Apakah Pengeluaran Pemerintah Menyebabkan Inflasi?

Takeaway kunci

• Inflasi terjadi ketika biaya barang dan jasa naik dari waktu ke waktu
• Beberapa faktor berkontribusi terhadap inflasi secara umum, dan inflasi saat ini khususnya, termasuk permintaan konsumen, gangguan rantai pasokan, dan kekurangan energi
• Beberapa ekonom berpendapat bahwa pengeluaran pemerintah dapat menyebabkan inflasi, sementara yang lain percaya bahwa lingkungan inflasi saat ini tidak biasa
• Ekonom lain percaya bahwa debatnya lebih bernuansa – dengan kata lain, ini tentang ketika dan dimana pemerintah membelanjakan

Orang Amerika sebagian besar tetap pesimis tentang salah satu ekonomi paling tidak biasa dalam sejarah baru-baru ini. Sebagian besar hal negatif ini kembali ke inflasi, dengan angka terbaru menunjukkan inflasi naik 8.5% dari tahun ke tahun. Sebagai lonjakan tertinggi dalam 41 tahun, tidak heran kenaikan harga tetap menjadi perhatian utama bagi konsumen dan investor.

Tergantung pada siapa Anda bertanya, penyebab inflasi ini bervariasi.

Beberapa ekonom menyalahkan kekurangan rantai pasokan, sementara yang lain menuding keserakahan perusahaan. Pasar perumahan yang kacau balau dan lonjakan sewa yang dihasilkan mungkin mendorong inflasi juga. Dan bagi banyak orang, invasi Rusia ke Ukraina dan kekurangan energi berikutnya tidak menguntungkan siapa pun.

Jawaban umum lainnya adalah bahwa tingkat pengeluaran pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya memiliki andil untuk dimainkan. Namun secara historis, sebagian besar ekonom sepakat bahwa hubungan antara pengeluaran pemerintah dan inflasi tetap lemah.

Jadi, apa kebenarannya? Apakah pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi – atau faktor-faktor yang mendasari yang harus disalahkan?

Apa itu inflasi?

Inflasi menggambarkan kenaikan harga secara bertahap dan penurunan berikutnya dari daya beli dolar. Dengan kata lain, ketika harga naik karena berbagai tekanan ekonomi, satu dolar membeli lebih sedikit dari biasanya.

Tetapi inflasi seperti yang kita pikirkan tidak hanya terjadi pada satu barang atau jasa. Sebaliknya, ini adalah peningkatan berbasis luas, dengan harga naik pada kecepatan yang berbeda di berbagai sektor.

Para ekonom mengukur inflasi melalui metrik seperti Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (PPI). Ini menghitung perubahan harga dalam "keranjang" barang untuk mengukur tingkat inflasi nasional. Angka-angka yang dihasilkan dilaporkan sebagai inflasi.

Umumnya, para ekonom menganggap sejumlah kecil inflasi – sekitar 2% – sehat untuk pertumbuhan ekonomi fungsional. Inflasi moderat mendorong konsumen untuk berbelanja sekarang untuk menghindari harga yang lebih tinggi nanti, yang membuat uang beredar.

Tetapi terlalu banyak inflasi – seperti tingkat yang kita lihat tahun ini – dapat merusak perekonomian. Kenaikan harga yang terus-menerus mendorong biaya barang dan jasa penting di luar jangkauan banyak konsumen. Jika dibiarkan, inflasi yang tinggi bahkan dapat menyebabkan resesi.

Jenis-jenis inflasi

Inflasi umumnya digambarkan sebagai hasil dari permintaan yang melebihi penawaran, atau sebagai alternatif, penawaran uang melebihi permintaan.

Beberapa faktor dapat berperan dalam persamaan ini, mulai dari suku bunga rendah, perubahan pasar tenaga kerja, atau kekurangan pasokan. Berdasarkan penyebab spesifik inflasi, kita dapat membaginya menjadi dua kategori: tarikan permintaan atau dorongan biaya.

Inflasi tarikan permintaan

Inflasi tarikan permintaan mungkin merupakan jenis inflasi yang paling umum. Jenis ini terjadi ketika permintaan barang melampaui pertumbuhan rantai pasokan, sehingga menaikkan harga.

Inflasi tarikan permintaan sering muncul ketika permintaan konsumen meningkat di negara berkembang. Ekspansi dalam pasokan uang atau kredit (melalui suku bunga rendah) juga dapat mengakibatkan inflasi tarikan permintaan.

Inflasi biaya-dorong

Inflasi dorongan biaya terjadi ketika pasokan barang atau jasa gagal memenuhi permintaan yang ada, sehingga mendorong harga naik.

Inflasi dorongan biaya dapat muncul ketika kekurangan tenaga kerja atau bahan mentah mencegah produsen memproduksi barang dengan cepat. Bencana alam, pandemi global, perjanjian perdagangan, dan perubahan nilai tukar semuanya dapat berkontribusi pada inflasi yang mendorong biaya.

Apakah pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi?

Sekarang setelah kita melihat definisi dan pendorong inflasi, mari kita jawab pertanyaan kita: apakah pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi?

Jawabannya, kira-kira, adalah ya – dan dalam kasus lain, tidak.

Studi sejarah tentang pengeluaran pemerintah dan inflasi

Studi tentang hubungan historis antara pengeluaran pemerintah dan inflasi menemukan bahwa hubungan tersebut lemah.

Secara khusus, satu studi oleh St. Louis Federal Reserve menemukan bahwa pengeluaran pemerintah memiliki sedikit atau tidak berdampak pada inflasi. Faktanya, peningkatan 10% dalam pengeluaran pemerintah dapat menyebabkan 0.08% menurun dalam inflasi.

Yang lain telah menemukan bahwa pengeluaran pemerintah di seluruh dunia mungkin memiliki dampak minimal terhadap inflasi, seringkali dalam sepersepuluh poin persentase.

Pengeluaran pemerintah dan Covid-19

Di sisi lain, studi modern telah menemukan bahwa hubungan saat ini antara pengeluaran pemerintah dan inflasi mungkin lebih kuat.

Secara khusus, lonjakan inflasi 2022 mengikuti dua program pengeluaran federal utama di bawah dua pemerintahan. Yang pertama, CARES Act, disahkan pada Maret 2020, sedangkan American Rescue Plan disahkan pada Maret 2021.

Secara kolektif, inisiatif ini bertujuan untuk meminimalkan kehancuran ekonomi akibat Covid-19 dengan mendistribusikan tiga cek stimulus, memperluas tunjangan pengangguran dan memberikan dana tambahan kepada pemerintah negara bagian dan lokal.

Sementara para ahli telah memuji Kisah ini dengan mungkin mencegah resesi, para ekonom juga menemukan bahwa perjalanan mereka berkorelasi dengan lonjakan inflasi yang tidak biasa. Dengan menyediakan modal tambahan untuk rumah tangga Amerika, para ekonom mencatat, konsumen dapat keluar dan membelanjakan uang yang tidak akan mereka miliki sebaliknya. Pada gilirannya, ini meningkatkan permintaan konsumen, menarik harga.

Namun, analisis terbaru dari Federal Reserve San Francisco menemukan bahwa pengeluaran pemerintah hanya menyumbang sekitar tiga poin persentase dari inflasi hari ini. Temuan ini menguatkan dan makalah Oktober 2021 yang menyarankan pemeriksaan stimulus membuat inflasi sedikit lebih buruk – tetapi tidak sejauh yang kita lihat sekarang.

Separuh penuh dari inflasi hari ini, mereka menemukan, berasal dari masalah rantai pasokan yang sedang berlangsung karena produsen berjuang untuk mengeluarkan cukup barang untuk memenuhi permintaan. Perang di Ukraina dan kekurangan energi yang dihasilkan, di samping pasar perumahan yang bergejolak, juga berkontribusi terhadap inflasi, mendorong harga dari beberapa arah sekaligus.

Tidak semua pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi

Namun, tidak semua pengeluaran pemerintah berkorelasi dengan inflasi yang lebih tinggi. Tampaknya ukuran dan gaya intervensi penting.

Misalnya, RUU infrastruktur baru-baru ini tidak mungkin berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi. Langkah-langkah seperti ini bertujuan untuk meningkatkan produktivitas ekonomi alih-alih dompet konsumen.

Dengan kata lain, alih-alih membanjiri ekonomi dengan modal melalui cek stimulus atau pemotongan pajak, mereka berinvestasi dalam teknologi dan pekerjaan baru. (Keduanya, 17 ekonom pemenang Nobel percaya, bisa membantu meringankan tekanan inflasi jangka panjang.)

Jadi, tidak pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi – atau tidak?

Seperti sekarang, pertanyaannya kurang tidak pengeluaran pemerintah menyebabkan inflasi, dan banyak lagi dimana dan bagaimana pengeluaran pemerintah berdampak pada inflasi.

Ketika kegiatan pemerintah menyuntikkan lebih banyak modal ke dalam perekonomian, konsumen memiliki lebih banyak untuk dibelanjakan, yang dapat meningkatkan permintaan. Jika pemasok gagal memenuhi permintaan yang meningkat, mereka dapat menaikkan harga, yang menyebabkan inflasi.

Di sisi lain, ketika kegiatan pemerintah menyuntikkan lebih banyak pekerjaan ke dalam perekonomian, inflasi dapat memodulasi karena modal mengalir lebih normal melalui jalur pipa ekonomi.

Ketika sampai pada situasi kita saat ini, kita juga dapat mencari petunjuk di luar batas kita.

Misalnya, banyak negara Eropa menyediakan bantuan jauh lebih sedikit ekonomi mereka ketika Covid-19 melanda. Namun, negara-negara ini juga menatap rendah pasokan rendah dan inflasi mulai dari 2.5% hingga hampir 80%. Itu menunjukkan bahwa masalah rantai pasokan dan faktor luar lainnya, daripada stimulus pemerintah, mungkin telah mendorong inflasi.

Bagaimana cara mengalahkan inflasi sebagai investor

Terlepas dari penyebab spesifiknya, inflasi dapat menimbulkan masalah bagi investor. Bahkan dalam aset berpenghasilan lebih tinggi, inflasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan pengembalian yang buruk atau negatif berkat berkurangnya daya beli. Itu terutama berlaku dalam aset berbasis tabungan seperti imbal hasil tinggi, pasar uang, dan rekening sertifikat deposito (CD).

Bagi investor yang mencari pengembalian yang lebih tinggi, investasi ini dapat menghasilkan hasil yang lebih baik.

Saham

Ketika inflasi melonjak, banyak investor beralih ke saham untuk menyediakan. Sementara harga individu dapat naik dan turun, dan pasar beruang untuk sementara dapat menghapus bahkan keuntungan terbaik, secara historis, pasar saham selalu berkinerja – pada akhirnya.

Tentu saja, itu tidak berarti bahwa saham adalah taruhan yang dijamin, terutama untuk jangka pendek. Tetapi dengan strategi beli dan tahan jangka panjang, portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dapat mengalahkan inflasi selama bertahun-tahun dan beberapa dekade. Untuk sedikit semangat ekstra, Anda dapat berinvestasi dalam saham yang membayar dividen untuk mengimbangi dampak penurunan harga potensial.

Obligasi

Obligasi cenderung menawarkan pengembalian yang lebih rendah daripada saham, tetapi dalam jangka panjang, obligasi juga dapat mengalahkan inflasi. Obligasi juga merupakan komponen penting dari dana yang terdiversifikasi dengan baik, karena mereka menurunkan risiko keseluruhan dan memberikan pengembalian yang lebih konsisten daripada saham.

Ketika inflasi tumbuh sangat tinggi, investor juga dapat beralih ke TIPS, atau Treasury Inflation-Protected Securities. Kelas khusus obligasi Treasury ini secara otomatis menyesuaikan berdasarkan perubahan CPI, memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan inflasi selama lima, 10 atau 30 tahun.

Real estate

Real estat adalah lindung nilai umum lainnya terhadap inflasi. Namun bukan hanya membeli properti sewaan – berinvestasi dalam proyek infrastruktur dan konstruksi juga dapat memanfaatkan ledakan real estat.

Namun, karena kita mungkin berada dalam resesi perumahan, real estat mungkin tidak memberikan perlindungan yang sama seperti sebelumnya. Namun, investor yang percaya real estat akan segera naik lagi mungkin mempertimbangkan untuk "membeli rendah" sekarang untuk "menjual tinggi" nanti.

Komoditas

Ketika inflasi meningkat, investor sering beralih ke aset berwujud seperti komoditas untuk melindungi pengembalian mereka. Komoditas termasuk bahan mentah seperti tembaga dan minyak, serta produk pertanian seperti biji-bijian dan daging sapi. Dengan semua jenis komoditas mengalami inflasi, berinvestasi pada produk yang tepat dapat menghasilkan pengembalian yang substansial.

Lindungi portofolio Anda dari inflasi, apa pun sumbernya

Di mana pun inflasi berasal, apa pun penyebabnya, Q.ai mendukung Anda.

Kit Investasi kami yang didukung AI memungkinkan Anda memanfaatkan tren pengeluaran pemerintah melalui Paket Infrastruktur, lawan inflasi dengan nama kami yang tepat Paket Inflasi, atau lindung nilai taruhan Anda dengan Precious Metals.

Yang terbaik dari semuanya, kami dapat membantu memoderasi risiko Anda dengan kami yang unik, berbasis AI Perlindungan Portofolio Strategi.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI. Saat Anda menyetor $100, kami akan menambahkan $50 tambahan ke akun Anda.