Pasar saham tiba-tiba melihat ke atas. Atau itu?
Ekuitas terguncang sepanjang bulan Mei karena investor merenungkan proyeksi pertumbuhan ekonomi yang menurun dan prakiraan pendapatan yang kurang dari bintang dari pengecer.
Terlepas dari berita bearish, volatilitas yang sedang berlangsung, dan prediksi yang konsisten dari resesi yang akan datang, S&P 500 mengakhiri bulan secara kasar tidak berubah setelah melakukan pemulihan selama beberapa minggu terakhir.
Rebound memiliki beberapa argumen di Wall Street bahwa sudah waktunya untuk menjadi oportunistik dan membeli nama-nama usang yang masih memiliki fundamental yang kuat, tetapi tidak setiap bank investasi menyuruh kliennya untuk keluar dan membeli saham.
Dalam catatan penelitian hari Selasa, a Morgan Stanley tim yang dipimpin oleh kepala strategi ekuitas AS Michael Wilson berpendapat bahwa kebangkitan saham di paruh kedua Mei tidak lebih dari reli pasar beruang yang khas.
"Intinya, kasus dasar kami tetap bahwa kekuatan minggu lalu akan terbukti menjadi reli pasar bearish lainnya pada akhirnya," tulis mereka. “Kami melihat kenaikan maksimum di dekat 4250–4300 dalam S&P 500 dengan Nasdaq dan kapitalisasi kecil cenderung reli lebih banyak berdasarkan persentase seperti yang biasa terjadi selama reli semacam itu.”
Untuk poin mereka, reli pasar beruang adalah hal yang biasa secara historis.
Dalam catatan penelitian hari Rabu, Bank of America Ahli strategi penelitian, yang dipimpin oleh Savita Subramanian, mencatat bahwa 65% dari pasar bearish telah melihat reli 10% atau lebih sejak 1929, tetapi reli biasanya diikuti oleh rasa sakit lebih lanjut bagi investor.
“Dari 26 pasar bearish sebelumnya sejak 1929, 17 (65%) mengalami reli lebih dari 10%, terjadi rata-rata 1.5 kali per pasar bearish,” tulis para ahli strategi. “Pasar beruang 1932–33, yang berlangsung selama 116 hari perdagangan, memiliki enam reli 10%+ yang berbeda.”
Ahli strategi Bank of America mengatakan mereka melihat "alasan konstruktif" pada saham dalam waktu dekat, tetapi juga berpendapat lebih banyak volatilitas ada di depan. Mereka merekomendasikan klien untuk memiringkan eksposur ekuitas mereka ke nama "berkualitas tinggi" dengan pendapatan yang kuat, pemain hasil defensif, dan perusahaan dengan kekuatan harga yang mungkin mendapat manfaat dari inflasi.
Dan Morgan Stanley bahkan lebih pesimis.
Wilson dan timnya berpegang pada prediksi mereka bahwa S&P 500 akan jatuh ke 3400 pada pertengahan Agustus, atau sekitar 18% dari level saat ini, meskipun pasar saham baru-baru ini rebound.
Para ahli strategi mengatakan bullish saat ini di pasar ekuitas sebagian besar merupakan hasil dari keyakinan investor bahwa saham telah "oversold" dan bahwa Federal Reserve mungkin mempertimbangkan jeda dalam kenaikan suku bunga pada bulan Agustus, tetapi mereka percaya investor meremehkan pusat. kesediaan bank untuk “mengejutkan pasar” dengan kenaikan suku bunga untuk mengendalikan inflasi.
"Intinya adalah bahwa inflasi tetap terlalu tinggi untuk disukai The Fed, jadi apa pun yang diharapkan investor pivot akan terlalu tidak penting untuk mengubah tren turun harga ekuitas, menurut pandangan kami," tulis mereka.
Tim Morgan Stanley juga berpendapat bahwa The Fed akan memperketat kebijakan moneternya menjadi perlambatan pertumbuhan ekonomi dan estimasi pendapatan dari perusahaan tetap terlalu tinggi. Jika mereka benar, membeli reli mungkin bukan langkah terbaik bagi investor.
Wilson memegang target harga 3900 12 bulan untuk S&P 500, yang mewakili potensi penurunan 5% dari level saat ini.
"Semua ini tidak mengasumsikan resesi ekonomi, yang hanya akan memperburuk penurunan," tambahnya.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html