Nowcast Mengecewakan Untuk Inflasi Mendatang Menyoroti Kekhawatiran Fed

Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga mungkin akan berakhir pada awal 2023, tapi dia masih khawatir tentang inflasi. Meskipun kami telah melihat data inflasi yang menggembirakan untuk bulan Oktober, tayangan sekarang menyiratkan bahwa inflasi mungkin tidak banyak turun Angka November atau Desember. Jika tren ini berlanjut, itu bisa berarti Fed mempertahankan suku bunga tinggi untuk sebagian besar tahun 2023.

Nowcasting Kekhawatiran Untuk Inflasi

Federal Reserve Atlanta membuat siaran sekarang untuk data inflasi. Melihat harga saat ini, mereka dapat memperkirakan berapa jumlahnya dalam laporan akhir pemerintah. Secara historis cukup akurat.

Tentu saja, data inflasi terlihat lebih baik dari sebelumnya, tetapi untuk bulan November dan Desember inflasi diperkirakan akan naik 0.4% hingga 0.5% bulan ke bulan untuk metrik inflasi IHK dan PCE. Jika berkelanjutan, itu berarti inflasi tahunan dalam kisaran 5% hingga 6%.

Keras Kepala Samping

Ini mendukung kekhawatiran Fed. Ya, inflasi mungkin telah memuncak. Tetap saja, itu tidak banyak jatuh juga. Inflasi 5% hingga 6% masih jauh di atas target Fed 2%. Pada pidato Brookings Institution baru-baru ini, Jerome Powell menggunakan istilah "stubbornly sideways" untuk menggambarkan bagaimana inflasi telah bergerak di sebagian besar tahun 2022. Inflasi telah turun sedikit, tetapi tidak secara dramatis.

Berita Lebih Baik Di Tahun 2023?

Namun, 2023 mungkin memiliki berita yang lebih baik untuk inflasi. Dapat dipahami bahwa metode penghitungan biaya perumahan dalam IHK memiliki jeda beberapa bulan terhadap harga rumah saat ini, mengingat metodologi inflasi IHK. Ini berarti bahwa biaya perumahan dapat menurun dalam indeks CPI pada tahun 2023. Itu bisa cukup untuk menurunkan inflasi lebih jauh, karena perumahan memiliki bobot yang besar dalam perhitungan CPI.

Juga, barang-barang tertentu, seperti mobil bekas, tampaknya bergerak menuju penurunan harga absolut, yang juga dapat menurunkan inflasi meskipun beberapa harga masih bergerak naik. Masih kekhawatiran Fed tentang inflasi upah, dan itu berjalan lebih dari 6% pada perkiraan Fed Atlanta. Itu bisa terus mendorong harga untuk layanan.

Sinyal kenaikan suku bunga Fed mungkin akan segera berakhir telah disambut positif oleh pasar. Namun, pesan lain dari Fed, bahwa suku bunga mungkin harus tetap tinggi untuk beberapa waktu sampai inflasi bergerak lebih rendah, adalah sesuatu yang mungkin belum sepenuhnya diinternalisasi oleh pasar.

Meskipun demikian, mungkin angka inflasi pada tahun 2023 akan lebih baik dari perkiraan Fed, atau mungkin a resesi akan memaksa tingkat yang lebih rendah terlepas. Either way, laporan inflasi akhir tahun 2022 mungkin tidak terlalu menggembirakan.