Credit Suisse Default Swap Adalah 18 Kali UBS, 9 Kali Deutsche Bank

(Bloomberg) — Biaya mengasuransikan obligasi Credit Suisse Group AG terhadap gagal bayar dalam waktu dekat mendekati tingkat yang jarang terlihat yang biasanya menandakan kekhawatiran investor yang serius.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kutipan terakhir yang tercatat pada sumber harga CMAQ berdiri di 835.9 basis poin pada hari Selasa. Pedagang melihat harga setinggi 1,200 basis poin pada swap kredit-default senior satu tahun Rabu pagi, menurut dua orang yang melihat kutipan dan meminta untuk tidak disebutkan namanya karena tidak dipublikasikan. Mungkin ada jeda antara penetapan harga yang dilihat oleh pedagang dan CMAQ pada saat aktivitas panik.

Spread lebih dari 1,000 basis poin dalam satu tahun CDS bank senior adalah fenomena yang sangat langka. Bank-bank besar Yunani diperdagangkan pada tingkat yang sama selama krisis utang negara dan kemerosotan ekonomi. Level yang dicatat pada hari Selasa adalah sekitar 18 kali lipat dari kontrak bank rival Swiss UBS Group AG, dan sekitar sembilan kali lipat setara dengan Deutsche Bank AG.

Seorang juru bicara di Credit Suisse menolak berkomentar ketika dihubungi oleh Bloomberg News.

Kurva CDS juga sangat terbalik, artinya biaya lebih mahal untuk melindungi dari kegagalan langsung di bank daripada gagal bayar di kemudian hari. Kurva CDS pemberi pinjaman memiliki kemiringan normal ke atas baru-baru ini pada hari Jumat. Pedagang biasanya menetapkan biaya perlindungan yang lebih tinggi selama periode yang lebih lama dan tidak pasti.

Saham pemberi pinjaman juga anjlok pada hari Rabu, mencapai rekor terendah baru dan menyeret saham perbankan lain di wilayah tersebut lebih rendah. Saham turun sebanyak 22% setelah pemegang sahamnya, Ketua Bank Nasional Saudi Ammar Al Khudairy, mengesampingkan investasi lagi di perusahaan.

Kisah berlanjut

Credit Suisse berada di tengah-tengah restrukturisasi tiga tahun yang rumit dalam upaya mengembalikan bank ke profitabilitas. Itu sangat terpukul oleh gelombang bearish baru-baru ini yang dipicu oleh kematian Silicon Valley Bank, dengan penyebaran CDS lima tahun mencapai rekor.

Chief Executive Officer Ulrich Koerner mengatakan dalam wawancara dengan Bloomberg Television pada hari Selasa bahwa momentum bisnis meningkat pada kuartal ini dan bank menarik dana setelah runtuhnya SVB.

Sebagai bank yang penting secara sistemik, Credit Suisse mengikuti "standar yang berbeda secara material" dalam hal kekuatan modal, pendanaan, dan likuiditas daripada pemberi pinjaman seperti SVB, kata Koerner. Dia mengatakan pemberi pinjaman memiliki rasio modal CET1 14.1% pada kuartal keempat dan rasio cakupan likuiditas 144% yang telah meningkat.

“Poin lainnya adalah, volume surat berharga pendapatan tetap berjangka kami sebagai bagian dari portofolio HQLA kami sama sekali tidak material,” katanya, merujuk pada kepemilikan bank atas aset likuid berkualitas tinggi. "Dan eksposur terhadap suku bunga sepenuhnya dilindung nilai di atasnya."

Arus keluar uang klien, yang berada pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya pada awal Oktober di tengah badai media sosial yang mempertanyakan kesehatan bank, belum berbalik pada bulan ini, meskipun telah stabil pada tingkat yang jauh lebih rendah, menurut laporan tahunan hari Selasa.

Ketua Axel Lehmann mengatakan Rabu bahwa bantuan pemerintah "bukan topik" untuk pemberi pinjaman dan bahwa tidak akurat untuk membandingkan masalah bank Swiss saat ini dengan runtuhnya SVB baru-baru ini. Dia berbicara pada Konferensi Sektor Keuangan di Arab Saudi.

–Dengan bantuan dari Dale Crofts.

(Memperbarui harga CDS, menambahkan konteks di bank lain.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP