(Bloomberg) — Penurunan beruntun Credit Suisse Group AG membawa saham lebih dekat ke harga yang ditawarkan pemberi pinjaman Swiss kepada investor dalam peningkatan modal penting, meningkatkan risiko bahwa bank penjamin emisi dibiarkan memegang saham yang tidak diinginkan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Saham turun sebanyak 5.49% ke rekor terendah 2.67 franc Swiss, hanya 6% di atas harga 2.52 franc untuk hak berlangganan yang ditawarkan Credit Suisse kepada investor yang sudah ada. Bank telah menetapkan harga dengan diskon 32% dari nilai sahamnya setelah presentasi strategi pada bulan Oktober.
Credit Suisse berjuang dengan kerugian saham terpanjang yang pernah ada, karena dilusi dari peningkatan modal menambah tekanan dari skandal dan salah urus selama bertahun-tahun. Bank telah memperingatkan akan membukukan kerugian sebanyak 1.5 miliar franc Swiss pada kuartal keempat, dan telah melihat arus keluar besar-besaran dari bisnis manajemen kekayaan utama di tengah penurunan kepercayaan.
Ambang batas 2.52 franc adalah "harga 'hard underwriting' untuk konsorsium 19 bank," kata analis JPMorgan & Co. dalam sebuah catatan penelitian. Jika saham Credit Suisse terus diperdagangkan di atas level tersebut hingga “hari terakhir perdagangan hak pada 6 Desember 2022, kami dapat berasumsi bahwa pada saat itu peningkatan modal kemungkinan besar berhasil.”
Memiliki sejumlah besar penjamin emisi memudahkan untuk menemukan pembeli dan mengurangi risiko bank investasi terjebak memegang sejumlah besar saham. Sebagai bagian dari rencana peningkatan modal pemberi pinjaman, Bank Nasional Saudi menginvestasikan hingga 1.5 miliar franc di pemberi pinjaman, menjadi pemegang saham teratas.
Ketua Credit Suisse Axel Lehmann, berbicara pada sebuah konferensi di London pada hari Kamis, mengatakan bahwa saham akan stabil setelah rights issue selesai dan investor harus mengharapkan volatilitas sampai saat itu. Saham baru akan mulai diperdagangkan pada 9 Desember.
“Saya tidak bisa memprediksi kemana arah harga saham,” kata Lehmann. Sampai akhir proses peningkatan modal, "kita akan mengalami sedikit volatilitas, tapi kemudian saya pikir itu akan mulai agak stabil dan turun, dan kemudian kita pergi dari sana."
Masalah hak, yang ditanggung sepenuhnya, “adalah salah satu topik yang paling diperdebatkan secara intens, salah satu keputusan tersulit yang perlu kami ambil,” katanya. "Tapi harga saham Anda mencapai kira-kira tiga franc atau lebih rendah, itu bukan kejutan nyata dalam hal pengenceran yang perlu Anda lakukan."
Sementara penawaran hak "sangat tidak mungkin" gagal, skenario seperti itu akan menyebabkan S&P "mengevaluasi" dampak pada peringkat kredit yang telah ditempatkan pada Credit Suisse, kata analis Anna Lozmann melalui email. Dia juga mengatakan bahwa "arus keluar yang kuat dari simpanan" bisa menjadi "pemicu tindakan pemeringkatan negatif."
Perombakan Credit Suisse, termasuk pemutusan hubungan kerja dan pemotongan bisnis perbankan investasi, telah ditanggapi dengan skeptis dari para analis dan investor yang khawatir tentang kompleksitas restrukturisasi. Dalam kekalahan 13 hari yang sedang berlangsung, Credit Suisse telah kehilangan sekitar 2.7 miliar franc nilai pasar dan turun sekitar 66% tahun ini, di tengah berlanjutnya kekhawatiran tentang stabilitas bisnis.
“Saham Credit Suisse adalah pembelian yang sulit pada saat ini,” kata Frederik Hildner, pendiri dan CEO Confluente Capital, manajer aset butik yang tidak memiliki saham Credit Suisse, dalam sebuah email. “Valuasi rendah tetapi dari sudut pandang investor, pemberi pinjaman benar-benar terlihat dalam kondisi yang sangat buruk dan tidak ada visibilitas perbaikan segera dalam kinerja harga saham,” katanya.
"Peningkatan modal material" dan kurangnya rincian tentang restrukturisasi perbankan investasi "sangat kompleks" membebani saham Credit Suisse, tulis analis JPMorgan Kian Abouhossein dalam sebuah catatan pada hari Kamis. Dia juga memangkas estimasi pendapatan sebesar 45% untuk tahun 2023, mengutip arus keluar yang besar dan kuat dalam bisnis manajemen kekayaan bank.
Pembicaraan tentang kemungkinan pengambilalihan Credit Suisse kemungkinan akan meningkat jika arus keluar terus berlanjut, katanya. Itu mungkin juga membuat bank mempertimbangkan penawaran umum perdana bisnis Swissnya, dengan penilaian 14 miliar franc, tambah Abouhossein.
Klien menarik sebanyak 84 miliar franc Swiss ($88.3 miliar) uang mereka dari bank selama beberapa minggu pertama kuartal ini, kata Credit Suisse pada 23 November. hingga 10% dari aset yang dikelola. Namun, bank pada saat itu mengatakan bahwa arus keluar telah "berkurang secara substansial" sejak saat itu.
Biaya untuk mengasuransikan utang Credit Suisse terhadap default berkurang sekitar 13 basis poin pada hari Kamis, menjadi 433 basis poin, menurut ICE Data Services. Tetap saja, itu tetap tinggi, melayang di dekat level tertinggi sepanjang masa.
Peringkat kredit jangka panjang bank dipangkas bulan lalu menjadi BBB- dari BBB, dengan prospek stabil. Itu tepat di atas kelas "spekulatif" BB yang lebih dikenal sebagai sampah. Perusahaan pemeringkat AS menggemakan analis dalam menunjuk ke "risiko eksekusi material di tengah lingkungan ekonomi dan pasar yang memburuk dan bergejolak."
–Dengan bantuan dari Allegra Catelli dan Macarena Muñoz.
(Menambahkan investor Saudi di paragraf kelima)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html