Laporan Inflasi IHK November Menghasilkan Dua Tren Investasi Alternatif

Laporan IHK November pagi ini menambah peningkatan inflasi yang patut dicatat. Tarif bulanan All Items turun dari level terendah Oktober, 0.4% menjadi: Penurunan nominal (aktual) sebesar -0.1% (-1.2% tahunan), dan kenaikan yang disesuaikan secara musiman hanya 0.1% (1.2% tahunan). Jadi, sekarang, tren investasi mana yang menjadi pilihan yang lebih baik?

Pilihan ada di tangan kita, tetapi itu bukan keputusan langsung. Apa yang membuat situasi menjadi rumit adalah bahwa pilihan #2 (jangka pendek, tren Wall Street) tampaknya menggantikan #1 (jangka panjang, tren Federal Reserve), padahal tidak. Alih-alih, ini memilih pemenang yang membuat kami nyaman: Yang pertama – kereta yang lebih tua dan terkenal, meskipun lamban. Atau yang kedua – kereta yang lebih baru dan lebih cepat melaju di jalur paralel.

Stalwart Engine Number One mendaki gunung saat Insinyur Powell dan timnya menatap badai yang menyembunyikan puncak. Refrein penumpang adalah, "Seberapa cepat?" “Belum – bersabarlah,” adalah jawabannya. Sementara itu, tim menyibukkan diri dengan langkah-langkah kemajuan alternatif seperti menghitung ikatan, mempelajari vegetasi yang berubah, mengukur ketinggian, memperkirakan tanjakan, dan mengevaluasi kesehatan penumpang.

Shiny Engine Number Two, sementara itu, mengisi trek kedua. Dengan Wall Street di kontrol dan mobil bagasi dilupakan di sisi, tampaknya siap untuk memimpin. Yang diperlukan hanyalah tanda "Puncak" yang dijanjikan di depan. Ini akan mendorong #2 untuk memimpin, dengan demikian membebaskan #1 dari perjuangannya.

Dan, jadi, inilah kami…

Laporan inflasi Indeks Harga Konsumen November baru saja mengumumkan ke Wall Street, "Anda adalah pemenangnya!" Sekarang, ke acara investasi besar, dengan para bankir Federal Reserve memberi diri mereka tos. Hore!

Tapi tunggu…

Komentar media dan pergerakan pasar yang hampir seketika itu harus didasarkan pada kesederhanaan dugaan: Kesimpulan bahwa jika angka inflasi garis atas lebih rendah, semuanya baik-baik saja dengan dunia. Tidak ada yang bahkan memecahkan pengikatan laporan dan merenungkan apa arti semua angka lainnya itu. Selain itu, seperti biasa ketika tujuannya adalah untuk menghasilkan uang, informasi yang berlawanan (seperti angka inflasi Indeks Harga Produsen yang "terlalu tinggi" minggu lalu) dilupakan begitu saja. Nomor baru harus lebih relevan, bukan?

(Untuk lebih lanjut tentang analisis yang hilang, lihat “Laporan Inflasi IHK Mendatang Akan Samar – Jadi, Lihat Reaksi Media dan Pasar Secara Skeptis")

Nah, sekarang pertanyaan besarnya…

Apakah kita melompat ke kereta #2, atau tetap di #1, menunggu lebih banyak bukti? (Kita semua tahu bahwa "menunggu debu mengendap" adalah strategi pecundang - bukan?) Memutuskan tidak mudah pada saat-saat seperti itu karena tindakan menghasilkan uang di muka Anda, saat ini sedang terjadi. Jelas, Wall Street memiliki keanggotaan penuh di partai itu, tetapi haruskah kita?

Pikirkan keputusan sebagai pilihan dari dua tren yang berbeda.

Pertama (train #1) adalah tren jangka panjang bergulat dengan inflasi sambil menghindari resesi (AKA, soft landing)

Kedua (train #2) adalah tren jangka pendek mengidentifikasi dan bertindak berdasarkan rambu-rambu dengan cepat

Dilihat dengan cara ini, kami melihat bahwa menggunakan tren jangka pendek untuk mengubah pandangan kami tentang tren jangka panjang adalah resep bencana. Itu satu atau yang lain.

Tapi kemudian ada Federal Reserve…

Sekarang muncul kerutan besar. Sebagian besar bankir Federal Reserve adalah ekonom dan/atau pengacara dan/atau akademisi – bukan pakar investasi. Namun, mereka dipengaruhi oleh pandangan Wall Street. Itu berarti optimisme Wall Street dapat meluas ke dalam pertimbangan Federal Reserve (sebenarnya, mereka sekarang menyebutnya, "debat", dengan implikasi ketidaksepakatan yang nyata).

Alasan mengapa pengaruh ini begitu penting adalah karena hal itu telah menyesatkan The Fed di masa lalu.

Catatan: Pertama kali saya menyaksikan efek seperti itu adalah pada tahun 1966. (Saya berusia 21 tahun, bekerja pada gelar sarjana saya di bidang keuangan dan pada tahun ketiga saya berdagang saham.)

Federal Reserve, menafsirkan kenaikan harga yang menyertai pertumbuhan perusahaan blue-chip yang luar biasa pada tahun 1965 sebagai inflasi, memperketat uang pada awal tahun 1966. Itu adalah upaya yang efektif, memotong tingkat pertumbuhan GNP (ukuran ekonomi utama pada saat itu) secara signifikan dan mengetuk pasar saham turun tajam. Namun pada musim gugur, kekhawatiran Wall Street tentang terlalu banyak, terlalu cepat muncul, sehingga Fed berbalik arah sebelum GNP mencapai wilayah pertumbuhan riil (resesi) negatif dan sebelum tingkat inflasi kembali ke level 1% hingga 2%.

Mengayunkan pendulum ke uang mudah, kebijakan baru Fed segera mencengkeram Wall Street, dan pasar saham "go-go" 1967-68 dan aktivitas perbankan investasi dimulai dengan sungguh-sungguh. Demikian juga, sayangnya, inflasi. Itu adalah undulasi roller-coaster pertama yang akan berulang hingga tahun 1970-an dan akhirnya mencapai puncak (dan palung) pada tahun 1980-an. Inilah grafik dari hari-hari awal itu…

Intinya: Pilih dengan bijak

Melewatkan keuntungan yang tampak mudah mungkin tampak bodoh. Namun, sebaliknya, tren jangka panjang dapat memiliki hasil yang buruk.

Tapi kemudian ada Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC). Jika kebijakan uang yang kurang ketat ada di kepala mereka dan mereka mengonfirmasinya besok (Rabu, 14 Desember), kita dapat menyaksikan pengisian ulang pertumbuhan ekonomi dan keuntungan saham. Dan, seperti di hampir semua siklus yang lalu, pertumbuhan dan pencapaian itu akan berada di area yang berbeda dari sebelumnya.

Selamat berinvestasi!