Hasil dividen pada saham preferen melonjak. Inilah cara memilih yang terbaik untuk portofolio Anda.

Karena kenaikan suku bunga berarti turunnya harga obligasi dan saham preferen. Untuk sekuritas yang berorientasi pendapatan, harga rendah berarti hasil yang lebih tinggi bagi investor yang membeli sekarang dan mungkin — atau bahkan mungkin — keuntungan modal yang lebih tinggi di kemudian hari.

Tahun ini telah brutal untuk dana yang berinvestasi dalam obligasi dan saham preferen. Tetapi setiap investor pendapatan harus mengharapkan nilai pasar sekuritas bergerak ke arah yang berlawanan dengan suku bunga. Instrumen ini hanya cocok untuk investor jangka panjang yang menginginkan pendapatan. Mereka tidak dirancang untuk keuntungan cepat.

ETF Pilihan Invesco Financial
PGF,
-0.13%
harga saham turun 20% pada tahun 2022. Ini membayar dividen bulanan yang telah terombang-ambing antara 7.1 dan 7.2 sen per saham selama setahun terakhir. Jika kita menggunakan 7.1 sen dan harga penutupan $15.04 pada 28 September, hasil saat ini untuk investor baru adalah 5.66%. Pada akhir tahun 2021, berdasarkan harga penutupan $18.82, imbal hasil saat ini adalah 4.53%.

Jadi PGF telah menjadi investasi yang lebih menarik. Tetapi Anda mungkin mempertimbangkan untuk memegang saham pilihan Anda sendiri — Anda dapat menahannya selama Anda suka dan menjualnya untuk mendapatkan keuntungan atau kerugian, dengan yang pertama jauh lebih mungkin terjadi setelah harga sekuritas yang lebih tua turun jauh di bawah nilai nominalnya — asalkan Anda memilikinya. disiplin untuk bertahan selama bertahun-tahun.

Di bawah ini adalah serangkaian persyaratan dan sumber daya, ditambah dua daftar saham preferen, untuk memberikan contoh cara investor pencari pendapatan dapat memanfaatkan diskon saat ini.

Saham preferen JPMorgan Chase

Misalnya, JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Saham Preferen Seri JJ diterbitkan dengan nilai nominal $25 pada Januari 2021, dengan tingkat dividen 4.55%. Pada akhir tahun 2021, harga penutupan saham adalah $26.23, yang berarti jika investor membeli saham pada harga tersebut, imbal hasil saat ini hanya 4.34%, dan jika saham preferen ditebus, investor akhirnya akan membukukan kerugian sebesar $1.23 per saham.

Maju cepat ke 28 September, dan JPM Seri JJ telah jatuh ke $ 19.02 per saham. Jika Anda masuk pada harga itu, hasil Anda saat ini akan menjadi 5.98%, dan jika saham tersebut akhirnya ditebus, keuntungan Anda akan menjadi $5.98 per saham.

Dalam sebuah catatan kepada klien pada 7 September, analis Odeon Capital Richard Bove menjelaskan bahwa ia memiliki peringkat "tahan" pada saham biasa JPM, tetapi merekomendasikan untuk membeli saham preferen perusahaan.

Ketentuan saham preferen

Sebelum menunjukkan kepada Anda di mana mendapatkan informasi, berikut adalah beberapa definisi istilah yang Anda perlukan untuk penelitian Anda sendiri tentang saham preferen.

Setiap investor dapat membeli saham preferen. Yang Anda butuhkan hanyalah akun broker.

Saham preferen berbeda dari saham biasa karena pemiliknya tidak memiliki hak suara. Pemegang saham preferen juga memiliki preferensi atas pemegang saham biasa dalam hal perusahaan dilikuidasi. Sederhananya, jika sebuah perusahaan bangkrut dan dilikuidasi, pemegang obligasi dibayar terlebih dahulu, kemudian pemegang saham preferen dan kemudian pemegang saham biasa.

Sebuah perusahaan mungkin memiliki beberapa masalah saham preferen. Investor membeli saham preferen untuk dividen, sama seperti mereka akan membeli obligasi untuk pendapatan bunga. Dividen preferen biasanya dibayarkan setiap triwulan.

Definisi penting:

oleh - Ini adalah harga di mana saham preferen diterbitkan. Biasanya $25 tetapi bisa menjadi $100 atau harga lain. Nilai par mirip dengan nilai nominal obligasi. Ini adalah apa yang akan dibayar investor jika saham preferen ditebus oleh perusahaan penerbit. Sama seperti nilai pasar obligasi yang berfluktuasi, harga saham preferen berfluktuasi, biasanya berlawanan dengan arah suku bunga dalam perekonomian. Dalam lingkungan saat ini, dengan kenaikan suku bunga, banyak saham preferen diperdagangkan dengan harga diskon.

Premi/diskon  — Selisih antara harga saham preferen saat ini dan nilai nominalnya.

Kupon — Hasil yang dinyatakan saham preferen, berdasarkan nilai nominal. Ini biasanya merupakan suku bunga tetap, tetapi banyak emiten besar memiliki saham preferen dengan suku bunga tetap hingga mengambang, yang mungkin diposisikan dengan baik di lingkungan saat ini. Dalam daftar di bawah ini kami tetap menggunakan pilihan tarif tetap, untuk kesederhanaan. Kupon tetap akan disertakan dalam nama terbitan pilihan.

Tingkat dividen — Hasil yang dinyatakan dikalikan dengan nilai nominal. Seri Saham Preferen JPMorgan Chase JJ diterbitkan pada 10 Maret 2021, dengan nilai nominal $25 dengan kupon 4.55%. Dividen tahunan adalah $1.1375.

Hasil saat ini — Tingkat dividen tahunan dibagi dengan harga pasar saat ini. Seri Saham Pilihan JPMorgan Chase JJ ditutup pada $19.02 pada 28 September. Itu menghasilkan imbal hasil saat ini sebesar 5.98%.

Dividen yang memenuhi syarat — Ini adalah dividen yang bagi investor AS dikenakan pajak dengan tarif di bawah tarif pajak pendapatan reguler mereka. Misalnya, pajak penghasilan federal pasangan menikah atas dividen yang memenuhi syarat nol jika pendapatan tahunan mereka $83,350 atau kurang, dan tarifnya adalah 15% jika penghasilan mereka $517,200 atau kurang.

Tanggal panggilan — Tanggal ketika penerbit dapat memutuskan apakah akan menebus saham preferen. Penerbit dapat menukarkan sebagian atau seluruh seri pilihan tersebut kapan saja dimulai pada tanggal ini. Jika suku bunga secara signifikan lebih rendah daripada ketika saham preferen diterbitkan, penerbit kemungkinan akan menebus. Di lingkungan saat ini, dengan tingkat suku bunga yang meningkat begitu cepat, penebusan tidak mungkin dilakukan. Tetapi investor yang memanfaatkan diskon hari ini akan memiliki sesuatu untuk dinanti-nantikan saat mereka menikmati pendapatan tinggi - ekonomi AS tidak akan tumbuh dengan kecepatan yang dipercepat selamanya. Akhirnya suku bunga akan turun lagi dan kemudian harga saham preferen akan naik secara signifikan.

Tanggal jatuh tempo — Tanggal saat seri pilihan akan ditukarkan sepenuhnya. Saat ini, sebagian besar saham preferen adalah "abadi", yang berarti tidak ada tanggal jatuh tempo, meskipun biasanya ada tanggal panggilan. Seri Saham Pilihan JPMorgan Chase JJ adalah saham preferen abadi dengan tanggal panggilan 1 Juni 2026.

Kumulatif/non-kumulatif — Penerbit saham preferen mungkin terpaksa menangguhkan dividennya pada satu atau lebih seri saham preferen jika mengalami kesulitan keuangan. Jika saham preferen bersifat kumulatif, dividen yang ditangguhkan akan bertambah tunggakan yang harus dibayar nanti ketika (atau jika) dividen dikembalikan. Bank dan perusahaan asuransi menerbitkan saham preferen nonkumulatif karena regulator ingin mereka memiliki fleksibilitas untuk menangguhkan dividen dan tidak pernah menggantinya, jika terjadi kesulitan keuangan atau ekonomi yang parah. Sangat jarang bagi penerbit kelas investasi untuk melewatkan pembayaran dividen saham preferen.

Peringkat kredit — Saham preferen memiliki peringkat kredit, seperti halnya obligasi. Beberapa tidak diberi peringkat. Dalam dua daftar di bawah ini, semua masalah memiliki peringkat layak investasi dari Moody's dan/atau Standard & Poor's. Kesetiaan rusak hierarki peringkat agensi.

Dimana mencari saham preferen

Pialang penasihat investasi Anda akan memiliki daftar atau alat yang tersedia untuk membantu Anda memilih saham pilihan. Tapi Anda juga bisa mencarinya sendiri. Tujuan diskusi ini bukan untuk merekomendasikan agar Anda membeli saham preferen, atau saham tertentu, tetapi untuk menunjukkan kepada Anda bagaimana mendapatkan informasi tersebut jika Anda ingin melakukan riset sendiri di bidang investasi pendapatan yang tidak tercakup secara luas.

KuantumOnline adalah sumber gratis bagi investor (yang mendukungnya dengan donasi), yang mencantumkan sekuritas pendapatan yang diperdagangkan di bursa, termasuk saham preferen. Untuk setiap sekuritas, ini mencakup tautan ke prospektus, jadwal pembayaran dividen, dan banyak lagi informasi lainnya. Prospektus akan menggali secara mendalam aspek kredit dari seri yang disukai — perusahaan dengan beberapa akan memiliki urutan kekuasaan di antara masalah yang disukai jika dilikuidasi.

Salah satu cara mudah untuk memulai adalah dengan mengklik “tabel pendapatan”, lalu pilih daftar. Jika Anda memilih "Sekuritas Pendapatan yang Diperdagangkan di Seluruh Bursa", daftar tersebut akan mencakup semua saham preferen, serta sekuritas lain yang tidak tercakup di sini, termasuk obligasi yang diperdagangkan di bursa, yang dikenal sebagai "obligasi bayi", yang diperdagangkan dalam unit dengan nilai nominal yang kemungkinan $25.

Untuk mempersempit daftar, Anda dapat memilih “Semua Saham Preferen,” atau Anda dapat melangkah lebih jauh, memilih “preferensi yang memenuhi syarat untuk tarif pajak 15%,” yang telah kami lakukan untuk artikel ini.

QuantumOnline memperingatkan bahwa tidak ada jaminan tabel memprediksi dengan benar dividen pilihan perusahaan mana yang akan dianggap sebagai "dividen yang memenuhi syarat" (didefinisikan di atas). Salah satu alasannya adalah jika sebuah perusahaan memiliki tahun yang tidak menguntungkan dan tidak membayar pajak pendapatan federal, dividen pilihannya mungkin tidak dianggap "memenuhi syarat" tahun itu oleh Internal Revenue Service.

Jadi ini adalah pendekatan upaya terbaik untuk mengidentifikasi 469 saham preferen yang membayar dividen yang memenuhi syarat.

Contoh yang disukai — tujuh penerbit

Berikut adalah pilihan dari tujuh saham preferen yang diharapkan membayar dividen yang memenuhi syarat, yang semuanya diperdagangkan di Bursa Efek New York. Daftar tersebut mencakup kemungkinan keuntungan modal pada penebusan, berdasarkan harga saham nominal dan saat ini. Ini juga mencakup pengembalian hipotetis ke tanggal panggilan.

Semua saham ini memiliki peringkat tingkat investasi dan nilai nominal $25, sehingga data tidak disertakan. Semua dividen nonkumulatif dan tidak satu pun dari pilihan ini memiliki tanggal jatuh tempo. Jadi nama-nama masalah telah dipersingkat agar sesuai dengan tabel.

Ini dia, diurutkan berdasarkan hasil dividen saat ini:

Saham preferen	Tiket NYSE	Kupon	Tanggal panggilan	Harga 28 September	Hasil saat ini	Keuntungan modal jika disebut	Kembali jika dipanggil pada tanggal panggilan	Pengembalian tahunan jika dipanggil pada tanggal panggilan
Morgan Stanley 6.50% Seri P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. Seri 4.55% JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. Seri 4.45% J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp Seri 5.65% F	KUNCI-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Seri I	Semua-aku	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Seri B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Seri E	MEMBERIKAN	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Sumber: QuantumOnline, Bursa Efek New York

Beberapa catatan tentang data:

• Ticker dalam daftar adalah yang digunakan oleh New York Stock Exchange. Broker Anda mungkin memiliki format ticker yang sedikit berbeda untuk pilihan.

• “Keuntungan modal jika dipanggil” adalah angka tetap, karena saham preferen ini akan ditebus pada nilai nominal.

• "Pengembalian jika dipanggil pada tanggal panggilan" dan "pengembalian tahunan jika dipanggil pada tanggal panggilan" adalah hipotetis. Setelah kami mencapai tanggal panggilan, perusahaan dapat memutuskan kapan saja untuk menelepon. Keputusan itu sebagian akan didasarkan pada apakah suku bunga saat ini lebih tinggi daripada saat saham preferen diterbitkan. Yang mengatakan, beberapa dari masalah ini memiliki tanggal panggilan yang cukup jauh sehingga kemungkinan suku bunga akan jauh lebih rendah daripada sekarang. Perhitungan ini didasarkan pada jumlah hari kalender hingga tanggal panggilan yang disesuaikan dengan tahun 360 hari yang diikuti untuk pembayaran dividen triwulanan.

• Morgan Stanley
  NONA,
  -1.98%
  6.50% Seri P berada di puncak daftar dengan imbal hasil tertinggi saat ini, tetapi itu adalah 6.45% — di bawah kupon — karena sahamnya diperdagangkan pada premium to par. Investor yang menginginkan imbal hasil tertinggi saat ini untuk saham preferen tingkat investasi yang baru diterbitkan lebih cenderung membayar premi.

• Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% Seri B diperdagangkan dengan diskon terbesar pada daftar pertama ini — $6.17, untuk keuntungan 33% jika dan ketika saham ditebus. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Seri J juga didiskon besar-besaran. Sementara itu, hasil saat ini dari kedua masalah untuk investor baru tidak buruk jika dibandingkan dengan hasil 3.38% untuk catatan Treasury AS 10-tahun.
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  bertemu,
  -1.28%
  5.625% Saham preferen Seri E diperdagangkan dengan diskon yang relatif kecil karena kuponnya yang relatif tinggi. Tanggal panggilan adalah yang paling cepat dalam daftar — 15 Juni 2023.

Tujuh lagi dari satu penerbit

Mungkin menarik untuk membolak-balik seri pilihan dari satu penerbit. JPMorgan Chase memiliki 11 masalah pilihan.

Berikut adalah First Republic Bank
FRC,
-2.34%
tujuh masalah pilihan, yang semuanya memiliki peringkat layak investasi dari Moody's dan Standard & Poor's. Saham preferen diurutkan berdasarkan hasil saat ini:

Saham Seri M tidak memiliki tanggal panggilan. Mereka juga memiliki kupon rendah, yang berarti suku bunga harus benar-benar rendah agar dapat ditebus.

Ini menggambarkan hubungan risiko antara kupon dan nilai pasar. Secara umum, semakin rendah kupon, semakin besar diskonnya. Tetapi jika Anda mencari keuntungan buku, jangan berharap panggilan setara. Mungkin lebih masuk akal untuk tidak serakah dan membukukan keuntungan dengan menjual dengan harga di bawah nominal, tetapi lebih tinggi dari yang telah Anda bayarkan.

Jangan lewatkan: 22 saham dividen disaring untuk kualitas dan keamanan