. Yang pertama adalah permintaan baja dari industri otomotif. Inventaris mobil dealer telah turun dari rata-rata historis 61 hari pada 2017 dan 2018 menjadi hanya 22 hari saat ini, tulis investasi Larry McDonald dalam Bear Traps Report, mengutip data IHS Markit. Apa yang tersirat dari ini adalah permintaan baja yang terus berlanjut untuk membangun kendaraan baru seiring dengan persediaan yang dibangun kembali, ia menjelaskan.

Satu-satunya risiko untuk tesis ini adalah bahwa harga gas yang tinggi dapat menyebabkan orang Amerika beralih ke sedan dari SUV, yang menggunakan baja 20% lebih banyak, tulis analis B. Riley, Lucas Pipes. Tetapi “kami percaya bahwa penggantian konsumen dengan kendaraan listrik dengan ukuran yang sama, dibandingkan dengan beralih ke gaya kendaraan yang lebih kecil, dapat mengurangi risiko ini,” jelasnya.

Presiden Biden ingin setengah dari semua mobil menjadi target kendaraan listrik pada 2030, dan itu juga dapat memberikan dorongan bagi Cliffs, yang menyediakan baja untuk stasiun pengisian daya di seluruh Amerika Utara. Dan setiap peningkatan jaringan listrik akan membutuhkan banyak baja juga, tulis McDonald. Dibutuhkan 30 ton baja per megawatt energi angin dan 40 ton per megawatt untuk tenaga surya, McDonald menjelaskan. Pada akhirnya, McDonald berpikir permintaan baja akan mencapai tingkat rekor selama 10 tahun ke depan, bahkan jika penurunan jangka pendek harga baja telah menurunkan perkiraan pendapatan perusahaan. Tapi “kami melihat ke seberang lembah ke siklus berikutnya,” kata McDonald.

Jika permintaan mungkin tidak seburuk yang diperkirakan pasar, Cliff's juga berhasil menghindari masalah pasokan yang dihadapi pembuat baja lain karena memiliki tambang besi sendiri. Integrasi vertikal ini memungkinkan Cleveland- Cliffs yang berbasis di AS untuk menggunakan besi briket panas yang dipasok secara internal, yang mengurangi jumlah scrap dan pig iron yang digunakan per ton baja yang diproduksi. “Ini [bahkan] membebaskan memo untuk penjualan pihak ketiga …,” kata Pipes.

Integrasi vertikal Cliffs juga berarti tidak perlu khawatir tentang sanksi terhadap pig iron Rusia, yang menyumbang 30% dari jumlah yang dikonsumsi di AS “Untuk Cleveland-Cliffs, angka itu nol,” tulis McDonald.

Saham Cleveland-Cliffs telah jatuh 1.8% menjadi $14.90 sebelum tengah hari Rabu. Ini telah jatuh 30% selama setahun terakhir.

Menulis ke Karishma Vanjani at [email dilindungi]