Apakah Emas benar-benar mengungguli selama resesi dan inflasi?

Di luar sana kasar. Seperti, sangat kasar.

Bahkan sebelum minggu ini, saham turun ke awal terburuk mereka untuk satu tahun sejak 1939. Uni Eropa dan Inggris berada di ambang resesi, namun kami memiliki 8 kenaikan harga oleh Fed sebelum akhir 2022. Dan bahkan tidak tanyakan tentang crypto, di mana stablecoin senilai $18 miliar meledak dan seluruh ekosistem menghilang.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Mengingat sentimen bearish yang intens ini, saya pikir akan bijaksana untuk menilai kinerja emas sebagai tempat berlindung yang aman.

Gold

Manusia telah terobsesi dengan logam mengkilap yang kita sebut emas ini selama mereka berjalan di Bumi. Pasokan (relatif) tetap dan ikatan historis dengan sistem moneter (Standar Emas hanya dihapuskan oleh Nixon pada tahun 1971) berarti ia menempati tempat unik dalam lanskap makro.

Itu selalu memiliki judul mitos "penyimpanan nilai" yang ditetapkan untuknya, tetapi bagaimana kinerjanya selama resesi, dan bisakah itu menjadi aset yang baik untuk terus maju?

Sejarah

Kasus pertama yang dinilai adalah Depresi Hebat tahun 1920-an/1930-an. Antara 1929 dan 1934, emas naik dari $20 menjadi $35 per ons. Ini terjadi di tengah periode ketika Presiden AS Roosevelt menandatangani undang-undang sebuah doktrin yang memaksa pemegangnya untuk menyerahkan emas mereka kepada pemerintah seharga $20.67 per ounce. Dengan orang-orang yang berpegang teguh pada logam sebagai akibat dari Undang-Undang Cadangan Emas yang menegaskan kembali Standar Emas (beberapa negara lain telah meninggalkannya selama Depresi), daya pikatnya tumbuh. Akhirnya, pemerintah AS menaikkan harga sebagai bagian dari upaya berkelanjutan untuk menstabilkan ekonomi.

Tapi itu sudah lama sekali, dan dengan Standar Emas sekarang menjadi sesuatu dari masa lalu, tidak sepenuhnya relevan dalam konteks lingkungan saat ini. Namun emas terus tampil sebaliknya ke pasar sejak saat itu. Grafik di bawah ini menunjukkan harga emas sejak tahun 1970, yang dapat dilihat melonjak selama periode resesi.

Penerbangan ke Kualitas

Dalam melihat grafik di atas, jelas bahwa Emas bergerak secara counter-cyclical, naik dalam harga seiring ekonomi berkontraksi. Tetapi jika kita melihat periode waktu yang lebih pendek secara terpisah, hal ini tidak selalu terjadi.

Ambil 20 Maret, misalnya, ketika pasar pertama kali menyadari bahwa pandemi COVID bukan sekadar virus biasa. Sementara pengembalian bulanan positif sebesar 2.2%, beberapa pengembalian harian sangat negatif, termasuk 17 Maret^th, ketika Emas turun secara mengejutkan sebesar 6.8%. Empat dari dua puluh dua hari perdagangan bulan itu menghasilkan pengembalian negatif lebih besar dari 3.5%, karena pasar bergoyang parah karena peristiwa angsa hitam yaitu COVID-19.  

Data ini menarik, bahkan jika diambil dari bulan yang sangat tidak biasa yaitu Maret 2020. Karena sementara grafik pertama menunjukkan kepada kita bahwa selama resesi, emas memang bertindak sebagai penyimpan nilai, grafik kedua menunjukkan bahwa pada masa ketakutan dan volatilitas yang ekstrem, pasar turun bersama pasar lainnya – setidaknya dalam jangka pendek, karena sebelumnya naik ke posisi sekarang.

Dan klaim terakhir ini didukung oleh peristiwa baru-baru ini, dengan pola yang tidak terisolasi hingga Maret 2020. Karena Mei telah melihat penurunan secara keseluruhan sejauh ini, emas telah mengikuti – turun 3.6% dari harga penutupan pada bulan April. Atau tentu saja, April juga merupakan bulan yang brutal untuk pasar, dan emas juga turun saat itu – saat ini 5.6% di bawah harga penutupan Maret.

Pola berulang

Memang, kita melihat ini berkali-kali. Di saat ketidakpastian tiba-tiba, ada pelarian ke kualitas di seluruh papan – dan itu termasuk perpindahan modal dari emas. Investor menginginkan uang tunai yang dingin dan keras, dengan segala sesuatu yang lain anjlok, dalam volatilitas yang tiba-tiba ini. Beberapa bulan terakhir adalah contoh yang baik untuk ini, karena perang Rusia telah mengguncang iklim geopolitik dan ketidakpastian yang berkuasa.

Jadi sementara pasar sangat bergejolak saat ini, emas telah melakukan apa yang sering dilakukannya – mengikuti pasar. Tentu saja, pengembaliannya sama sekali tidak senegatif saham atau aset berisiko lainnya – lihat grafik di bawah ini – tetapi hal itu menurunkan nilai.

Namun, jika penurunan ini ternyata menjadi pasar beruang yang berkelanjutan dan sejarah akan terulang kembali, emas harus bergerak ke atas. Pola sejauh ini dari tahun ke tahun cocok dengan apa yang kita lihat sebelumnya – sedikit turun seperti nuklir pasar lainnya. Jika pasar tetap merah dan ini menjadi norma, emas akan mengikuti pola historis jika mulai bertahan dan naik secara kontra-siklus.

Inflasi

Satu faktor terakhir yang ingin saya analisis sebelum menandatangani adalah korelasi antara inflasi dan pengembalian emas. Ini relevan mengingat iklim inflasi yang merajalela saat ini dan pertumbuhan yang melambat, dengan kata lain, mimpi buruk ekonomi terburuk.

CPI 8.3% diumumkan kemarin untuk bulan April, yang berarti inflasi masih berada di level tertinggi 40 tahun. Saya memplot pengembalian tahunan emas terhadap tingkat inflasi tahun-ke-tahun sejak 1970, dan menghitung koefisien korelasi pada 0.55 yang relatif ramai, menunjukkan hubungan yang cukup kuat. Grafik di bawah ini merinci pergerakan dalam persentase, dan jelas untuk melihat hubungannya secara visual.

Kesimpulan

Sebagai kesimpulan, kami saat ini melihat Uni Eropa dan Inggris di ambang resesi, pasar dalam penurunan tajam dan ketakutan menyebar ke seluruh ekonomi bahwa koreksi yang telah lama tertunda akhirnya akan segera terjadi (jika belum ada di sini). Secara historis, ini berperan sebagai set-up yang menjanjikan untuk emas jika pasar bearish bertahan lebih dari sekadar volatilitas jangka pendek.

Jika itu memang berubah menjadi pasar beruang yang gigih, faktor tambahan dari inflasi tinggi yang tetap menjadi masalah mencolok melukis emas dalam cahaya yang bahkan lebih menarik. Ini adalah pengaturan yang relatif unik (dan menakutkan) untuk meningkatkan inflasi dan penurunan pertumbuhan dan sentimen, tetapi untuk emas mereka adalah faktor yang mendorongnya di masa lalu.

Jika sejarah berulang, emas ditempatkan dengan baik untuk kapitalisasi di pasar ini.

Beli dimana sekarang

Untuk berinvestasi dengan sederhana dan mudah, pengguna memerlukan broker berbiaya rendah dengan rekam jejak keandalan. Broker berikut memiliki peringkat tinggi, diakui di seluruh dunia, dan aman digunakan:

1. eToro, dipercaya oleh lebih dari 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
2. Capital.com, sederhana, mudah digunakan dan diatur. Daftar di sini>

*Investasi aset kripto tidak diatur di beberapa negara Uni Eropa dan Inggris Raya. Tidak ada perlindungan konsumen. Modal Anda berisiko.