Biaya Perumahan CPI Tetap Tinggi, Data Industri Tidak Setuju, Ini Alasannya

Januari Inflasi Indeks Harga Konsumen masuk sebesar 6.4% per tahun untuk semua item dan 5.6% setelah makanan dan energi dihilangkan. Itu merupakan peningkatan tahunan terkecil sejak 2021.

Namun, perubahan harga bulan ke bulan untuk Januari 2023 dari Desember 2022 adalah 0.5% dan mungkin menjadi perhatian Fed. Inflasi turun, tetapi tidak secepat yang diinginkan Federal Reserve AS dan dapat bertahan pada tingkat di atas target 2% Fed untuk inflasi tahunan.

Teka-teki Perumahan

Salah satu komponen terbesar dari laporan CPI adalah biaya perumahan, yang disebut CPI sebagai “shelter”. Biaya ini membentuk 34% dari indeks inflasi. Untuk biaya hunian bulan Januari, menurut data CPI, naik 0.7% bulan ke bulan dan 7.9% tahun ke tahun.

Sebaliknya Data sirip merah memiliki biaya perumahan naik hanya 1.3% untuk tahun ini hingga Desember 2022. Sekarang RedfinRDFN
data untuk harga rumah, tapi Data Daftar Apartemen di pasar persewaan AS menunjukkan perlambatan serupa, dengan biaya sewa naik 3.3% year-on-year pada Januari 2023 dan melambat. Metode statistik menjelaskan sebagian besar pemutusan hubungan ini.

Metode Statistik

Alasan untuk ini adalah metode statistik yang digunakan oleh CPI. CPI mengambil pendekatan rata-rata tertimbang untuk menghitung biaya hunian, menggabungkan data panel dari 6 bulan terakhir. Sebaliknya, Redfin dan Daftar Apartemen dan sebagian besar penyedia data industri lainnya melihat harga yang lebih baru. Metodologi CPI dikatakan untuk menciptakan representasi pasar perumahan yang lebih kuat dengan memasukkan lebih banyak properti dalam perhitungan inflasi.

Hal itu mungkin benar, tetapi hal itu juga menimbulkan kelambanan statistik dalam perkiraan CPI tentang biaya perumahan. Itu bisa menjadi masalah pada titik balik di pasar perumahan seperti yang kita lihat sekarang. CPI akan lambat mencerminkan penurunan biaya perumahan, jika memang biaya perumahan terus menurun, karena metode pengambilan sampel yang digunakan.

Inflasi Supercore

The Fed menyadari masalah ini, bahkan Jerome Powell telah membicarakannya. Ini menunjukkan bahwa inflasi IHK yang diukur kemungkinan berjalan sedikit tinggi saat ini karena dampak perumahan ini. Sebagai cerminan dari hal ini, kata kunci terbaru di kalangan ekonom adalah inflasi supercore. Itulah yang Anda dapatkan jika Anda mengambil inflasi layanan AS dan menghapus biaya perumahan dan energi. Itu berjalan jauh lebih rendah dari angka inflasi utama. Namun, inflasi supercore adalah serangkaian layanan yang relatif sempit, yang mewakili sekitar 20% dari pembelian rumah tangga, sehingga berpotensi menyimpang secara substansial dari tren harga AS secara keseluruhan. Tetap saja Fed menghargainya saat ini sebagai ukuran inflasi lengket karena mencoba untuk menilai tingkat inflasi yang mungkin cenderung kembali dari waktu ke waktu.

Keputusan Suku Bunga di Masa Depan

Data CPI Januari sepertinya tidak akan menghibur The Fed. Ya, inflasi turun, mungkin lebih dari perkiraan saat dilakukan penyesuaian untuk metode perhitungan harga rumah. Meskipun demikian, Fed masih khawatir bahwa inflasi tidak menurun cukup cepat dan inflasi mungkin tetap di atas target 2% Fed. Itu sebabnya pasar mengharapkan lebih banyak kenaikan suku bunga dari Fed dalam beberapa bulan mendatang, sampai ada bukti yang jelas bahwa inflasi AS secara jelas cenderung kembali ke tingkat yang lebih terkendali.