Dividen Akan Bersinar Dalam Kekacauan Pasar Saham 2022

Pasar saham edisi 2022 adalah mungkin akan menjadi berantakan. Dengan Federal Reserve menghentikan pencetakan uangnya, kita cenderung melihat "penerbangan ke tempat yang aman" yang akan menampilkan—percaya atau tidak—saham dividen favorit kami.

Ya, semuanya menyenangkan dan permainan di kasino teknologi dan kripto ketika Fed memompa miliaran dolar ke pasar obligasi setiap bulan. Pembeliannya, tentu saja, didanai oleh uang yang dicetak oleh Fed sendiri. Modal ini mengalir ke aset spekulatif seperti NASDAQ pada tahun 2020 dan koin dengan wajah anjing pada tahun 2021.

Stok trendi tahun 2022 kemungkinan akan menjadi gaya kami. Ketika investor vanilla meninggalkan meja taruhan, beberapa peserta yang lebih sadar cenderung fokus pada kualitas dan arus kas, dari semua hal.

Betapa kontrasnya hal itu bagi kita para investor pendapatan kontrarian! Investasi pensiun yang andal yang telah kami beli selama ini kemungkinan besar akan menjadi sangat populer.

Tentu saja, tipe dasar akan berbicara tentang saham dividen seolah-olah semuanya diciptakan sama. Mereka tidak. Seperti halnya ekuitas, latar belakang ekonomi dan model bisnis penting.

Kali ini tahun lalu, The Fed "membeli" obligasi senilai $120 miliar setiap bulan. (Sekali lagi “pembelian obligasi” adalah cara yang sopan untuk mengatakan “penciptaan uang.” Ketua Jay Powell telah menjadi pencetak dolar yang produktif.)

Kita dapat melihat hal ini tercermin pada neraca The Fed yang menggelembung. Ketua Jay Powell menumpuk neraca bank sentral lebih tinggi sebesar $4.5 triliun—peningkatan lebih dari 100% sejak awal tahun 2020!

Sementara Powell benar-benar mencetak uang, dia juga memiliki suku bunga jangka pendek yang terpaku pada lantai. Dia berjanji untuk menjaga mereka di sana sampai tahun 2021. Yang dia lakukan. Powell juga membantu menopang perekonomian dengan likuiditas besar-besaran sambil merekayasa inflasi yang lebih tinggi (yang berarti tingkat suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi).

Sementara itu, dengan menjaga suku bunga jangka pendek tetap rendah, perusahaan-perusahaan yang "meminjam jangka pendek" melihat keuntungan mereka meningkat karena selisih antara biaya pinjaman dan keuntungan pinjaman mereka muncul.

Secara relatif, itu adalah rejeki nomplok yang sangat besar. Itulah sebabnya, di kolom yang tepat ini satu tahun yang lalu, kami membahas Synovus Keuangan (SNV) sebagai saham dividen favorit saya untuk tahun 2021. Sejak kolom itu, SNV melonjak 39% (termasuk dividen)!

Selamat jika Anda melihat sisi positif dari SNV dan menikmati keuntungan 39% ini. Dan sangat bagus jika Anda membeli SNV lebih awal—katakan pada rekomendasi April 2020 kami di Laporan Penghasilan Pelawan. Jika demikian, Anda mendapatkan total pengembalian 178% (dan terus bertambah).

Tapi bisakah kita mengandalkan lain naik roket dari SNV pada tahun 2022? Saya tidak yakin. Latar belakang bank umum terlihat sedikit berbeda sekarang daripada 12 bulan yang lalu:

1. The Fed dipaksa untuk menghentikan kebiasaan mencetak uangnya.
2. Suku bunga jangka pendek cenderung naik di '22.
3. Sementara itu, suku bunga jangka panjang telah terhenti.

Implikasi potensial di sini adalah keuntungan terkompresi untuk bank seperti SNV. Sekarang jangan salah paham, saya tidak khawatir tentang dividennya. Tetapi kita perlu menyadari bahwa pengulangan tembakan bulan SNV tahun 2021 dan akhir 2020 tidak mungkin terjadi.

Nomor tiga di atas—kelebihan suku bunga jangka panjang—adalah potensi wildcard dan alasan mengapa kami belum memberikan jaminan pada posisi bank kami. Powell telah membeli obligasi dengan uang orang lain (khususnya menanggung), jadi dia tidak peduli dengan harga yang dia bayar (atau tingkat bunga yang dia terima).

Ketua adalah alasan imbal hasil Treasury 10-tahun berakhir 2021 mustahil rendah mengingat tingkat inflasi yang tinggi, sekitar hanya 1.5%. Tapi sekarang dia melarikan diri dari pasar, pembeli baru harus masuk.

Pembeli obligasi baru ini akan lebih peduli dengan harga dan hasil daripada yang dilakukan Powell. Kebijaksanaan mereka dapat memberi tekanan pada "ujung panjang" dari kurva imbal hasil dan melindungi spread bank.

Brett Owens adalah kepala strategi investasi untuk Outlook pelawan. Untuk ide-ide penghasilan lebih besar, dapatkan salinan gratis laporan khusus terbarunya: Portofolio Pensiun Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selamanya.

Pengungkapan: tidak ada