Ahli strategi Bank of America mengatakan kepada klien dalam sebuah catatan pada hari Kamis bahwa mereka tidak melihat rambu yang cukup untuk menandakan akhir dari pasar beruang. Sebaliknya, ada tanda-tanda masalah di depan—cukup untuk merekomendasikan investor agar lebih strategis daripada terjun langsung.
Tim BofA melihat beberapa alasan untuk berhati-hati. Meskipun ada pandangan di Wall Street bahwa jika semua orang bearish, inilah saatnya untuk membeli, para ahli strategi ini tidak melihat sentimen itu di Main Street. Rumah tangga AS mewakili aset $38 triliun, atau sekitar 52% dari pasar ekuitas AS, dan orang-orang ini belum mulai menjual.
“Rumah tangga membeli $ 5.9 triliun dalam ekuitas selama dua tahun terakhir hingga akhir kuartal pertama 2022, dengan arus masuk yang tercatat di setiap kuartal sejak Covid,” tulis para ahli strategi. “Secara historis, tiga posisi terendah pasar utama terakhir telah terjadi 1-2 kuartal setelah investor rumah tangga yang substansial menjual.” Uang “besar”, atau investor institusional, juga masih membeli seperti yang dilihat pasar swasta. penggalangan dana yang kuat. Pasar swasta mengumpulkan $800 miliar sepanjang tahun ini—langkah yang tepat untuk mencapai $1.4 triliun pada akhir tahun, menurut Preqin. Jenis arus masuk di pasar publik dan swasta ini merupakan tanda lain bagi tim BofA bahwa pasar belum melihat "'kepanikan' terbatas likuiditas" yang biasanya datang bersamaan dengan berakhirnya pasar beruang.
Hanya 30% dari indikator yang biasanya menyala sebelum dasar pasar terpicu hari ini, menurut ekuitas Bank of America dan ahli strategi kuant Savita Subramanian, yang menginginkan setidaknya 80% dari rambu-rambu biasa menyala hijau.
Misalnya, perkiraan pendapatan masih naik 7% sejak puncak pasar. Mereka biasanya jatuh 19% rata-rata di posisi terendah pasar. Selama lima resesi terakhir, S&P 500 berada di posisi terbawah setelah perkiraan dipotong, kecuali pada tahun 1990, ketika laba per saham ke depan tetap datar, catatnya.
The Fed juga menjadi perhatian lain. Ekonom Ethan Harris khawatir bahwa harga saham yang lebih tinggi, spread kredit yang lebih ketat, dan imbal hasil obligasi yang lebih rendah adalah kebalikan dari apa yang ingin dilihat oleh Ketua Jerome Powell dan kru karena hal itu melemahkan perjuangan mereka melawan inflasi. Semakin kuat pertumbuhan dan inflasi, semakin jauh The Fed harus menaikkan suku bunga untuk mendinginkan keadaan.
Lalu apa yang harus dilakukan investor?
Ahli strategi BofA merekomendasikan klien menggunakan apa yang mereka lihat sebagai reli pasar beruang untuk menjual sedikit untuk membangun uang tunai atau memutar ke saham berkualitas lebih tinggi dengan arus kas bebas yang kuat dan stabil dan dividen. “Jaga agar reinvestasi dividen dan kupon obligasi berhenti dan gunakan teknik pemanenan rugi-pajak menjelang peluang pembelian yang lebih baik tahun ini,” tulis ahli strategi dalam sebuah catatan kepada klien.
Saran dari Bank of America Michael Hartnett: "Ngegigit" jika S&P 500 mencapai 3600, "gigit" di 3300, dan "ngarai" di 3000. Itu jauh dari 4241.33 indeks saat ini.
Untuk saat ini, Hartnett melihat inflasi terlalu tinggi bagi Fed untuk berputar. Itu kemungkinan akan membutuhkan data penggajian yang lebih lemah di bawah 100,000 pekerjaan, inflasi puncak dengan indeks harga konsumen yang mencatat kenaikan 0.0% hingga 2% dari bulan ke bulan, volatilitas yang lebih tinggi dengan spread hasil tinggi yang melampaui 600 basis poin, minyak turun di bawah $80 per barel dan kurva Treasury yang lebih curam.
Kirim surat ke Reshma Kapadia di [email dilindungi]