Dollar General (ticker: DG) turun 11%, persentase penurunan terbesar sejak 2016. Dollar Tree (DLTR) jatuh 14%, persentase penurunan terbesar sejak 2001, menurut data Dow Jones.
Meskipun Dollar General dan Dollar Tree tidak melaporkan sampai Kamis depan, pasar khawatir mereka tidak akan memiliki hal-hal baik untuk dikatakan. Dan kemudian
Walmart
(WMT) dan Target (TGT) melaporkan pendapatan, ketakutan itu dibenarkan.
Pada hari Selasa, Walmart meleset dari ekspektasi pendapatan dan menurunkan panduannya, menyebabkan stok tenggelam. Meskipun Target melayani kerumunan yang sedikit lebih makmur daripada Walmart, Target juga memiliki kuartal mengecewakan, pendalaman kekhawatiran tentang ritel.
Kombinasi tersebut merugikan pengecer di seluruh papan, terutama karena Target dan Walmart mencatat bahwa pembeli menarik kembali tajam dalam kategori diskresioner, dan hambatan margin yang diharapkan seperti biaya transportasi dan tenaga kerja yang lebih tinggi dan gangguan rantai pasokan akan terus berlanjut.
Walmart adalah yang paling analog dengan toko dolar, jadi ada kekhawatiran bahwa perusahaan mengatakan inflasi menyebabkan gangguan yang lebih besar bagi konsumen berpenghasilan rendah tepat ketika kami melewati tanda satu tahun dari pemeriksaan stimulus terakhir. Walmart juga mengatakan telah mulai agresif dalam kemunduran dalam kategori diskresioner seperti pakaian jadi pada kuartal pertama. Fakta bahwa itu melenturkan otot penetapan harga bukanlah berita bagus bagi pesaing langsung yang juga melayani pembeli yang berfokus pada nilai.
Mengingat hal ini, tidak mengherankan jika investor bersiap untuk lebih banyak berita buruk ketika toko dolar melaporkan minggu depan. Itu terutama berlaku untuk Dollar Tree, mengingat bahwa ia lebih condong ke arah pembelian diskresioner. Jelas, konsumen berpenghasilan rendah merasa terjepit, dan itu bisa merugikan pengecer yang melayani mereka.
Namun ada beberapa lapisan perak potensial. Yang pertama adalah bagaimana musim penghasilan yang brutal telah terjadi. Jika toko dolar dapat menawarkan kuartal yang tidak terlalu buruk dari yang ditakuti, atau bahkan secercah harapan tentang sisa tahun ini, itu bisa membatasi penurunan pada saham mereka.
Yang kedua adalah bahwa investor telah dapat memperhitungkan banyak hal yang menekan perusahaan, tetapi mungkin tidak berharap banyak untuk menguranginya.
“Biaya operasional meningkat sebagian karena bensin yang lebih tinggi tetapi juga tenaga kerja,” kata Presiden Quo Vadis Capital John Zolidis. “Pertanyaannya adalah apakah tekanan ini dapat diimbangi dengan peningkatan lalu lintas karena pelanggan menjadi lebih mencari nilai dan tinggal lebih dekat ke rumah … karena harga gas yang lebih tinggi.”
Memang, lonjakan besar dalam harga gas secara intuitif sedikit lebih buruk untuk toko dolar daripada untuk Walmart. Toko dolar cenderung memiliki lebih banyak toko format kecil yang tersebar di seluruh negeri, terutama di masyarakat berpenghasilan rendah dan pedesaan. Pesaing kotak besar biasanya tidak berada di area ini, dan untuk konsumen berpenghasilan rendah dengan hati-hati mengawasi setiap mil yang mereka kendarai di tengah harga bahan bakar yang tinggi, lokasi yang lebih dekat berarti toko dolar jauh lebih menarik daripada Walmart.
Kita mungkin sudah melihat beberapa bukti tentang itu. Analis Jefferies Corey Tarlowe mencatat bahwa lalu lintas pejalan kaki turun sekitar 1% dari tahun ke tahun, rata-rata, di seluruh pengecer nilai dan diskon yang dia cakup pada bulan April, tetapi itu adalah "peningkatan yang berarti" dari penurunan 7% di bulan Maret. Dia pikir ini adalah "tanda yang mendorong untuk ruang ritel nilai, dan kami percaya bahwa tren lalu lintas pejalan kaki kemungkinan akan meningkat hingga tahun 2022, terutama jika penurunan perdagangan konsumen menjadi lebih jelas."
Walmart secara khusus mengatakan bahwa konsumen melakukan perdagangan turun selama panggilan konferensinya, terutama dalam kategori seperti protein dan susu di mana harga telah meningkat secara nyata. Dollar General—yang telah mengembangkan penawaran bahan makanannya dalam beberapa tahun terakhir—melihat pertumbuhan lalu lintas pejalan kaki dua digit tahun-ke-tahun pada bulan April, Tarlowe menyoroti, dengan Dollar Tree's Family Dollar tidak jauh di belakang, dengan kenaikan 9%.
Pandangan itu didukung oleh Ethan Chernofsky, wakil presiden pemasaran di perusahaan analisis lalu lintas pejalan kaki Placer.ai, di Placer.ai, yang mencatat bahwa dolar dan lalu lintas toko diskon sudah naik dibandingkan dengan tingkat prapandemi untuk sebagian besar tahun 2021. adalah bahwa kunjungan baru-baru ini telah dipercepat di atas dasar yang sudah kuat, kata Chernofsky. Bahwa “peningkatan kunjungan sejak awal tahun jauh lebih besar daripada superstore,” catatnya. “Jadi, sementara inflasi juga mulai memengaruhi harga toko dolar, data lalu lintas pejalan kaki menunjukkan bahwa harga toko dolar kemungkinan masih cukup rendah untuk menarik pembeli yang ingin memperpanjang gaji mereka.”
Kinerja manajemen bisa menjadi area lain di mana toko dolar bisa mengungguli. Mengingat Walmart dan Target mengakui salah langkah di tempat mereka, jika toko dolar dapat memposisikan diri mereka lebih baik dalam menghadapi fundamental yang berubah dengan cepat, itu dapat membantu mereka. Demikian juga, perusahaan-perusahaan ini tidak kebal terhadap kenaikan biaya transportasi dan gangguan rantai pasokan yang mengganggu industri, tetapi jika dampaknya kurang dari pada pengecer kotak besar, investor akan menyambut berita itu.
Pada akhirnya, mudah untuk melihat mengapa pasar telah memburuk begitu agresif di toko dolar: Walmart membunyikan alarm tentang kemampuan belanja konsumen berpenghasilan rendah, ia melihat hambatan keuntungan yang sedang berlangsung yang kemungkinan akan dibagikan oleh diskon lain, dan itu sudah mendiskon beberapa kategori barang dagangan. Faktor-faktor tersebut mengkhawatirkan bagi perusahaan yang bersaing dengannya.
Setidaknya perusahaan-perusahaan ini sekarang memiliki batasan yang rendah untuk dibersihkan, tetapi masih harus dilihat apakah masih cukup tinggi untuk membuat mereka tersandung atau tidak.
Kirim surat ke Teresa Rivas di [email dilindungi]