El-Erian, Rogoff Mengatakan Sudah Terlambat untuk Memperbaiki Target Inflasi yang Terlalu Rendah

(Bloomberg) – Reaksi Wall Street terhadap indeks harga konsumen hari Selasa menunjukkan investor menyadari inflasi kemungkinan akan tetap lebih tinggi dari tujuan Federal Reserve lebih lama. Dua suara pasar kelas berat mengatakan target 2% adalah bagian dari masalah.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

"Dulu, mereka seharusnya mengatakan 3%, bukan 2%," Kenneth Rogoff, seorang profesor di Universitas Harvard dan mantan ekonom Fed, mengatakan kepada Bloomberg Television, Selasa. “Jika Anda mengubahnya, itu berarti Anda mungkin mengubahnya lagi. Inflasi mereka akan memungkinkan untuk dinaikkan lebih lama tetapi mereka akan mengatakan itu akan kembali ke 2%, itu hanya membutuhkan waktu lebih lama. Itu akan menjadi retorika.”

Ekuitas whipsawed Selasa setelah data menunjukkan CPI sebesar 6.4% pada Januari dari tahun sebelumnya, masih jauh di atas tujuan Fed meskipun berbulan-bulan kenaikan suku bunga. Menyusul laporan tersebut, sejumlah pejabat Fed mengatakan bank sentral mungkin perlu terus melakukan pengetatan untuk memastikan inflasi terus turun.

Mohamed El-Erian, ketua Gramercy Funds dan kolumnis Bloomberg Opinion, juga melihat The Fed terjebak dengan target inflasi yang akan sulit dicapai.

“Sangat sulit untuk mengubah target ketika Anda melewatkannya begitu lama,” katanya kepada Bloomberg Television, Selasa. “Begitu Anda melakukannya, kredibilitas Anda semakin terpukul. Jika orang duduk hari ini mereka tidak akan menghasilkan 2%, mereka akan menghasilkan 3% hingga 4%.

El-Erian melihat inflasi kemungkinan akan "macet di 3% sampai 4% dan Fed terus menjanjikan kita 2% di masa depan dan mudah-mudahan kita belajar untuk hidup dengan inflasi stabil 3% sampai 4%."

Baik Rogoff dan El-Erian melihat tingkat yang lebih tinggi untuk beberapa waktu mendatang.

Kisah berlanjut

“Ketika inflasi turun, jangan yakin suku bunga akan turun sebanyak yang biasa dilakukan orang sebelum 2022,” kata Rogoff. “Dekade berikutnya kita akan mendapatkan tingkat bunga riil yang lebih tinggi dari sebelumnya.” The Fed akan "harus mencari tahu di mana kita menempatkan suku bunga jangka panjang sehingga kita tidak mengalami inflasi."

Dan, kata Rogoff, “tingkat riil yang lebih tinggi akan berarti harga aset yang lebih rendah secara umum.”

Sementara El-Erian memperingatkan pelaku pasar untuk "tetap berpikiran terbuka" tentang kemungkinan hasil dari kekuatan ekonomi relatif dan kenaikan suku bunga, "skenario yang paling mungkin - dan saya berikan 50% - adalah bahwa kita berakhir dengan inflasi yang kaku sebesar 3% menjadi 4%.”

Puncak bank sentral untuk suku bunga pinjaman semalam akan "lebih tinggi dari harga pasar," kata El-Erian. “Kami akan tinggal di sana untuk sementara waktu.”

–Dengan bantuan dari Lisa Abramowicz.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP