(Bloomberg) — Didi Global Inc. sedang bersiap untuk delisting dari New York Stock Exchange, setelah penawaran umum perdana di sana tahun lalu menarik kemarahan Beijing. Raksasa ride-hailing China mengatakan pihaknya berencana untuk mencatatkan saham di Hong Kong sebagai gantinya, memungkinkan pemegang saham yang ada untuk mengubah kepemilikan mereka di perusahaan. Ada tantangan di depan — bagi Didi, pemegang sahamnya, dan perusahaan China lainnya yang ingin go public. Sementara itu, penyelidikan pemerintah yang sedang berlangsung dan langkah-langkah pengaturan baru telah mencapai titik terendah Didi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
1. Kenapa Didi mau delist?
Regulator China menentang daftar AS, dengan mengatakan itu bisa mengekspos banyak data Didi ke kekuatan asing. Perusahaan tetap melanjutkan IPO Juni 2021, dalam sebuah langkah yang dilihat Beijing sebagai tantangan bagi otoritasnya. Beberapa hari setelah listing, pemerintah mengumumkan penyelidikan keamanan siber ke perusahaan dan memaksa layanannya keluar dari toko aplikasi domestik. Belakangan, Cyberspace Administration of China, lembaga yang bertanggung jawab atas keamanan data, disebut-sebut telah meminta para petinggi Didi untuk menyusun rencana delist karena kekhawatiran kebocoran data sensitif.
2. Bagaimana cara kerjanya?
Didi mengatakan pihaknya bertujuan untuk mencatatkan saham di Bursa Efek Hong Kong dan memastikan bahwa saham Amerika yang disimpannya dapat ditukar dengan “saham Perusahaan yang dapat diperdagangkan secara bebas di bursa saham lain yang diakui secara internasional.” Namun, pada bulan April dikatakan tidak akan mengajukan pencatatan di bursa lain sampai setelah penghapusan daftar di AS selesai, dan juga menetapkan suara pemegang saham untuk 23 Mei. Perusahaan tersebut telah dikatakan telah menangguhkan persiapan untuk pencatatan di Hong Kong. setelah diberitahu oleh regulator bahwa proposal untuk mencegah keamanan dan kebocoran data gagal. (Didi telah mengajukan beberapa ide, termasuk menyerahkan pengelolaan datanya ke pihak luar di China.) Ketika pengarsipan akhirnya datang – dengan asumsi memang demikian – seluruh proses masih bisa memakan waktu berbulan-bulan sejak saat itu.
3. Apa saja tantangannya?
Sebelum IPO AS, Didi telah mempertimbangkan potensi daftar Hong Kong tetapi mengabaikan upaya tersebut setelah bursa kota mempertanyakan kepatuhannya terhadap peraturan China, seperti memiliki lisensi di semua kota tempat ia beroperasi. (Bursa Hong Kong membuat tuntutan yang jauh lebih ketat pada perusahaan yang mencari listing daripada rekan-rekannya di New York.) Dalam persiapan untuk listing baru, perusahaan dikatakan berencana untuk mengurangi jumlah karyawan sebanyak 20%, tidak termasuk pengemudi . Didi pada Desember mengungkapkan kerugian $4.7 miliar pada kuartal September setelah pendapatan turun 13% dari tiga bulan sebelumnya. Bahkan jika Didi melakukan listing di Hong Kong, beberapa investor mungkin memilih untuk menjual daripada menukar saham AS mereka, yang telah jatuh secara drastis. Secara teknis, menukar mereka dengan saham di Hong Kong seharusnya relatif mudah bagi sebagian besar pemegang saham institusional. Tetapi sekuritas baru dapat diperdagangkan dengan diskon penilaian: Hong Kong telah lama menjadi rumah bagi beberapa rasio harga terhadap pendapatan terendah di dunia.
4. Mengapa ini menjadi masalah besar?
IPO blockbuster Didi adalah yang terbesar kedua di AS oleh perusahaan yang berbasis di China (Alibaba Group Holding Ltd. lebih besar) dan memberi Didi nilai pasar sekitar $68 miliar. Daftar tersebut, yang dipandu oleh bank-bank Wall Street, tampaknya menjadi model bagaimana investor internasional dapat memasuki sektor teknologi China yang sedang panas. Pemegang saham terbesar Didi adalah SoftBank Group Corp Jepang, dengan lebih dari 20%.
5. Apakah China akan memaksa perusahaan lain untuk mengubah daftar?
Keluarnya Didi sepertinya bukan yang terakhir. Regulator internet China mulai menyelidiki dua perusahaan yang terdaftar di AS, Full Truck Alliance Co. dan Kanzhun Ltd., segera setelah meluncurkan tinjauan ke Didi. Pada bulan Desember pemerintah meluncurkan peraturan yang lebih ketat untuk perusahaan China yang ingin go public di luar negeri dengan menggunakan struktur yang disebut variabel kepentingan entitas (VIE), seperti yang dilakukan Didi. Sementara itu, AS bergerak untuk menerapkan undang-undang baru yang mengamanatkan perusahaan asing membuka pembukuan mereka kepada regulator AS atau menghadapi delisting mulai tahun 2024. Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengatakan bahwa hanya dua yurisdiksi yang secara historis tidak mengizinkan inspeksi yang diperlukan, China dan Hong Kong.
6. Apakah ini akan mengakhiri masalah Didi?
Tidak sepertinya. Penyelidikan keamanan siber terhadap Didi sedang berlangsung, dan regulator mungkin masih memberlakukan serangkaian hukuman seperti denda, penangguhan operasi tertentu atau pengenalan investor milik negara. Pemerintah kota Beijing, tempat Didi bermarkas, dikatakan telah mengusulkan agar Grup Shouqi - bagian dari Grup Pariwisata Beijing yang berpengaruh - dan lainnya mengakuisisi saham di Didi, yang akan memberikan kendali kepada perusahaan-perusahaan yang dikelola negara. Media termasuk South China Morning Post telah melaporkan bahwa regulator dapat memaksa Didi untuk merombak manajemen puncaknya. Kampanye Presiden Xi Jinping untuk mencapai “kemakmuran bersama” telah menambah tekanan pada perusahaan platform seperti Didi untuk menawarkan upah dan tunjangan yang lebih baik kepada pasukan pengemudinya. Lebih mendasar lagi, pemerintah China diharapkan untuk mempertahankan pembatasan dan pengawasan ketat terhadap perusahaan teknologi besar yang mengumpulkan data sensitif.
(Memperbarui rencana penghapusan daftar di bagian 2)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html