“Dinamika Disinflasi Tidak Mungkin Kembali” Kata Lagarde, Kenaikan Suku Bunga di Bulan Juli – Trustnodes

“Bahkan ketika guncangan pasokan memudar, dinamika disinflasi dalam dekade terakhir tidak mungkin kembali. Akibatnya, adalah tepat untuk kebijakan untuk kembali ke pengaturan yang lebih normal daripada yang ditujukan untuk meningkatkan inflasi dari tingkat yang sangat rendah.”

Demikian kata Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa, ketika mencoba mengatur lingkungan inflasi yang tidak dibarengi dengan kelebihan permintaan. Dia berkata:

“Area euro jelas tidak menghadapi situasi khas permintaan agregat berlebih atau ekonomi yang terlalu panas. Baik konsumsi maupun investasi tetap di bawah tingkat sebelum krisis, dan bahkan lebih jauh di bawah tren sebelum krisis.”

Dalam situasi di mana ada kelebihan permintaan, mereka akan menaikkan suku bunga di luar apa yang mereka anggap netral, katanya, tetapi meskipun bisa dibilang ada kekurangan tingkat permintaan "netral", mereka akan menargetkan tarif "netral", katanya.

Netral dalam hal ini menjadi 2% jika inflasi stabil pada tingkat itu dengan Lagarde menyatakan bahwa membiarkan tingkat kebijakan tidak berubah dalam lingkungan saat ini “akan merupakan pelonggaran kebijakan, yang saat ini tidak dijamin.”

Dia juga akan gesit seperti The Fed, meskipun dalam hal ini fleksibilitas, opsionalitas, dan gradualisme, seperti:

“Kejutan pasokan meningkatkan inflasi dan memperlambat pertumbuhan dalam waktu dekat. Artinya, normalisasi kebijakan harus dikalibrasi secara hati-hati dengan kondisi yang kita hadapi.”

Satu argumen yang dia berikan untuk menggerakkan suku bunga menjadi mungkin 2% pada akhirnya, adalah bahwa impor menjadi mahal:

“Sebagian besar inflasi yang kita alami hari ini diimpor dari luar kawasan euro. Ini berlaku sebagai 'pajak' syarat perdagangan, yang mengurangi pendapatan total perekonomian – bahkan jika kita memperhitungkan harga yang lebih tinggi yang diperoleh eksportir.

Secara kumulatif dari kuartal kedua tahun 2021 hingga kuartal pertama tahun ini, kawasan euro mentransfer €170 miliar, atau 1.3% dari PDB-nya, ke seluruh dunia.”

Menjadikannya tradeoff antara impor dan ekspor, dan karena bahkan sandal jepit Armani dibuat di Cina sekarang, daripada di Eropa, impor lebih besar daripada ekspor.

Namun langkah ini tidak dapat dihindari karena antara lain bank komersial membutuhkan motif keuntungan untuk meminjamkan, yang harus disediakan oleh suku bunga 2%.

Eropa juga sekarang melihat pertumbuhan yang tepat pada 5.1% untuk kuartal pertama, dibandingkan dengan kontraksi yang diklaim di AS, dengan ECB masih menyisakan waktu untuk kuartal kedua sebelum bergerak menuju apa yang diharapkan akan menjadi tren kembalinya beberapa inflasi dengan harga yang layak. pertumbuhan.

Tidak seperti Jerome Powell, ketua Fed, yang bisa dibilang telah bergerak terlalu cepat dengan kontraksi pada kuartal pertama untuk membuktikannya, di sini ECB berjalan pada tingkat yang kita duga.

Jadi ekonomi Eropa seharusnya tidak terlalu peduli dan mudah-mudahan akan menyerap bertahap opsional, tetapi bagaimana transisi ini akan dikelola, masih harus dilihat.