Risiko Plafon Utang Membayangi Pasar Pada Tahun 2023

Ketika AS hampir tidak menaikkan plafon utang pada tahun 2011, pasar saham turun lebih dari 10% dan utang pemerintah AS diturunkan oleh S&P dari AAA menjadi AA+. Sekarang, ada kekhawatiran risiko pagu utang untuk pasar sekali lagi pada tahun 2023. Lingkungan politik serupa dengan tahun 2011, meskipun mungkin para politisi telah belajar dari pelajaran mereka.

Plafon Utang Membayangi Tahun 2023

Saat ini plafon utang sedikit di bawah $ 31.4 triliun dolar. Utang pemerintah AS, yang tidak persis sebanding, karena beberapa utang dikecualikan dari perhitungan plafon utang, berdiri di $ 31.3 triliun. Sebagian besar perkiraan memiliki batas utang yang tercapai pada awal 2023. Kami jelas semakin dekat.

Menteri Keuangan mungkin dapat menggunakan langkah-langkah luar biasa untuk membeli beberapa bulan waktu tambahan di luar itu. Namun, plafon utang kemungkinan akan mendekati beberapa titik di tahun 2023.

Rencana Bebek Lumpuh Gagal

Demokrat telah menyarankan bahwa plafon utang akan dinaikkan selama sesi bebek lumpuh setelah ujian tengah semester. Itu sekarang tampak kurang mungkin.

Demokrat dapat menggunakan rekonsiliasi untuk menaikkan plafon utang, tetapi mereka mungkin tidak memiliki cukup waktu untuk proses itu. Negosiasi terus menemukan kemungkinan kesepakatan, tetapi ini adalah titik kunci pengaruh bagi Partai Republik, yang akan mengendalikan DPR mulai Januari 2023. Di Senat, kendali Demokrat masih sangat tipis, dan Senator Joe Manchin telah mengindikasikan dia mungkin tidak mendukung peningkatan plafon utang tanpa potensi pemotongan anggaran dan dukungan bipartisan. Semua negosiasi ini akan memakan waktu.

Reaksi Pasar

Jika Anda memegang hutang, Anda berharap dibayar kembali dan menerima pembayaran bunga. Pasar untuk pinjaman pemerintah AS adalah bagian yang sangat besar dari sistem keuangan, dan banyak instrumen keuangan lainnya dihargai dari Departemen Keuangan AS sebagai apa yang disebut sebagai aset 'bebas risiko'. Mencapai pagu utang pertama-tama akan menghalangi, dan kemudian pada akhirnya memblokir, kemampuan pemerintah AS untuk membayar bunga dan meningkatkan utang baru.

Jika pemerintah gagal membayar bunga atas utang nasional, hal itu berdampak luas bagi pasar keuangan. Gagal membayar bunga adalah sesuatu yang lebih umum terjadi pada perusahaan yang berjuang menghadapi kebangkrutan daripada pemerintah AS.

Apa yang Terjadi Pada Tahun 2011

Pemerintah AS datang dalam beberapa hari setelah gagal bayar utang pada Agustus 2011, menyebabkan utangnya diturunkan peringkatnya. Ini mendorong aksi jual di pasar saham juga. Aksi jual dibangun pada minggu-minggu terakhir Juli 2011, dan kemudian berlanjut pada hari-hari setelah plafon dinaikkan karena Penurunan peringkat pemerintah AS oleh S&Pperingkat kredit.

Banyak negara termasuk Kanada, Jerman, dan Australia sekarang memiliki peringkat utang S&P yang lebih tinggi daripada AS, seperti halnya dua perusahaan AS – MicrosoftMSFT
dan Johnson dan Johnson. Hasil ini, sebagian, merupakan cerminan dari negosiasi pagu utang tahun 2011.

Tentu saja, bukan kebetulan bahwa masalah pagu utang 2011 terjadi setelah Partai Republik memenangkan kendali DPR dan Senat pada paruh waktu 2010 di bawah Kepresidenan Demokrat, yang menyebabkan kebuntuan politik. Meskipun Demokrat mempertahankan Senat kali ini, Partai Republik telah merebut DPR. Hal itu dapat menyebabkan kebuntuan politik serupa pada tahun 2023. Yang penting, negosiasi plafon utang kemungkinan besar akan menjadi titik kunci pengaruh bagi Partai Republik.

Dapat dikatakan sejak peristiwa tahun 2011, risiko negosiasi pagu utang sekarang sedikit lebih 'dihargai' oleh pasar keuangan, dan mungkin lebih dipahami oleh para politisi. Tampaknya kompromi dapat ditemukan untuk menaikkan plafon utang.

Selain itu, kami harus mencatat bahwa banyak debat plafon utang telah berlalu sejak 2011 dengan tingkat perhatian yang sama, tetapi dampak pasar yang lebih kecil. Namun, risiko pagu utang dapat membebani pasar pada tahun 2023, dan hasil positif tidak dapat dijamin.