Mendekode surat SBF kepada karyawan FTX

Pandangan SBF tentang mengapa FTX runtuh

Bankman-Fried mengklaim dalam surat tersebut bahwa FTX memiliki jaminan sekitar $60 miliar terhadap kewajiban yang hanya sekitar $2 miliar. Namun, karena penurunan di pasar crypto, aset turun 50% menjadi $30 miliar, dengan kewajiban tetap tidak berubah. Sehubungan dengan gelombang pertama krisis kredit yang dipicu oleh runtuhnya Terra, Voyager, dan 3AC, aset FTX turun menjadi sekitar $25 miliar, dengan kewajiban meningkat menjadi $8 miliar. 

Sejak saat itu, agunan turun 50% lagi karena "kehancuran yang sangat berkorelasi dan terkonsentrasi" pada awal November, meninggalkan aset pada $17 miliar melawan $8 miliar dalam kewajiban, tambah SBF. FTX kemudian dibiarkan dengan jaminan $9 miliar setelah "run on the bank," yang menurut SBF disebabkan oleh faktor pasar yang sama pada bulan November. 

“Saat kami dengan panik menggabungkan semuanya, menjadi jelas bahwa posisinya lebih besar daripada tampilannya pada admin/pengguna, karena deposit fiat lama sebelum FTX memiliki rekening bank,” tulis Bankman-Fried. “Saya tidak pernah bermaksud ini terjadi. Saya tidak menyadari sepenuhnya posisi margin.”

Sementara itu, ini mengecilkan kekhawatiran sebelumnya tentang salah urus dana pengguna di FTX, yang diyakini banyak orang benar-benar menyebabkan "run on the bank" menyusul peristiwa menakjubkan yang terjadi terkait neraca bursa. Dalam pengajuan baru-baru ini ke pengadilan kebangkrutan Distrik Delaware, CEO FTX yang baru diangkat, John Ray, berseru tentang kesalahan manajemen keuangan yang serius di bursa. 

Tidak pernah dalam karir saya, saya melihat kegagalan total kontrol perusahaan dan tidak adanya informasi keuangan yang dapat dipercaya seperti yang terjadi di sini.

John Ray

Untuk apa pinjaman ke FTX digunakan?

Bankman-Fried menambahkan bahwa pinjaman ke FTX dan penjualan sekunder terutama diinvestasikan kembali dalam bisnis, dan juga digunakan untuk “membeli Binance" - mungkin Binanceinvestasi awal di perusahaan. Dia juga mengklaim bahwa pinjaman itu “bukan untuk konsumsi pribadi dalam jumlah besar.”

Sebaliknya, Ray mengatakan bahwa Bankman-Fried dan eksekutif bursa lainnya secara kolektif meminjam $1.6 miliar dari Alameda Research, dengan SBF sendiri menerima sekitar $1 miliar dari dana tersebut. Meskipun dana tidak langsung ditarik dari FTX, masih ada pertanyaan tentang aset mana yang didukung oleh pinjaman tersebut. Apakah pada aset FTX atau kepemilikan pribadi, yang tampaknya sangat tidak mungkin?

Selain itu, Ray mengajukan bahwa pinjaman dari Alameda ke FTX digunakan untuk membeli rumah dan barang-barang pribadi lainnya untuk karyawan dan penasihat, yang rinciannya tidak didokumentasikan dengan baik sebagai pinjaman perusahaan.

SBF menyesali beberapa tindakan, termasuk pernyataan pailit

Selain meminta maaf karena gagal menjalankan tugasnya sebagai CEO, Bankman-Fried mengatakan dia menyesali kegagalan pengawasannya, dan ingin melakukan beberapa hal secara berbeda, seperti:

“Menjadi jauh lebih skeptis terhadap posisi margin yang besar; memeriksa skenario stress test yang melibatkan hyper-correlated crash dan menjalankan bank secara simultan; lebih berhati-hati tentang proses fiat di FTX; memiliki pemantauan berkelanjutan terhadap total aset yang dapat diserahkan, total posisi pelanggan, dan metrik risiko inti lainnya; dan menempatkan lebih banyak kontrol seputar manajemen margin.”

Mengajukan kebangkrutan adalah salah satu tindakan lain yang disesalkan SBF. Dia mengatakan minat potensial dalam pendanaan miliaran dolar datang beberapa menit setelah penandatanganan aplikasi kebangkrutan dan bisa menyelamatkan perusahaan. SBF mengatakan dia mengajukan untuk menyatakan kebangkrutan karena tekanan terkoordinasi yang datang dari depresi. 

Saya dengan enggan menyerah pada tekanan itu, meskipun saya seharusnya tahu lebih baik; Saya berharap saya telah mendengarkan Anda yang melihat dan masih melihat nilai di platform, yang juga merupakan keyakinan saya.

Sam Bankman Fried