Delta Ingin Meningkatkan Margin, Memotong Utang sebagai Rebound Perjalanan

Eksekutif, yang menghabiskan hampir tiga dekade di konglomerat industri General Electric Co, mengatakan pendekatannya adalah untuk fokus pada hal-hal yang berada dalam kendalinya, seperti memotong utang dan meningkatkan margin sementara juga mengalokasikan dana untuk meningkatkan persediaan dan mengurangi buffer waktu.

Bapak Janki tidak memiliki pengalaman penerbangan sebelum bergabung dengan Delta yang berbasis di Atlanta sebagai chief financial officer pada Juli 2021, tidak seperti rekan-rekannya di

Grup Maskapai Amerika Inc

dan

Holding Airlines Inc

Terlepas dari latar belakang profesional mereka, CFO di operator tersebut adalah menghadapi banyak tantangan yang sama, termasuk kendala kapasitas setelah rute dan pekerjaan dipangkas selama hari-hari awal pandemi pada tahun 2020.

Delta telah menyimpan lebih banyak suku cadang pesawat untuk memastikan bagian-bagian penting tidak hilang saat dibutuhkan, serta menambah waktu sebelum dan sesudah penerbangan, kata Janki. Dikombinasikan dengan pembatasan kapasitas yang diberlakukan sendiri, langkah-langkah ini telah membuat biaya unit perusahaan lebih tinggi daripada sebelum pandemi. Tidak termasuk bahan bakar, Delta menghabiskan 12.76 sen per mil kursi yang tersedia—metrik yang digunakan untuk mengukur biaya unit—selama kuartal kedua, naik dari 11.42 sen tahun lalu tetapi turun dari 41.96 sen selama kuartal kedua 2020, ketika penguncian pandemi diberlakukan. kekuatan penuh. Itu dibandingkan dengan 10.47 sen pada kuartal kedua 2019, sebelum Covid-19.

Penyangga telah membantu Delta meningkatkan layanan pada bulan Juli dan Agustus, setelah mencapai titik terendah pada bulan Juni, dan mereka harus terus melakukannya seiring berjalannya tahun, kata Janki. “Ini masih belum pada level yang kami inginkan, tetapi akan terus membaik,” katanya, duduk di kantornya dekat Bandara Internasional Hartsfield-Jackson Atlanta dari mana dia bisa melihat pesawat lepas landas dan mendarat. Delta dalam beberapa bulan terakhir juga memangkas jumlah penerbangan yang dioperasikannya. September telah dimulai dengan baik, kata Mr. Janki pada konferensi minggu lalu.

Permintaan konsumen tetap kuat dan perjalanan perusahaan—penghasil pendapatan penting bagi Delta sebelum pandemi—mulai pulih, kata Janki. Pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat sebenarnya dapat membantu segmen korporat maskapai karena lebih banyak perusahaan mungkin memutuskan untuk mengirim penjualan mereka dan eksekutif lainnya untuk melihat klien secara langsung, kata Janki.

Selain meningkatkan keuangan perusahaan secara keseluruhan, Pak Janki berfokus pada penurunan utang. Delta memiliki utang bersih $22.9 miliar pada akhir kuartal kedua, turun dari $24.5 miliar pada akhir 2021, menurut penyedia data S&P Global Market Intelligence. “Kami sangat fokus untuk terus memperkuat neraca dan menurunkan utang,” kata Janki.

Perusahaan menargetkan utang bersih yang disesuaikan sebesar $15 miliar pada tahun 2024, yang berarti pengurangan sebesar $5 miliar dalam utang bersih yang disesuaikan antara sekarang dan nanti. Utang bersih yang disesuaikan mencapai $19.6 miliar pada akhir kuartal kedua, kata Delta. Maskapai ini mencari cara untuk membayar utang secara oportunis dan tidak melihat dampak besar pada biaya pembiayaannya dari kenaikan suku bunga, karena 85% utangnya adalah suku bunga tetap, kata Janki.

Delta lebih mengandalkan utang untuk menopang likuiditas daripada pesaing dengan neraca yang lebih lemah yang menggunakan kombinasi utang dan ekuitas, kata Savanthi Syth, seorang analis di perusahaan jasa keuangan.

Raymond James Financial Inc

Maskapai ini agak terbatas dalam hal apa yang dapat dilakukan dengan modalnya, karena menerima dana darurat dari pemerintah selama awal pandemi. Pembatasan tersebut akan dibatalkan bulan depan, tetapi mengembalikan dividen atau membeli kembali saham harus menunggu, kata Janki.

Perjanjian tenaga kerja baru dengan pilot Delta—saat ini sedang dalam negosiasi—akan menambah basis biaya perusahaan ke depan, kata para analis. “Industri penerbangan AS memiliki beberapa penanganan besar yang harus dilakukan,” kata Ms. Syth. “Anda mengalami hambatan biaya ini ketika konsumen dan ekonomi melemah.”

Mr Janki mengatakan dia bekerja untuk mengurangi biaya unit Delta. Bagian dari upaya itu adalah mengembalikan sembilan pesawat ke layanan yang saat ini diparkir, dan melatih karyawan baru. “Saat kami mendapatkan operasi yang stabil dan Anda membangun pengalaman itu, Anda dapat mulai mendapatkan efisiensi dari tim-tim tersebut,” kata Janki.

Tuan Janki memegang berbagai peran saat berada di

GE,

seperti CFO divisi dan CEO unit bisnis, termasuk presiden dan CEO portofolio kekuatan GE. “Itu bukan hanya satu bisnis,” kata Mr. Janki, menambahkan bahwa berpindah dari bisnis ke bisnis di GE membantunya memahami “bisnis baru yang belum pernah saya alami sebelumnya.”

Untuk mengenal Delta, Mr. Janki mengatakan bahwa dia menghadiri pertemuan pagi, memeriksa bengkel mesin, mengunjungi operasi sayap dan menghabiskan beberapa waktu di departemen pemesanan. "Hal-hal semacam itu benar-benar memberi Anda gambaran tentang operasi itu," katanya.

Lebih dari satu tahun dalam peran baru, Bapak Janki telah membuat beberapa perubahan, misalnya tentang bagaimana perusahaan menutup kuartalnya. Fokusnya adalah untuk membawa wawasan dan analitik lebih awal ke dalam proses pendapatan untuk meningkatkan efisiensi, kata Delta. Mr Janki juga menghadiri pertemuan komersial mingguan yang diadakan oleh Presiden

Glen Hauenstein,

yang sebelumnya bukan merupakan tanggung jawab tetap untuk CFO.

Delta menggunakan perkiraan bergulir, kata Janki, yang memungkinkan perusahaan memperbarui rencana pengeluarannya secara teratur, alih-alih tetap menggunakan anggaran tahunan tetap. “Kami mencari dalam sebulan, dalam seperempat, setiap hari, setiap minggu,” kata Janki. Perusahaan, yang melaporkan laba per saham berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum di AS sebesar $ 1.15 selama kuartal kedua dan $ 1.44 dalam EPS non-GAAP, membimbing investor ke margin operasi di pertengahan remaja, lebih dari $ 4 miliar dalam bentuk tunai gratis dan non-GAAP EPS lebih dari $7 pada tahun 2024. Itu dibandingkan dengan margin operasi 11% dan $1.6 miliar dalam bentuk tunai gratis pada akhir Juni.

Rekan-rekan mengatakan Pak Janki kadang-kadang terlihat jam 6 pagi di kafe seberang kantornya, membaca bahan bacaan. “Salah satu kelebihannya adalah, dia adalah seorang pembelajar,” kata

John Krenicki,

mantan wakil ketua GE dan CEO GE Energy yang dilaporkan Mr. Janki sebagai CFO divisi.

Bapak Janki dikenal karena pengetahuannya yang mendetail tentang GE. “Bukan hal yang aneh bagi saya untuk meneleponnya dan menanyakan pendapatnya tentang opsi ini atau itu,” kata

Larry Culp,

ketua dan CEO perusahaan, secara umum. GE saat ini sedang dalam proses membagi bisnisnya menjadi tiga bagian. “Dia merasa nyaman dengan dirinya sendiri untuk memberi tahu saya apa yang dia pikirkan, alih-alih mencoba menebak apa yang saya pikirkan,” kata Culp. Delta adalah pelanggan bisnis mesin pesawat GE.

Pak Janki di masa-masa awalnya mengambil bagian dalam program staf audit perusahaan GE, rotasi multitahun yang ketat melalui berbagai divisi yang digunakan konglomerat untuk mempersiapkan pemimpin masa depan hingga memutuskan untuk membubarkannya pada tahun 2020. “Dia mengumpulkan bagian-bagian sepanjang karirnya yang membuatnya mendapatkan kursi besar,” kata

Petrus Kristus,

ketua perusahaan rekrutmen eksekutif Crist Kolder Associates.

Janki ingin tim keuangannya yang beranggotakan 600 orang lebih mengandalkan data dan meningkatkan sistemnya, termasuk menyederhanakan informasi di cloud. Bagian dari upaya itu akan menggabungkan bahan bakar dan data operasi, serta informasi tentang karyawan, biaya kru dan pengeluaran untuk pemeliharaan, katanya.

Menulis untuk Nina Trentmann di [email dilindungi]