(Bloomberg) – Jika Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde dan rekan-rekannya perlu mempertajam panduan tentang kenaikan suku bunga terakhir mereka untuk tahun 2022, jendela untuk melakukannya sudah ditutup.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Rabu akan menandai kesempatan terakhir untuk memberikan petunjuk kepada investor tentang kenaikan biaya pinjaman yang mungkin setengah poin atau 75 basis poin. Kesepakatan yang rumit tentang cara melepas neraca multi-triliun euro ECB juga akan segera terjadi.
Periode pemadaman pra-keputusan dimulai pada hari Kamis bagi para pembuat kebijakan untuk berhenti mengomentari masalah moneter sebelum pertemuan 15 Desember mereka. ECB dapat memecah kebisuannya untuk memijat ekspektasi pada menit terakhir, seperti yang terjadi pada bulan Juli, tetapi itu kurang optimal.
Sama seperti Federal Reserve AS yang tampaknya akan beralih ke agresi yang lebih sedikit, investor mengantisipasi kenaikan suku bunga 50 basis poin di zona euro setelah data inflasi yang lebih lemah dari perkiraan.
Sementara pejabat ECB belum mencoba mengisyaratkan sebaliknya, pasar masih menunjukkan peluang kecil untuk pergerakan 75 basis poin ketiga berturut-turut. Itu mungkin memberi mereka kelonggaran untuk melakukan pendakian seperti itu tanpa mengirim sinyal sebelumnya, bahkan jika itu lebih mengejutkan.
Pasar uang pada hari Jumat memperkirakan kenaikan 54 basis poin, turun dari sebanyak 67 basis poin yang tercermin sebulan lalu, menunjukkan bagaimana mereka lebih condong ke 50 bps.
Hanya beberapa, penampilan terakhir dijadwalkan untuk minggu ini, dengan Lagarde menampilkan dua: satu tentang perubahan iklim, dan yang kedua - pada hari Kamis, selama periode pemadaman - tentang stabilitas keuangan.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics:
“Perlambatan inflasi kawasan euro memperkuat pandangan kami bahwa ECB akan memperlambat laju kenaikan suku bunga pada 15 Desember menjadi 50 basis poin, dari 75 basis poin. Namun, rasa lega di ECB akan diimbangi oleh fakta bahwa tekanan yang mendasarinya tetap kuat."
–Untuk analisis lengkap, klik di sini
Selain data ekonomi Jerman, para pejabat sedang menunggu survei ekspektasi inflasi konsumen mereka sendiri, serta penghitungan berapa banyak program pinjaman jangka panjang ECB akan dilunasi pada kesempatan kedua bagi bank untuk melakukannya.
Jika angka itu, yang akan jatuh tempo pada hari Jumat, besar, itu mungkin menunjukkan kemajuan menuju penyusutan neraca bank saat pembicaraan untuk melakukannya semakin intensif. Yang juga relevan adalah data pada hari Selasa yang menunjukkan penggunaan fleksibel reinvestasi darurat pandemi — alat untuk memperlancar spekulasi dalam obligasi negara-negara yang secara fiskal lebih lemah.
Di balik layar, sentuhan akhir prakiraan ekonomi triwulanan ECB juga akan dilakukan sebagai persiapan untuk keputusan yang akan datang.
Di tempat lain, kenaikan suku bunga lebih lanjut dari Australia ke Kanada, dan data AS yang menunjukkan perlambatan inflasi harga produsen, akan menjadi salah satu peristiwa yang membuat investor sibuk.
Klik di sini untuk mengetahui apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah rangkuman kami tentang apa yang akan terjadi dalam ekonomi global.
Kanada dan AS
Bank of Canada akan menghentikan salah satu siklus kenaikan suku bunga paling agresif dalam sejarahnya, tetapi pasar dan ekonom terpecah pada apakah pembuat kebijakan, yang dipimpin oleh Gubernur Tiff Macklem, akan menghasilkan setengah atau seperempat poin persentase sebelum menguatkan untuk penurunan ekonomi yang akan datang.
Di AS, jadwal data ekonomi mereda dan pejabat Fed berada dalam periode blackout menjelang pertemuan kebijakan terakhir mereka untuk tahun 2022 pada minggu berikutnya.
Bankir bank sentral harus mendapatkan berita inflasi yang lebih baik dari indeks harga produsen pada hari Jumat. IHP November diperkirakan akan naik sedikit lebih dari 7% dari tahun lalu, turun dari tingkat 8% bulan sebelumnya. Ukuran inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, juga diproyeksikan menjadi dingin.
Meskipun masih tinggi, inflasi yang moderat di jalur produksi dapat membantu meringankan tekanan harga di tingkat konsumen. Juga hari Jumat, investor akan mengurai survei sentimen konsumen Universitas Michigan untuk mengetahui ekspektasi inflasi rumah tangga.
Di antara data lainnya adalah survei penyedia layanan dari Institute for Supply Management dan klaim pengangguran mingguan Departemen Tenaga Kerja.
Asia
Kepala bank sentral Australia Philip Lowe kemungkinan akan menaikkan suku bunga seperempat poin persentase pada hari Selasa karena Reserve Bank mencoba merekayasa soft landing untuk ekonomi dengan kenaikan yang lebih kecil, di tengah tanda-tanda awal inflasi mulai melambat.
Angka pertumbuhan pada hari berikutnya akan menunjukkan bagaimana keadaan ekonomi Australia pada kuartal ketiga.
Pengeluaran rumah tangga Jepang dan angka upah akan memberikan ukuran terbaru tentang bagaimana inflasi terkuat dalam empat dekade menekan pengeluaran dan menekan anggaran keluarga.
Di tengah perdebatan mengenai target harga 2% Bank of Japan, anggota dewan BOJ Toyoaki Nakamura menyampaikan pemikiran terbaru bank dalam pidatonya pada hari Rabu.
Angka belanja modal yang lebih kuat dari perkiraan menunjukkan angka yang direvisi keluar Kamis akan menunjukkan ekonomi Jepang menyusut kurang dari perkiraan pertama.
Bank sentral India bersiap untuk menaikkan suku bunga untuk kelima kalinya tahun ini untuk mengarahkan inflasi kembali ke target.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Dengan sebagian besar pengamat memperkirakan resesi Jerman, data manufaktur akan menunjukkan bagaimana salah satu bagian dari ekonomi terbesar Eropa memulai kuartal keempat. Pesanan pabrik dirilis pada hari Selasa dan produksi industri pada hari Rabu. Untuk yang terakhir, para ekonom mengantisipasi penurunan output di bulan Oktober.
Di antara statistik zona euro akan ada perincian produk domestik bruto dari kuartal ketiga, yang menunjukkan komponen pengeluaran dari belanja konsumen hingga investasi.
Minggu yang lebih tenang untuk Inggris akan menampilkan laporan harga rumah RICS pada hari Rabu, yang kemungkinan akan menegaskan kembali kemerosotan yang terjadi di sana, dan survei ekspektasi inflasi Bank of England pada hari Jumat. Pembuat kebijakan akan tetap diam menjelang keputusan 15 Desember mereka.
Di Norwegia, di mana inflasi mencapai level tertinggi dalam 35 tahun pada bulan Oktober, pembacaan untuk bulan November akan dirilis pada hari Jumat. Kuatnya tekanan harga sebelumnya menimbulkan spekulasi bahwa bank sentral mungkin perlu menaikkan suku bunganya.
Sementara itu, inflasi Hungaria pada hari Kamis bersiap untuk melaju lebih jauh menuju level tertinggi di Uni Eropa setelah kemungkinan penghapusan batas atas biaya bahan bakar dan makanan.
Tiga keputusan moneter Eropa akan menarik perhatian. Bank sentral Polandia kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu untuk bulan ketiga, bertaruh bahwa inflasi akan mulai mereda. Mitra Serbia-nya mungkin menaikkan lebih jauh, sementara keputusan juga akan diambil di Ukraina.
Data inflasi Turki pada hari Senin diperkirakan akan menunjukkan sedikit perlambatan pada bulan November dari 85%. Ini masih merupakan tingkat inflasi tertinggi di G-20 setelah Argentina, dan pukulan terhadap belanja konsumen melawan efek dari empat pemotongan suku bunga berturut-turut, yang sejauh ini gagal memberikan dorongan pada ekonomi Turki senilai $800 miliar.
Data pada hari Selasa kemungkinan akan menunjukkan ekonomi Afrika Selatan tumbuh 2.1% tahunan pada kuartal ketiga dan menyusut 0.2% kuartal-ke-kuartal, memasuki resesi. Itu setelah Eskom Holdings, perusahaan listrik milik negara yang menghasilkan sebagian besar listrik negara, menerapkan penjatahan listrik yang memecahkan rekor.
Inflasi Mesir yang akan dirilis Kamis akan menunjukkan percepatan setelah devaluasi mata uang. Arab Saudi diperkirakan akan mengumumkan angka anggaran 2023 terakhirnya setelah tahun yang besar untuk pendapatan minyak.
Amerika Latin
Data harga konsumen Meksiko bulan November cenderung mengkonfirmasi bahwa inflasi telah mencapai puncaknya, dengan prakiraan awal melihat cetakan tahun-ke-tahun di bawah 8% tetapi kenaikan 24 kali berturut-turut dalam pembacaan inti menjadi di atas 8.5%.
Di Kolombia, ekonomi yang panas sepertinya mendorong harga konsumen lagi, dengan konsensus awal di atas 12.3%.
Sementara arah perjalanan tidak diragukan lagi, perkiraan awal menunjukkan harga konsumen Chili mungkin telah naik tipis kembali di bulan November setelah melambat secara dramatis dari angka 14.1% di bulan Agustus.
Betapapun tidak disukai, Banco Central de Chile, yang dipimpin oleh Presiden Rosanna Costa, hampir pasti akan mempertahankan suku bunga utamanya di 11.25% pada 6 Desember.
Di Peru, lonjakan harga yang mengejutkan di bulan November mungkin akan membujuk bank sentral untuk melakukan kenaikan suku bunga ke-17 berturut-turut pada 7 Desember dari 7.25% saat ini.
Untuk pertemuan terakhirnya di tahun 2022 minggu ini, Banco Central do Brasil terkunci di 13.75%, di mana siklus pendakian 1,175 basis poin meninggalkannya di bulan Agustus. Analis yang disurvei oleh bank memperkirakan kebijakan pembatasan jangka panjang dengan pelonggaran hanya 225 basis poin pada tahun 2023.
Inflasi di ekonomi terbesar Amerika Latin mungkin telah melambat di bawah 6% bulan lalu, turun dari 12.13% di bulan April, tetapi pembacaan inti dua digit kemungkinan akan mendorong bank sentral ke mode lebih tinggi untuk lebih lama.
–Dengan bantuan dari Vince Golle, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Benjamin Harvey, Malcolm Scott dan James Hirai.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ecb-chance-guide-rate-hike-210000686.html