Selama lebih dari 20 tahun, saham dengan rasio pembayaran dividen yang kuat telah membebaskan diri mereka dari dua kelompok penting: perusahaan yang membayar lebih sedikit dari pendapatan mereka dalam bentuk dividen dan perusahaan yang membeli kembali banyak saham mereka.
Itulah kesimpulan dari catatan penelitian terbaru oleh Credit Suisse.
“Perusahaan yang mengembalikan lebih banyak kelebihan modal mereka kepada pemegang saham dalam bentuk dividen secara historis telah melihat—dan terus melihat—kinerja yang sangat kuat,” kata Patrick Pelfrey, salah satu kepala penelitian kuantitatif di Credit Suisse. “Ini berbeda dengan buyback, yang sering dilihat oleh pelaku pasar sebagai pendorong harga saham.”
Rasio pembayaran dividen, dalam hal ini persentase laba per saham yang dibayarkan dalam bentuk dividen, adalah metrik yang banyak digunakan oleh investor untuk mengetahui seberapa banyak yang dibagikan kepada pemegang saham. Tabel terlampir mencakup contoh perusahaan yang memiliki peringkat tinggi untuk pembayaran dividen.
| Perusahaan / Ticker | Harga Terbaru | Nilai Pasar (bil) | Yield Dividen | Rasio pembayaran | Sektor Dividen | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baker Hughes / BKR | $36.28 | $37.2 | 2.0% | 99.1% | Energi | |
| 3M / MM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | Industrials | |
| McDonald's / MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | Kebijaksanaan | |
| Medtronik / MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Kesehatan | |
| Huntington Bancshares/HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Financials | |
| IBM / IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Teknologi | |
| Duke Energi / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | Utilitas | |
| S&P 500 | 3,941.48 | 33.3 Triliun | 1.6 | 28.8 | N / A |
Catatan: Rasio pembayaran dividen didasarkan pada pendapatan empat kuartal berikutnya. Data lain per 24 Mei. N/A=tidak berlaku.
Sumber: Credit Suisse; Kumpulan Fakta
Catatan 29 Mei Credit Suisse menganalisis pembelian kembali bersih dan rasio pembayaran dividen di antara perusahaan-perusahaan di
Indeks S&P 500.
Untuk yang terakhir, para peneliti menghitung persentase laba per saham yang dibayarkan dalam bentuk dividen selama empat kuartal terakhir.
Selanjutnya mereka membagi perusahaan-perusahaan itu menjadi tiga bagian berdasarkan peringkat rasio pembayaran dividen—semakin tinggi pembayarannya, semakin baik peringkatnya. Pelfrey dan rekan-rekannya membandingkan sepertiga teratas dengan sepertiga terbawah, dan mereka mengambil pendekatan serupa untuk pembelian kembali. Dalam menyusun peringkat mereka, Pelfrey juga memperhitungkan sektor, karena mereka mengambil dari 11 sektor S&P 500.
Selama periode 20 tahun dari 31 Desember 1999 hingga 31 Desember 2019, perusahaan-perusahaan di sepertiga teratas berdasarkan rasio pembayaran dividen memiliki pengembalian tahunan 10.9%, dibandingkan 6.6% untuk perusahaan di sepertiga terbawah, menurut ke Credit Suisse. Performa superior itu bertahan sejak awal pandemi pada awal 2020. Performa luar biasa selama periode itu—Desember. 31 Desember 2019, hingga 20 Mei tahun ini—disetahunkan 11.3% hingga 7.3%.
Perusahaan-perusahaan peringkat teratas pada rasio pembayaran dividen juga mengungguli saham-saham dengan aktivitas pembelian kembali yang lebih kuat—10.9% versus 9.3% secara tahunan selama periode 20 tahun yang berakhir pada akhir 2019.
Sejak Covid muncul, keadaan berbalik untuk kedua kelompok saham ini. Saham pembayaran dividen berperingkat lebih rendah telah mengembalikan 9.5%, dibandingkan dengan 6.2% untuk perusahaan pembelian kembali peringkat teratas selama periode itu. Kelompok pertama mengungguli selama rentang 20 tahun itu, 9.3%% hingga 8.1% tahunan.
Pelfrey mengatakan bahwa pembelian kembali saham bisa "agak lebih fluktuatif" dan bahwa mereka dapat "berfungsi sebagai katup keluar untuk kelebihan modal, sedangkan dividen cenderung lebih lengket." Dia menambahkan bahwa satu kekhawatiran yang mungkin adalah "latar belakang yang melambat" untuk pertumbuhan ekonomi.
Sementara itu, kinerja perusahaan-perusahaan yang berada di sepertiga teratas rasio pembayaran dividen sejak awal 2020 bervariasi menurut sektor. Untuk keuangan itu ditambah 7.2 poin persentase, dan untuk perusahaan teknologi, itu ditambah 3.6 poin persentase. Tentu saja, kekalahan luas pasar saham dalam beberapa minggu terakhir telah menyebabkan kerugian yang meluas, dividen, dan pembelian kembali.
“Penting untuk memahami bagaimana pasar menghargai pembelian kembali versus dividen—dan saya pikir penting untuk memahami bagaimana hal itu dapat berubah seiring waktu,” kata Pelfrey.
Pemulihan Dividen Berlanjut
Dividen global melanjutkan rebound mereka di kuartal pertama, melonjak 11.1% dari tahun ke tahun ke rekor $302.5 miliar, menurut versi terbaru dari Janus Henderson Global Dividend Index. Itu dibandingkan dengan penurunan 5% pada kuartal pertama 2021.
Lonjakan pembayaran mencerminkan perusahaan mengejar setelah melakukan pemotongan atau penangguhan dividen di awal pandemi, terutama di luar AS, dan dividen besar dari energi dan penambang, kata Matt Peron, direktur penelitian di Janus Henderson.
Dia mengharapkan pertumbuhan dividen untuk menormalkan dan "tumbuh lebih atau kurang pada pertumbuhan pendapatan." Janus Henderson memperkirakan kenaikan 7.1% dalam dividen dalam mata uang lokal tahun ini, atau 4.6% disesuaikan dengan penjabaran mata uang dan penyesuaian lainnya.
Namun, jika perlambatan ekonomi muncul, dividen di luar AS "bisa jadi agak berisiko," katanya, seraya menambahkan bahwa ia yakin tentang kesehatan dividen AS tahun ini. Di AS, Peron mengatakan, “jika harus, mereka akan memotong pembelian kembali terlebih dahulu.”
Sebagian besar wilayah menikmati peningkatan dividen kuartal pertama yang besar dari tahun ke tahun. Dalam dolar, itu termasuk pasar negara berkembang, naik 41%; Eropa tidak termasuk Inggris, 14.9%; Amerika Utara, 11.8%; dan Asia Pasifik tidak termasuk Jepang, 9.2%.
Di Inggris, dividen turun 21.5%, sebagian karena lebih sedikit dividen khusus yang dibayarkan dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Namun, tidak termasuk translasi mata uang, dividen khusus, dan penyesuaian lainnya, dividen meningkat sekitar 14% pada kuartal di negara itu. Hasil serupa terjadi di Jepang, di mana dividen naik 13% pada kuartal tersebut dalam mata uang lokal.
Deere Mendaki Dividen Lagi
Deere
(ticker: DE) menahan kenaikan dividen di awal pandemi, tetapi sejak kuartal pertama tahun lalu, raksasa mesin berat global itu telah mengalami kenaikan yang stabil.
Pada 23 Mei, perusahaan yang berbasis di Moline, Illinois mengatakan pihaknya berencana untuk meningkatkan pembayaran triwulanan menjadi $1.13 per saham. Itu meningkat 7.6% dari $1.05. Saham menghasilkan 1.2%. Pengumuman terbaru tentang kenaikan dividen mengikuti dua kenaikan tahun lalu—satu di bulan November menjadi $1.05 per saham, naik hampir 17%, dan yang lainnya di bulan Februari menjadi 90 sen per saham, meningkat sekitar 18%.
Namun, dalam beberapa tahun terakhir, Deere tidak melakukan peningkatan dividen setiap tahun. Misalnya, tetap di 76 sen per saham dari awal 2019 hingga Mei tahun lalu.
Koreksi & Amplifikasi
Matt Peron adalah direktur penelitian di Janus Henderson. Versi sebelumnya dari artikel ini salah memanggilnya Dan.
Menulis untuk Lawrence C. Strauss di [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo