Pinjaman Kartu Kredit Kembali Ke 2019

untuk The Wall Street Journal (29-30 Oktober): “Utang kartu kredit baru-baru ini mencapai tonggak sejarah baru: kembali seperti sebelum pandemi.” Jadi, apakah efek Covid-19 sudah berakhir ketika konsumen menggunakan kartu kreditnya? Tidak – Masih banyak bensin yang tidak terpakai di tangki.

Grafik berikut menunjukkan apa yang terjadi.

Sebelum tahun 2020, pinjaman kartu kredit triwulanan naik pada tingkat 5+% yang stabil dari tahun ke tahun, seperti yang ditunjukkan oleh garis biru putus-putus. Selama penutupan Covid-19, saldo pinjaman turun sekitar 15% sebelum pola musiman dan pertumbuhan dimulai kembali. Perhatikan bahwa pengembalian ke level akhir tahun 2019 masih meninggalkan pinjaman jauh di bawah garis tren sebelumnya.

Catatan: Angka September yang digunakan dalam laporan media berasal dari Experian. Angka "resmi" yang digunakan dalam grafik berasal dari laporan Profil Perbankan Triwulanan FDIC. Laporan kuartal ketiga akan dirilis pada bulan Desember.

Dua tampilan tambahan menambah kabar baik

Pertama, pinjaman kartu kredit adalah saldo yang belum dibayar. Sementara jumlah $ 1 T yang sedang berlangsung mungkin terdengar tinggi, jumlah total kredit yang tidak terpakai jauh lebih besar. Pada pertengahan tahun, jalur kredit yang tidak digunakan berjumlah $4.3 T, yang berarti pinjaman 17.5% dari total. (Penggunaan rata-rata untuk lima tahun sebelum Covid-19 adalah 18%).

Kedua, tidak ada angka yang disesuaikan dengan inflasi. Melakukannya secara dramatis mengubah pesan artikel WSJ dan analisis tingkat pertumbuhan apa pun. Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, saldo pinjaman terakhir yang disesuaikan dengan inflasi sebanding dengan jumlah pada awal tahun 2016 – lebih dari enam tahun yang lalu.

Intinya

Dua pemikiran dari pengamatan di atas:

Pertama, saldo pinjaman menunjukkan pengeluaran konsumen yang berlebihan dengan peningkatan utang kredit.

Kedua, inflasi di atas 2% selama berbulan-bulan berarti setiap analisis dolar harus menggunakan jumlah riil (disesuaikan dengan inflasi). Tidak melakukannya dapat membuat kesimpulan yang salah, seperti yang ditunjukkan di atas.