Tingkat Inflasi CPI Akhirnya Turun; Kabar Baik Dan Buruk Untuk Dow Jones

Tingkat inflasi IHK akhirnya melewati puncaknya, kami yakin untuk mengetahuinya Rabu pagi. Turunnya harga gas, diskon eceran, kembalinya deflasi online dan penurunan biaya pengiriman semua menunjukkan akan ada kemunduran yang cukup cepat dari tingkat inflasi 40% tertinggi 9.1 tahun di bulan Juni.

X

Kombinasi dari puncak inflasi dan penurunan dari puncak hawkishness Federal Reserve telah menjadi penangkal pasar beruang. Setelah reli tajam sejak pertengahan Juni, Dow Jones dan S&P 500 telah keluar dari wilayah pasar bearish. Hanya kerugian Nasdaq yang masih melebihi ambang batas pasar beruang 20%.

Tapi laporan pekerjaan yang kuat hari Jumat telah mengekang bullish. Bisakah tingkat inflasi yang turun memberinya lompatan baru?

Prakiraan Tingkat Inflasi IHK

Ekonom Wall Street memperkirakan indeks harga konsumen naik 0.2% di bulan Juli, menyusul lonjakan 1.3% di bulan Juni. Tingkat inflasi tahunan terlihat menurun menjadi 8.7% dari 9.1%.

Namun, inflasi inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, diperkirakan tidak akan menunjukkan banyak moderasi. IHK inti terlihat naik 0.5% pada bulan tersebut, setelah kenaikan 0.7% pada bulan Juni. Tingkat inflasi inti diperkirakan akan kembali naik menjadi 6.1% dari 5.9%, dengan meningkatnya biaya tempat tinggal sebagai kontributor utama.

Ekspektasi Tingkat Inflasi

Namun, tidak hanya inflasi utama yang turun, tetapi juga ekspektasi inflasi. Survei ekspektasi konsumen Federal Reserve New York yang dirilis pada hari Senin menemukan bahwa ekspektasi rata-rata untuk inflasi tiga tahun dari sekarang turun menjadi 3.2% dari 3.6% bulan sebelumnya. Ekspektasi inflasi lima tahun ke depan turun menjadi 2.3% dari 2.8%.

Alasan yang penting bagi pembuat kebijakan adalah bahwa inflasi merembes ke dalam psikologi konsumen, mempengaruhi perilaku belanja dan bahkan tawar-menawar untuk kenaikan upah. Semakin banyak inflasi yang mengakar, semakin sulit bagi Fed untuk dicabut.

Dengan tanda-tanda bahwa konsumen menjadi kurang khawatir tentang prospek inflasi yang tinggi secara permanen, Fed akan merasa kurang perlu untuk mempercepat kenaikan suku bunga.

Tidak Ada Lagi Panduan Fed Forward

Sudah, ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada 27 Juli bahwa pembuat kebijakan menangguhkan panduan ke depan. Mereka akan pergi rapat demi rapat, memutuskan pengaturan kebijakan yang tepat berdasarkan data terbaru. Apa yang telah berubah? Karena suku bunga utama The Fed mendekati level netral dan menuju ke wilayah yang membatasi, pembuat kebijakan akan cenderung bergerak lebih bertahap. Hal itu terutama terjadi karena tanda-tanda kelemahan ekonomi telah menyebar dari perumahan ke belanja konsumen hingga investasi tetap bisnis.

Kenaikan Suku Bunga Fed Berikutnya: 50 Atau 75 Poin Dasar?

Saat ini, Wall Street melihat Peluang 67.5% dari kenaikan suku bunga 75 basis poin lainnya ketika The Fed selanjutnya menyesuaikan kebijakan pada 21 September. Peluang itu menggelembung setelah laporan pekerjaan panas yang tak terduga hari Jumat.

Inilah kabar baiknya: Peluang langkah yang lebih besar mungkin dilebih-lebihkan.

Keputusan untuk menaikkan 75 basis poin pada masing-masing dari dua pertemuan Fed terakhir "didorong oleh meningkatnya ekspektasi inflasi, yang sejak itu turun dengan tegas," tulis kepala ekonom keuangan Jefferies Aneta Markowska.

Plus, kami akan merilis laporan IHK lunak kedua sebelum pertemuan Fed pada pertengahan September. Pada titik ini, Markowska melihat potensi harga Agustus berkontraksi 0.2% vs Juli di tengah penurunan harga energi lebih lanjut.

Fokus Fed Bergeser Kembali Ke Inflasi Inti

Ketika harga minyak masih melonjak, Powell tampaknya meremehkan fokus Fed yang biasa pada harga inti, dengan mengatakan bahwa konsep tersebut tidak biasa bagi rumah tangga yang berjuang dengan inflasi.

Sekarang setelah harga minyak turun, Powell kembali fokus pada inflasi inti. “Inflasi inti adalah prediktor inflasi yang lebih baik ke depan,” kata Powell dalam konferensi pers 27 Juli.

"Inflasi barang-barang inti juga akan mereda dalam beberapa bulan mendatang mengingat bukti yang luar biasa dari berkurangnya tekanan rantai pasokan," tulis Markowska. Namun dia memperkirakan inflasi layanan inti akan “tetap lengket, didukung oleh ketatnya pasar perumahan dan tenaga kerja.”

Layanan nonenergi, atau layanan inti, menyumbang 57% dari anggaran konsumen, menurut Departemen Tenaga Kerja, yang dipimpin oleh perumahan dan perawatan medis. Tingkat inflasi dalam kategori ini mencapai level tertinggi dalam 30 tahun sebesar 5.5% di bulan Juni.

Getaran Resesi Mendalam Untuk Ekonomi AS: IBD/TIPP

Dua Jalur Ekonomi Setelah Laporan Pekerjaan

Reaksi awal Dow Jones terhadap laporan pekerjaan Juli diredam, sebagian karena pasar menantikan data inflasi IHK yang lemah minggu ini. Namun, setelahnya, poros Fed yang diharapkan terlihat lebih jauh. Yang jelas dari laporan tersebut adalah bahwa pasar tenaga kerja sangat ketat. Jika perekrutan benar-benar sekuat yang dilaporkan 528,000 keuntungan pekerjaan membuatnya muncul, maka Fed memiliki pekerjaan yang cocok untuk itu.

Ekonom Deutsche Bank mengatakan angka pekerjaan "memperkuat seruan konsensus kami di atas untuk tingkat dana terminal 4.1%, yang tampaknya pasar sekarang sedang bangun."

Kemungkinan lainnya adalah bahwa data pekerjaan adalah melebih-lebihkan kekuatan pasar tenaga kerja. Survei rumah tangga Departemen Tenaga Kerja menunjukkan jumlah orang yang bekerja telah turun 168,000 selama empat bulan terakhir, bahkan ketika survei majikan menunjukkan 1.68 juta pekerjaan baru.

Tetapi bahkan jika pasar kerja lebih lemah dari yang terlihat, tidak ada alasan untuk meragukan indikasi laporan pekerjaan bahwa pasar tenaga kerja sangat ketat. Jika itu masalahnya, maka tekanan upah dan inflasi inti mungkin memudar lebih lambat. The Fed mungkin berhenti melakukan pengetatan lebih cepat, tetapi poros untuk memangkas suku bunga dan mengakhiri pengetatan neraca mungkin memakan waktu cukup lama.

Reli Dow Jones Ditahan?

Setelah laporan pekerjaan hari Jumat, pasar keuangan memperkirakan kenaikan suku bunga seperempat poin lagi ke kisaran 3.5%-3.75% pada awal tahun depan. Pada pertengahan 2023, peluang pasar keuangan condong ke arah kebijakan yang lebih mudah. Tetapi tingkat dana federal terminal yang lebih tinggi membuat jalan menuju soft landing semakin rumit. Ini menunjukkan peluang yang lebih tinggi bahwa Fed akan melampaui batas, menyebabkan resesi dan penurunan pendapatan.

Pada hari Selasa, Dow Jones tergelincir 0.2% dan S&P 500 0.4%. Nasdaq, yang telah mengungguli dalam beberapa pekan terakhir, memberikan kembali 1.2%.

Setelah melakukan reli yang kuat, mungkin diperlukan beberapa pembacaan inflasi inti lunak untuk menyalakan kembali bulls.

ANDA MUNGKIN JUGA SUKA:

Pajak Pembelian Kembali Saham Baru: Apa Artinya Bagi Apple Dan S&P 500

Saham Pertumbuhan Terbaik Untuk Dibeli dan Ditonton

Bergabunglah dengan IBD Langsung Dan Pelajari Teknik Membaca Grafik Dan Perdagangan Teratas Dari Para Profesional

Cara Menghasilkan Uang Dalam Saham Dalam 3 Langkah Sederhana

Sell-Off Chip Memukul Reli Pasar Dengan Data Inflasi Karena