'Resesi Menghancurkan'— Penghapusan $ 1.5 Triliun di Pasar Saham Bisa Menjadi Permulaan S&P 500, Nasdaq, dan Dow Menukik

Ada apa dengan stok roller coaster pemecah leher?

Selasa lalu, saham memecahkan garis bearish selama sebulan dan meluncur ke rebound. Lebih dari seminggu, S&P 500 melonjak 5.1%, Nasdaq yang sarat teknologi melonjak 6.3%, dan Dow naik 3.9%.

Tapi kemudian, Selasa ini, gerbong pasar saham miring pada sudut 90 derajat dan meluncur menuruni bukit lagi—menghabiskan $1.5 triliun dalam satu hari.

Memperkecil

Apa yang mengirim stok melalui lereng curam ini? Jawaban singkat: Inflasi, atau ekspektasi di sekitarnya.

Salah satu indikasinya adalah bahwa reli bantuan sangat bertepatan dengan menjelang rilis CPI Agustus, yang keluar Selasa lalu. Dan sebelum itu, para ekonom yakin bahwa inflasi akan melambat, jika tidak ada alasan lain selain penurunan harga gas.

Tapi itu bukan hanya IHK Agustus. Selama beberapa minggu terakhir, ada beberapa perkembangan makro seismik yang memberi harapan bahwa ketakutan inflasi terburuk untuk musim dingin mungkin tidak terwujud, atau terwujud pada tingkat yang lebih rendah daripada yang ditakuti.

Sebagai permulaan, dukungan militer Barat untuk Ukraina mulai membuahkan hasil.

Dalam seminggu terakhir, pasukan Ukraina telah melakukan serangan balasan yang bernilai sejarah, membebaskan 2400 mil persegi tanah, merebut kembali kendali atas Kharkiv, kota terbesar kedua, dan mendorong pasukan Rusia melewati garis depan utama perang. Kemajuan Ukraina menawarkan harapan bahwa Rusia akan didorong ke dalam semacam resolusi.

Sementara itu, ekonomi utama Eropa telah menandatangani pengeluaran fiskal sebesar $375 miliar yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk membekukan harga energi.

Jerman meluncurkan paket $65 miliar ($315 miliar dalam hal ekonomi AS) dan Inggris berjanji untuk menghabiskan $150 miliar yang luar biasa dalam 18 bulan ke depan (setara dengan $1 triliun dalam ekonomi AS). Pendekatan pengeluaran fiskal untuk krisis energi ini adalah kabar baik bagi saham karena bukan konsumen atau bisnis yang menanggung sebagian besar biaya ledakan harga energi, melainkan pemerintah.

Tentu saja, miliaran euro ini bukan makan siang gratis. Mereka adalah tambahan besar untuk defisit dan menjadi panas setelah pengeluaran Covid, yang menimbulkan pertanyaan tentang utang federal yang tidak berkelanjutan. Tapi hei, itu masalah untuk hari lain.

Konon, CPI Agustus keluar pada hari Selasa dan menenggelamkan semua berita positif ini. Berlawanan dengan penurunan yang diproyeksikan, inflasi, pada kenyataannya, naik 0.1% dari bulan ke bulan meskipun ada penurunan harga gas. Dan kita kembali lagi.

Melihat ke depan

Masih sulit untuk mengatakan ke mana arah pasar saham untuk akhir tahun.

Di satu sisi, Anda memiliki sentimen yang sangat bearish dan posisi defensif. Misalnya, salah satu indikator sentimen yang paling banyak diikuti, Indeks Bull and Bear BofA, berada di nol mutlak (yaitu, Anda tidak bisa lebih rendah dari itu).

Paranoia terlihat jelas dalam arus keluar besar-besaran dari saham. Pada minggu 7 September, investor menarik $ 10.8 miliar dari saham AS, menurut data BofA. Itu eksodus terbesar dalam 12 minggu.

Tidak hanya itu, saham belum terlihat mengalir (bersih) selama setengah tahun terakhir.

Posisi defensif seperti itu adalah salah satu sinyal pelawan utama yang didukung oleh BofA dan JPmorgan. Saat BofA dengan lucu memberi judul Survei Manajer Dana Global Juli, "Saya sangat bearish, saya bullish."

Di sisi lain, dengan perang Ukraina yang masih belum terselesaikan dan musim dingin yang dimulai, ada risiko nyata krisis energi bersejarah akan memicu resesi yang menghancurkan di Eropa, yang akan meluas secara global.

Dalam skenario itu, bersiaplah untuk menghadapi serangan revisi pendapatan ke bawah dan "Sudah kubilang" dari Morgan Stanley.MS
beruang.

Tetap terdepan dalam tren pasar dengan Sementara di Pasar

Setiap hari, saya membuat cerita yang menjelaskan apa yang mendorong pasar. Berlangganan di sini untuk mendapatkan analisis dan pilihan saham saya di kotak masuk Anda.