David Rolfe Mempertaruhkan Klaim Di Texas Pacific Land, Keluar dari Electronic Arts

Kesimpulan

• Guru memasuki posisi di Texas Pacific Land dan menjual Electronic Arts.
• Dia menambahkan kepemilikan Visanya.
• Rolfe mengurangi Edwards Lifesciences dan Motorola Solutions.

David Rolf (Trades, Portfolio), kepala investasi Wedgewood Partners, mengungkapkan portofolionya untuk kuartal terakhir tahun 2021 awal pekan ini.

Perusahaan guru yang berbasis di St. Louis mendekati investasi potensial dengan pola pikir pemilik bisnis, berusaha untuk menghasilkan kekayaan jangka panjang yang signifikan dengan menganalisis segelintir perusahaan undervalued yang memiliki produk atau layanan yang dominan, pendapatan yang konsisten, pendapatan dan pertumbuhan dividen, sangat menguntungkan dan memiliki tim manajemen yang kuat.

Dalam surat pemegang sahamnya untuk periode tiga bulan yang berakhir pada 31 Desember, Rolfe membahas inflasi dan kebijakan moneter Federal Reserve, melihat kembali ke Agustus 2010 ketika Ketua Ben Bernanke “melepaskan apa yang telah menjadi pokok kebijakan moneter di masa lalu. dekade, 'pelonggaran kuantitatif' permanen.

Di bawah kepemimpinan Ketua saat ini Jerome Powell, bank sentral AS akan memulai pengetatan kuantitatif akhir tahun ini.

Ia melanjutkan:

“Di Wedgewood, kami memperkirakan 2022 yang sangat fluktuatif, terutama pada sisi negatifnya – QT akan memastikannya. QE telah menjadi oksigen untuk pasar keuangan begitu lama sehingga kami menduga bahwa terlalu banyak pelaku pasar tidak dapat mengingat waktu tanpa steroid pasar tersebut. Grafik di bawah ini mengingatkan kita bahwa ketika spekulasi berkuasa, pasar bisa bergerak jauh lebih tinggi daripada yang terlihat normal. Terkait, ketika spekulan kehilangan psikologi kolektif mereka untuk spekulan, maka pasar akan mengulangi sejarah panjang mereka jatuh lebih cepat dan lebih jauh dari apa yang tampak tenang.

Sebagai hasil dari perkembangan ini, Rolfe menambahkan bahwa "pensil perusahaan dipertajam untuk peluang saat Mr. Market menyajikannya."

Dengan mengingat pertimbangan ini, Rolfe memasuki dua posisi baru, menjual tiga saham dan menambah atau memangkas investasi lain yang ada selama kuartal tersebut. Perdagangan paling signifikan termasuk kepemilikan baru di Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), dorongan ke posisi Visa Inc. (V, Financial), pengurangan di Edwards Lifesciences Corp (EW, Financial) dan Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) dan divestasi Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Tanah Pasifik Texas

Sang guru berinvestasi dalam kepemilikan 9,831 saham Texas Pacific Land (TPL, Financial), mengalokasikannya ke 1.63% dari portofolio ekuitas. Saham diperdagangkan dengan harga rata-rata $1,257 per saham selama kuartal tersebut.

Perusahaan yang berbasis di Dallas, yang mengelola dan menyewakan tanah dan mengumpulkan royalti minyak dan gas, memiliki kapitalisasi pasar $7.8 miliar; sahamnya diperdagangkan sekitar $1,018 pada hari Kamis dengan rasio harga-pendapatan 33.13, rasio harga buku 12.97 dan rasio harga-penjualan 20.65.

GF Value Line menunjukkan bahwa saham tersebut dinilai terlalu tinggi saat ini berdasarkan rasio historis, kinerja masa lalu, dan proyeksi pendapatan masa depan.

Dalam surat triwulanannya, Rolfe menyebut perusahaan, yang beroperasi di Permian Basin, Texas Barat, "bisnis terbaik yang belum pernah didengar kebanyakan investor."

GuruFocus memberi peringkat kekuatan finansial Texas Pacific Land 7 dari 10, didorong oleh tingkat cakupan bunga yang nyaman dan Altman Z-Score yang kuat sebesar 54.21 yang menunjukkan bahwa ia dalam performa yang baik. Aset menumpuk pada tingkat yang lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan, yang menunjukkan bahwa hal itu mungkin menjadi kurang efisien. Pengembalian modal yang diinvestasikan, bagaimanapun, menutupi biaya modal rata-rata tertimbang, yang berarti nilai diciptakan saat perusahaan tumbuh.

Profitabilitas perusahaan mendapat peringkat 10 dari 10. Meskipun margin menurun, Texas Pacific Land didukung oleh pengembalian ekuitas, aset, dan modal yang mengalahkan mayoritas pesaing. Ini juga memiliki Piotroski F-Score moderat 6 dari 9, menunjukkan operasi khas untuk perusahaan yang stabil, dan peringkat prediktabilitas 4.5 dari lima bintang. Menurut GuruFocus, perusahaan dengan peringkat ini menghasilkan rata-rata 10.6% per tahun selama periode 10 tahun.

Dari para guru yang berinvestasi di Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) memiliki saham terbesar dengan 19.55% dari saham yang beredar. Tom Gayner (Perdagangan, Portofolio), Penasihat Keeley-Teton, LLC (Perdagangan, Portofolio), Mario Gabelli (Perdagangan, Portofolio), Asosiasi Caxton (Perdagangan, Portofolio) dan Ken Fisher (Perdagangan, Portofolio) juga memiliki posisi di saham.

Visa

Dengan dampak 1.97% pada portofolio ekuitas, Rolfe meningkatkan kepemilikannya di Visa (V, Financial) sebesar 49.09%, mengambil 68,315 saham. Selama kuartal tersebut, saham diperdagangkan dengan harga rata-rata $214.28 per saham.

Guru sekarang memegang 207,467 saham, yang mewakili 5.97% dari portofolio ekuitas dan merupakan posisi keenam terbesarnya. GuruFocus memperkirakan dia telah memperoleh 117.68% dari investasi sejauh ini.

Berkantor pusat di San Francisco, perusahaan yang memfasilitasi pembayaran elektronik dan menyediakan layanan kartu kredit ini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $489.93 miliar; sahamnya diperdagangkan sekitar $225.90 pada hari Kamis dengan rasio harga-pendapatan 37.45, rasio harga buku 14.76 dan rasio harga-penjualan 19.8.

Menurut GF Value Line, harga saham saat ini cukup wajar.

Dalam suratnya, Rolfe mencatat volume pembayaran kartu kredit terus pulih dari dampak pandemi Covid-19 dan perusahaan "mempertahankan waralaba dominan yang menyediakan jaringan- atau 'kereta api' - yang telah menyebabkan ledakan fintech volume pembayaran.”

Kekuatan finansial Visa dinilai 6 dari 10 oleh GuruFocus di belakang cakupan bunga yang memadai. Selain itu, Altman Z-Score yang tinggi sebesar 7.88 menunjukkan bahwa ia dalam performa yang baik. ROIC juga melampaui WACC, menunjukkan nilai sedang dibuat.

Profitabilitas perusahaan bernasib lebih baik, mencetak peringkat 9 dari 10 sebagai hasil dari margin dan pengembalian yang kuat yang mengungguli mayoritas rekan industri. Ia juga memiliki Piotroski F-Score 7 yang tinggi, yang berarti pengoperasiannya sehat. Visa telah mencatat pendapatan dan pertumbuhan pendapatan yang konsisten, berkontribusi pada peringkat prediktabilitas bintang lima. GuruFocus mengatakan perusahaan dengan peringkat ini menghasilkan rata-rata 12.1% per tahun.

Dengan 0.74% saham, Fisher adalah pemegang saham guru terbesar Visa. Investor guru top lainnya termasuk Frank Pasir (Perdagangan, Portofolio), Warren Buffett (Perdagangan, Portofolio), Chuck Akre (Perdagangan, Portofolio), Steve Mandela (Perdagangan, Portofolio), Spiros Segalas (Perdagangan, Portofolio), Andreas Halvorsen (Perdagangan, Portofolio), Manajemen PRIMECAP (Perdagangan, Portofolio), Al Gore (Perdagangan, Portofolio), Philippe Lafont (Perdagangan, Portofolio), Ibukota Diamond Hill (Perdagangan, Portofolio), Jeremy Grantham (Perdagangan, Portofolio), Lee Ainslie (Perdagangan, Portofolio) dan Mairs dan Power (Perdagangan, Portofolio).

Edwards Lifesciences

Investor menahan posisi Edwards Lifesciences (EW, Financial) sebesar 25.28%, menjual 119,478 saham. Perdagangan memiliki dampak -1.91% pada portofolio ekuitas. Selama kuartal tersebut, saham diperdagangkan dengan harga rata-rata per saham $116.86.

Dia sekarang memiliki total 353,149 saham, yang merupakan 6.07% dari portofolio ekuitas dan merupakan kepemilikan terbesar kelima. GuruFocus mengatakan Rolfe telah memperoleh sekitar 211.49% dari investasi, yang didirikan pada kuartal pertama tahun 2017.

Produsen perangkat medis yang berbasis di Irvine, California, yang berspesialisasi dalam katup jantung buatan dan pemantauan hemodinamik, memiliki kapitalisasi pasar $67.42 miliar; sahamnya diperdagangkan sekitar $108.18 pada hari Kamis dengan rasio harga-pendapatan 45.27, rasio harga buku 11.57 dan rasio harga-penjualan 13.05.

Berdasarkan GF Value Line, saham tersebut tampaknya dinilai cukup saat ini.

GuruFocus memberi peringkat kekuatan finansial Edwards Lifesciences 8 dari 10 karena tingkat cakupan bunga yang nyaman dan Altman Z-Score yang kuat sebesar 18.1. Meskipun aset membangun pada tingkat yang lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan, penciptaan nilai terjadi karena ROIC melebihi WACC.

Profitabilitas perusahaan mendapat peringkat 9 dari 10, didorong oleh margin operasi yang berkembang, pengembalian kuat yang mengungguli sebagian besar pesaing dan Piotroski F-Score yang tinggi 8. Didorong oleh pendapatan dan pertumbuhan pendapatan yang stabil, Edwards Lifesciences juga memiliki 4.5 - peringkat prediktabilitas bintang.

Sands adalah pemegang saham guru terbesar Edwards Lifesciences dengan 2.04% saham. Itu Dana Perawatan Kesehatan Vanguard (Trades, Portfolio), Fisher dan PRIMECAP juga memiliki posisi signifikan dalam saham.

Solusi Motorola

Mempengaruhi portofolio ekuitas sebesar -1.20%, Rolfe memangkas kepemilikan Motorola Solutions (MSI, Financial) sebesar 19.05%, menjual 36,697 saham. Saham diperdagangkan dengan harga rata-rata $252.37 per saham selama kuartal tersebut.

Guru sekarang memegang total 155,982 saham, terhitung 5.63% dari portofolio ekuitas. Sebagai kepemilikan terbesar kedelapan Rolfe, data GuruFocus memperkirakan dia telah memperoleh 37.84% dari investasi sejak didirikan pada kuartal kedua tahun 2019.

Perusahaan peralatan komunikasi dan telekomunikasi data, yang berkantor pusat di Chicago, memiliki kapitalisasi pasar sebesar $36.68 miliar; sahamnya diperdagangkan sekitar $217.39 pada hari Kamis dengan rasio harga-pendapatan 30.31 dan rasio harga-penjualan 4.61.

Garis Nilai GF menunjukkan bahwa saham dinilai terlalu tinggi saat ini.

Rolfe mencatat dalam surat triwulanannya bahwa Motorola mendapat manfaat dari kemitraannya dengan pelanggan keselamatan publik yang mengandalkan pembaruan perangkat lunak dan dukungan keamanan siber yang konstan. Karena itu, dia mengharapkan "pasar keselamatan publik inti perusahaan untuk terus mengadopsi solusi perangkat lunak dan layanan ini yang mendorong produktivitas lebih tinggi dalam menghadapi kekurangan tenaga kerja yang kronis."

Kekuatan finansial Motorola dinilai 4 dari 10 oleh GuruFocus. Meskipun aset membangun pada tingkat yang lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan, Altman Z-Score 3.12 menunjukkan perusahaan dalam performa yang baik. Ini juga memiliki cakupan bunga yang memadai. Nilai sedang dibuat karena ROIC melampaui WACC.

Profitabilitas perusahaan bernasib lebih baik dengan peringkat 7 dari 10, didorong oleh ekspansi margin operasi, pengembalian kuat yang melampaui sebagian besar rekan industri dan Piotroski F-Score 7 yang tinggi. Motorola juga memiliki peringkat prediktabilitas bintang satu. Data GuruFocus menunjukkan perusahaan dengan peringkat ini kembali rata-rata 1.1% per tahun.

Dari para ahli yang berinvestasi di Motorola Solutions, Mairs dan Power (Trades, Portfolio) memiliki kepemilikan terbesar dengan 0.46% dari saham yang beredar. Steven Cohen (Perdagangan, Portofolio), Leon Cooperman (Perdagangan, Portofolio), Jim Simons (Perdagangan, Portofolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox dan Fisher juga memiliki saham tersebut.

Electronic Arts

Sang guru keluar dari investasi Electronic Arts (EA, Financial), menjual 196,446 saham. Transaksi tersebut berdampak sebesar -3.94% terhadap portofolio ekuitas. Selama kuartal tersebut, saham diperdagangkan dengan harga rata-rata masing-masing $134.21.

Data GuruFocus menunjukkan dia memperoleh sekitar 29.3% dari investasi, yang didirikan pada kuartal kedua tahun 2019.

Penerbit video game yang berbasis di Redwood City, California memiliki kapitalisasi pasar $36.86 miliar; sahamnya diperdagangkan sekitar $130.85 pada hari Kamis dengan rasio harga-pendapatan 59.05, rasio harga buku 4.84 dan rasio harga-penjualan 5.78.

Menurut GF Value Line, harga saham saat ini sedang undervalued.

Dalam suratnya, Rolfe mengatakan saham mengurangi kinerja portofolio, sehingga perusahaan menjual dari posisi untuk menggunakan hasil "untuk menambah kepemilikan yang ada yang diposisikan lebih baik secara kompetitif."

GuruFocus menilai kekuatan finansial Electronic Arts 6 dari 10 di belakang cakupan bunga yang cukup dan Altman Z-Score yang tinggi sebesar 5.08. Sementara ROIC yang berada di atas WACC menunjukkan penciptaan nilai, perusahaan mungkin menjadi kurang efisien karena aset meningkat lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan.

Profitabilitas perusahaan mencapai peringkat 8 dari 10 meskipun margin usaha sedang menurun. Electronic Arts didukung oleh pengembalian yang melebihi setengah dari pesaingnya dan Piotroski F-Score 5 yang moderat, tetapi peringkat prediktabilitas bintang satu sedang diperhatikan.

Dengan 0.30% dari saham beredar, Manajemen PRIMECAP (Trades, Portfolio) adalah pemegang saham guru terbesar Electronic Arts. Investor guru top lainnya termasuk Cohen, Ron Baron (Perdagangan, Portofolio), firma Simons, Grantham dan Greenblatt.

Perdagangan tambahan dan kinerja portofolio

Selama kuartal tersebut, Rolfe juga menambah kepemilikannya di Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) serta mengurangi yang lama Posisi Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) dan Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial).

Portofolio ekuitas Wedgewood senilai $753 juta, yang terdiri dari 39 saham, paling banyak diinvestasikan di sektor teknologi, layanan komunikasi, dan layanan keuangan.

Perusahaan membukukan pengembalian 32.1% untuk tahun 2021, mengungguli pengembalian 500% Indeks S&P 28.7.

Pengungkapan

Saya / kami tidak memiliki posisi dalam stok apa pun yang disebutkan, dan tidak ada rencana untuk memulai posisi apa pun dalam 72 jam ke depan.

Pandangan penulis ini semata-mata merupakan pendapat mereka sendiri dan tidak didukung atau dijamin oleh GuruFocus.com.