DeSantis's Dissolution of Disney District Stumps Credit Raters

(Bloomberg) — Langkah Gubernur Florida Ron DeSantis untuk menghukum Walt Disney Co. dengan membubarkan distrik penerbit utangnya telah membingungkan dua perusahaan pemeringkat kredit utama yang memberikan nilai tinggi pada obligasi daerahnya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Moody's Investors Service dan S&P Global Ratings telah mengubah pandangan mereka tentang obligasi pajak properti yang dijual oleh Reedy Creek Improvement District menjadi "berkembang" — sebutan langka yang tidak memberikan banyak wawasan kepada pemegang obligasi tentang bagaimana investasi mereka akan berjalan. Sekuritas yang beredar diberi peringkat Aa3 oleh Moody's dan AA- oleh S&P, level tertinggi keempat yang tersedia.

"Mengembangkan skenario tidak muncul setiap hari," kata Geoffrey Buswick, direktur pelaksana di tim keuangan publik AS S&P. “Mereka biasanya dikaitkan dengan acara di mana, tergantung pada hasilnya, komite dapat melihat jalur kredit yang berbeda.” Untuk menempatkan ini dalam perspektif, dari lebih dari 20,000 sekuritas kota yang dinilai oleh S&P, hanya ada enam yang memiliki prospek berkembang, menurut perusahaan.

Ini berarti bahwa tergantung pada bagaimana pembubaran berjalan, kualitas kredit utang distrik "bisa meningkat, tetap sama, atau melemah," tulis analis di Moody's dalam laporan 26 April. Mereka yang berada di S&P mencatat ada "setidaknya satu dari tiga peluang" bahwa obligasi tersebut dapat dipengaruhi secara positif atau negatif oleh tindakan legislatif, tetapi "peristiwa di masa depan masih belum jelas."

Ketidakjelasan menunjukkan betapa tidak biasa bagi anggota parlemen untuk membalikkan sudut pasar obligasi kota senilai $4 triliun dalam hitungan hari. Partai Republik Florida memperkenalkan RUU yang dapat melucuti hak istimewa pemerintahan sendiri Disney pada 19 April, dan dalam waktu kurang dari seminggu RUU itu melewati kedua kamar legislatif dan ditandatangani oleh DeSantis.

Kisah berlanjut

Reedy Creek memiliki utang sekitar $1 miliar, yang mencakup pajak properti dan obligasi utilitas, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Baca Lebih Lanjut: Apa Arti Tindakan Florida Terhadap Disney: QuickTake

Sementara itu, Fitch Ratings mengambil sikap yang lebih kuat, memindahkan obligasi ke pengawasan negatif. Membubarkan distrik dan mentransfer propertinya akan rumit, meningkatkan kemungkinan tindakan peringkat negatif, kata Michael Rinaldi, kepala pemeringkat pemerintah lokal AS Fitch.

Undang-undang mengatakan bahwa tanpa tindakan legislatif lebih lanjut, Reedy Creek akan dibubarkan pada Juni 2023, memberi para pemangku kepentingan sekitar satu tahun untuk memutuskan langkah selanjutnya — apakah itu mengalihkan tanggung jawab kepada pemerintah lokal lain atau menciptakan distrik pengganti. Tetapi untuk saat ini, tampaknya pemegang obligasi dan analis peringkat hanya perlu duduk manis.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP