CPI, PPI, dan PCE – Apa Perbedaan Antara Ukuran Inflasi AS?

Inflasi baru-baru ini telah menarik perhatian semua orang. Ini termasuk pasar saham dan obligasi dan Federal Reserve AS (Fed). Namun, dengan beberapa ukuran inflasi berbeda yang dirilis pada waktu yang berbeda, dan banyak akronim tiga huruf – bagaimana Anda bisa menafsirkan angka inflasi pemerintah terbaru?

Di sini kita akan meninjau metrik inflasi utama AS, dan persamaan dan perbedaannya, serta tren yang lebih baru dalam munculnya data inflasi sekarang.

Apa itu Inflasi?

Pertama, sangat membantu untuk meninjau apa yang diukur inflasi. Ini adalah perubahan dalam harga selama periode tertentu, biasanya satu bulan atau tahun.

Ini dapat membantu untuk memikirkan hal ini dengan menggunakan analogi berat badan Anda. Inflasi tidak seperti mengukur berat badan Anda secara langsung, tetapi seberapa banyak berat badan Anda berubah. Jadi inflasi memberi tahu Anda, bukan karena Anda menimbang 170 pon, tetapi Anda telah menambah 5 pon selama setahun terakhir.

Ini berarti data inflasi memberi tahu kita apakah harga naik atau turun dan seberapa cepat. Anda mungkin dapat melihat bahwa inflasi juga merupakan rangkaian yang memiliki komponen tren yang kuat. Misalnya, kembali ke contoh berat badan, jika Anda mendapatkan lima pon pada bulan Januari maka kecuali ada sesuatu yang berubah maka sayangnya Anda masih memiliki lima pon untuk sisa tahun kalender.

Itulah salah satu alasan inflasi tinggi saat ini, harga telah meningkat banyak selama 12 bulan terakhir, dan bahkan jika data baru memasuki rangkaian dengan harga yang lebih stabil, harga diperkirakan akan tetap tinggi untuk sementara karena efek bulan sebelumnya masih termasuk dalam inflasi seri.

Inflasi biasanya dijelaskan pada basis tahun-ke-tahun, sehingga mengatakan bahwa inflasi adalah 8% untuk September 2022, berarti harga rata-rata 8% lebih tinggi pada September 2022 daripada September 2021.

Biaya Konsumen vs. Produsen

Kemudian salah satu perbedaan mendasar dalam data inflasi adalah untuk siapa harga diukur. Data Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) mengukur biaya untuk barang dan jasa konsumen. Sebaliknya, Indeks Harga Produsen (PPI) mengukur biaya bagi produsen, seperti bisnis. PPI pernah disebut Indeks Harga Grosir (WPI) yang mungkin merupakan deskripsi sederhana dari apa yang diukurnya – harga keseluruhan daripada harga konsumen.

Apa yang Membuat PPI Unik

Ini membuat data PPI agak unik. Ini memberitahu kita bagaimana harga berubah terutama untuk bisnis, bukan untuk konsumen. Banyak ekonom berpikir bahwa karena produsen berada lebih awal dalam rantai pasokan, inflasi PPI dapat menjadi indikator utama inflasi.

Misalnya, jika harga naik atau turun untuk baja, maka hal itu mungkin muncul dalam inflasi PPI terlebih dahulu, dan kemudian biaya tersebut dibebankan kepada konsumen dalam minggu atau bulan berikutnya saat mereka membeli produk dan layanan akhir yang menggabungkan baja. Namun, meskipun ada dampak di sini, saran penelitian bahwa hubungan itu lebih lemah dari yang Anda duga.

Salah satu alasannya adalah bahwa bisnis menambahkan margin untuk menghasilkan keuntungan, dan margin tersebut berubah seiring waktu dan berdampak pada harga yang dibayar konsumen. Meskipun perubahan margin tidak muncul dalam data PPI dan dapat membuat perbedaan besar bagi konsumen.

PPI adalah ukuran yang berguna dari apa yang terjadi di ekonomi AS dan memberikan wawasan yang berguna. Namun, itu sedikit dihapus dari harga yang sebenarnya dibayar konsumen hari ini.

Inflasi IHK vs. PCE

Kemudian kita memiliki dua ukuran paling umum dari harga yang dibayar konsumen. Dari sudut pandang pasar keuangan, inflasi IHK dirilis pada awal bulan untuk bulan sebelumnya, sehingga sering mendapat sedikit perhatian lebih.

Inflasi PCE dirilis beberapa minggu kemudian, jadi seringkali kurang mengejutkan seperti PPI. Data CPI telah dirilis untuk bulan yang sama setelah kami melihat angka PCE.

Dari perspektif tingkat tinggi, kedua ukuran ini sangat mirip. Anda dapat melihat perbandingan seri terbaru di sini dan perbedaannya secara historis cukup kecil. Meskipun demikian, inflasi PCE cenderung sedikit lebih rendah dari inflasi IHK. Perbedaannya patut diperhatikan.

Perbedaan Cakupan

Inflasi CPI mengukur biaya yang dibayar konsumen secara langsung. Inflasi PCE juga mencakup layanan untuk konsumen yang dibayar oleh orang lain atas nama konsumen, seperti oleh pemberi kerja atau organisasi nirlaba.

Contoh paling umum yang digunakan untuk menjelaskan hal ini adalah biaya perawatan kesehatan. CPI hanya mengukur biaya konsumen sendiri untuk perawatan kesehatan, sedangkan PCE mengukur layanan kesehatan untuk konsumen yang dibayar oleh orang lain, seperti majikan.

Perbedaan pembobotan

Mungkin tantangan terbesar saat menentukan inflasi adalah bagaimana Anda menimbang harga yang berbeda untuk mencapai inflasi rata-rata. CPI dan PCE melakukan ini dengan menggunakan teknik yang berbeda. CPI menggunakan survei pengeluaran konsumen untuk menentukan apa yang dibeli oleh rumah tangga. PCE menggunakan data NIPA tentang apa yang telah dijual bisnis kepada konsumen.

Perkotaan vs. Tidak

CPI mengukur harga untuk konsumen perkotaan, sedangkan PCE mencakup semua harga, baik perkotaan maupun pedesaan.

Perbedaan Konstruksi Indeks

CPI menggunakan rumus Laspeyres dan PCE menggunakan rumus Fisher untuk menyusun metrik inflasinya. Umumnya formula PCE dianggap lebih unggul. Lebih cepat menangkap perubahan dalam apa yang dibeli orang.

Namun, ingat CPI keluar lebih awal sehingga masih mendapat banyak perhatian. Sekali lagi, melihat data historis, perbedaan ini sangat menarik bagi ahli statistik, tetapi tidak cenderung mengubah data yang dilaporkan terlalu banyak.

Namun, metode CPI lebih cepat dan lebih sederhana karena pengeluaran untuk item yang berbeda tetap konstan selama periode waktu tertentu, biasanya 1-2 tahun. Itu bisa berarti bahwa data CPI dapat melebih-lebihkan inflasi karena lebih lambat mengenali substitusi konsumen.

Misalnya, jika harga pisang masing-masing naik menjadi $20, kemungkinan besar sebagian besar konsumen akan membeli lebih sedikit pisang dan beralih membeli lebih banyak apel atau buah lainnya. Data PCE, secara teoritis, akan meningkat selama bulan itu terjadi karena penjualan bisnis untuk pisang akan turun. Namun, indeks CPI hanya akan mengambil perubahan dengan pembaruan pembobotan berikutnya yang mungkin 1 atau 2 tahun lagi. Inilah salah satu alasan mengapa inflasi IHK bisa sedikit lebih tinggi dari rata-rata inflasi CPE.

perincian

Jika Anda ingin masuk ke detail tren harga. CPI sebenarnya dapat menawarkan lebih banyak warna. CPI merinci perubahan harga untuk berbagai produk dan layanan dengan cukup detail. Ini berarti bahwa jika Anda ingin mengetahui perubahan harga bulanan untuk selai kacang, itu ada di sana, terkubur di halaman laporan CPI.

Sebaliknya data inflasi PCE lebih tinggi. Hal ini jika Anda ingin membongkar tren inflasi di berbagai bagian ekonomi untuk lebih memahami perubahan harga atau fokus pada tren harga yang sangat spesifik untuk barang-barang tertentu.

Manakah yang Lebih Baik PCE atau CPI?

The Fed memiliki preferensi untuk data PCE sebagai ukuran inflasi yang lebih luas dan lebih kuat. PCE memperbarui bobot lebih sering, termasuk harga perkotaan dan pedesaan dan mencakup barang-barang yang dibeli atas nama konsumen serta barang dan jasa yang dibeli konsumen secara langsung.

Namun, kedua metrik tersebut secara historis cukup mirip, meskipun CPI sering cenderung cenderung sedikit lebih tinggi, dan meskipun angka PCE mungkin lebih kuat, CPI keluar beberapa minggu sebelumnya yang sangat berarti dalam hal pasar keuangan. CPI juga berisi informasi yang lebih terperinci tentang perubahan harga, yang dapat membantu jika Anda ingin menelusuri.

sekarang sedang siaran

Terakhir, kami memiliki tren terbaru untuk siaran sekarang. Sementara data inflasi umumnya dirilis segera setelah bulan sebelumnya berakhir, sekarang siaran bisa lebih cepat.

Daripada menunggu CPI memberi tahu Anda berapa harga gas beberapa minggu setelah fakta, Anda tentu saja dapat melihat online sekarang dan mencari tahu. Karena begitu banyak informasi harga sekarang online baik di Amazon atau di tempat lain, layanan inovatif hanya dapat mengikis informasi itu dan menunjukkan ke mana harga bergerak secara real time.

Pendekatan ini mungkin kekurangan beberapa kecanggihan statistik model PCE, dan bisa buram, tetapi lebih dari menebusnya dengan memberikan pandangan langsung tentang apa yang terjadi yang cukup akurat.

Cleveland Federal Reserve menawarkan layanan siaran sekarang untuk inflasi yang diperbarui setiap hari dan dapat ditemukan di sini. Siaran sekarang ini bisa sangat bagus, dan memberikan sinyal yang masuk akal tentang arah harga.

Manakah Pengukur Inflasi Terbaik?

Semua metrik inflasi memiliki sesuatu untuk ditawarkan. Nowcasts dapat memberikan sinyal awal tentang tren inflasi hampir secara real time. Inflasi PCE mungkin merupakan metrik inflasi yang paling kuat secara keseluruhan. Namun, data CPI dirilis lebih awal dan jarang terlalu berbeda, sehingga CPI sangat membantu dalam membentuk pandangan di mana tren inflasi lebih cepat.

Kemudian PPI mengukur harga untuk bisnis, yang merupakan topik yang cukup berbeda, tetapi pasti terkait. Ini dapat memberikan wawasan yang berguna tentang tren harga dalam perekonomian.

Di berbagai metrik inflasi, semuanya memiliki kegunaannya. Satu hal yang dapat kami katakan adalah bahwa The Fed ingin mereka semua lebih rendah daripada saat ini.