Dow turun 643 poin dan saham mencatat hari terburuk sejak Juni karena investor mempertanyakan tesis pivot Fed

Apa yang mendorong pasar?

Saham berakhir Senin dengan penurunan besar karena investor menyatakan kewaspadaan atas serangkaian faktor moneter, teknis dan musiman. Dow industrials dan S&P 500 mengalami penurunan terburuk sejak 16 Juni, sedangkan Nasdaq Composite mengalami penurunan terburuk sejak 28 Juni, menurut Dow Jones Market Data.

Hingga beberapa hari terakhir, patokan S&P 500 telah reli tajam dari level terendah pertengahan Juni, sebagian di tengah harapan bahwa indikasi puncak inflasi akan memungkinkan The Fed untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga dan bahkan berporos ke lintasan dovish tahun depan.

Namun, asumsi itu ditantang pekan lalu oleh serangkaian pejabat Fed yang muncul untuk memperingatkan para pedagang tentang merangkul narasi kebijakan moneter yang kurang hawkish. Para bankir sentral akan berkumpul minggu ini di retret tahunan mereka di Jackson Hole, Wyo., dan Ketua Federal Reserve Jerome Powell diperkirakan akan menyampaikan pidato yang sangat dinanti tentang prospek ekonomi.

"Pasar terlalu puas dengan risiko luar biasa terhadap lingkungan makroekonomi," kata Michael Reynolds, wakil presiden strategi investasi di Glenmede, yang mengawasi aset senilai $45 miliar dari Philadelphia. “Kami melihat risiko resesi sebesar 50%, mungkin lebih tinggi dari itu, dalam 12 bulan ke depan. Berdasarkan di mana kami duduk, pasar terlihat sedikit terlalu panas pada penilaian ini dan kami terus menurunkan bobot ekuitas.”

"Risiko terhadap pendapatan adalah yang paling penting bagi investor dan ada risiko penurunan di sini untuk pasar," kata Reynolds melalui telepon pada hari Senin.

Pidato Jackson Hole Powell pada hari Jumat akan menjadi "pedang bermata dua" bagi pasar, dengan memberi pedagang dan investor kepastian lebih pada jalur suku bunga bersama dengan kebutuhan untuk menyesuaikan ekspektasi mereka, menurut Reynolds. “Pasar meremehkan berapa banyak yang perlu diperketat The Fed dan seberapa tinggi suku bunga harus tetap untuk membawa inflasi kembali terkendali. Pasar perlu menerima seberapa keras Fed perlu mengetatkan di sini. Bagian dari apa yang kami harapkan dari Jackson Hole adalah agar Powell keluar dengan cukup kuat dan mengatakan bahwa The Fed akan mengetatkan bahkan jika itu berisiko resesi. Ini adalah pesan serius yang dapat mengarah pada langkah risk-off lebih lanjut.” 

Lihat: Berikut adalah 5 alasan mengapa pergerakan bull di saham mungkin akan berubah kembali menjadi pasar beruang

Penurunan imbal hasil obligasi awal musim panas ini telah membantu mendukung ekuitas dalam reli baru-baru ini. Tetapi setelah turun di bawah 2.6% pada awal Agustus, hasil 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.022%
bergerak di atas 3% lagi pada hari Senin.

Masalah lain yang mengkhawatirkan kenaikan adalah kegagalan S&P 500 untuk menembus level teknis utama, meningkatkan kekhawatiran pasar tetap dalam tren turun. Indeks berkapitalisasi besar mengalami kerugian kedua berturut-turut sebesar 1% atau lebih pada hari Senin, rekor terpanjang sejak empat hari perdagangan yang berakhir pada 13 Juni, menurut Dow Jones Market Data.

"Kami melihat ketakutan Federal Reserve bertindak agresif atau terus bertindak agresif dalam menaikkan suku bunga menyeret saham lebih rendah," kata Fiona Cincotta, analis pasar keuangan senior di City Index di London. "Pasar memiliki kesadaran bahwa Fed tidak mungkin memiliki poros dovish dalam waktu dekat, meskipun ada pembacaan inflasi yang lebih lemah beberapa minggu yang lalu."

"Pidato Powell akan menjadi peristiwa penting minggu ini, tetapi pasar tidak benar-benar mengharapkan poros dovish lagi dari Fed, itulah sebabnya kami melihat ekuitas di bawah tekanan dan dolar menguat," katanya melalui telepon. Sekarang S&P 500 telah jatuh di bawah 4,180, ini membuka pintu bagi indeks untuk terus jatuh ke 4,100 atau 3,970, menurut Cincotta.

Lihat: Setelah menawarkan pengembalian terburuk di Wall Street, uang tunai sekarang tampak seperti aset terbaik untuk dimiliki, kata Morgan Stanley dan 'Tidak nyaman' dengan penilaian S&P 500? Investor mungkin masih menemukan 'tawar-menawar' di saham berkapitalisasi kecil, kata RBC

indeks dolar
DXY,
-0.05%
kembali mendekati level tertinggi 20 tahun karena kekhawatiran tentang ekonomi Eropa di tengah melonjaknya harga energi menarik euro
EURUSD,
-0.09%
ke bawah paritas dengan uang. Dolar yang kuat dikaitkan dengan saham yang lebih lemah, karena mengikis pendapatan asing dari perusahaan multinasional Amerika dengan membuat mereka kurang berharga dalam dolar AS.

Perusahaan mana yang menjadi fokus?

• Saham Kepemilikan Hiburan AMC
  CMA,
  -5.51%
  selesai turun sebesar 5.5% sebagai perusahaan kelas saham pilihan baru mulai berdagang di bawah ticker 'APE.'

• Menandakan Kesehatan
  SGFY,
  + 32.08%
  saham ditutup naik 32.1% setelah Laporan Wall Street Journal mengatakan bahwa Amazon.com Inc. adalah di antara beberapa perusahaan yang menawar penyedia layanan kesehatan rumah. Perusahaan perawatan kesehatan dikatakan akan dijual dalam lelang yang nilainya bisa mencapai lebih dari $8 miliar, menurut The Wall Street Journal, mengutip orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

• Saham perjalanan turun dengan saham jalur pelayaran Carnival Perusahaan
  CCL,
  -4.86%,
   Grup Royal Caribbean
  RCL,
  -4.72%
   dan Norwegian Cruise Line Holdings 
  NCLH,
  -4.78%
  berakhir turun masing-masing sebesar 4.9%, 4.7% dan 4.8%.

Bagaimana kinerja aset lain?

• Hasil Treasury 10 tahun 
  TMUBMUSD10Y,
  3.022%
  naik 4.8 basis poin menjadi 3.04%, tertinggi sejak 20 Juli, berdasarkan level pukul 3 sore.

• Nada risk-off keseluruhan di pasar memengaruhi sebagian besar kelas aset. Minyak berjangka turun, dengan kontrak WTI September tergelincir 54 sen, atau 0.6%, menjadi berakhir pada $90.23 per barel pada hari kedaluwarsanya.

• Emas berjangka mencatat penyelesaian terendah dalam hampir empat minggu, turun sesi keenam berturut-turut untuk penurunan beruntun terpanjang sejak awal Juli. Emas berjangka 
  GCZ22,
  + 0.02%
  untuk pengiriman Desember turun $14.50, atau 0.8%, menjadi menetap di $1,748.40 per ounce, penyelesaian kontrak teraktif terendah sejak 27 Juli, menurut data FactSet.

• Indeks Dolar AS ICE 
  DXY,
  -0.05%,
   ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang saingan, naik 0.8% pada 109, melampaui tertinggi multi-dekade yang dicapai bulan lalu.

• Bitcoin
  BTCUSD,
  + 1.49%
  turun 0.7% menjadi $ 21,075.

• Di Eropa, indeks ekuitas Stoxx 600
  SXXP,
  -0.96%
  ditutup turun 1%, sementara patokan pasar saham Inggris FTSE 100
  Z00,
  -0.11%
  ditutup 0.2% lebih rendah. Di Asia, sebagian besar bursa juga lebih rendah, meskipun Shanghai Composite China
  SHCOMP,
  + 0.61%
  melawan tren untuk ditutup naik 0.6% setelah bank sentral negara itu memangkas tingkat hipotek untuk mendukung sektor properti yang sedang berjuang.

— Jamie Chisholm berkontribusi pada artikel ini.