Miliarder Hui Ka Yan yang Diperangi Tidak Dapat Mencapai Kesepakatan Dengan Kreditor Internasional Evergrande

Hui Ka Yan telah membuat janji berulang kali untuk membayar total kewajiban China Evergrande Group lebih dari $300 miliar, tetapi taipan yang diperangi itu masih belum bisa menyelesaikan kesepakatan dengan kreditur internasional meskipun perusahaan menghadapi sidang penutupan dalam waktu kurang dari dua minggu.

Pria berusia 64 tahun itu mengirim eksekutif senior untuk bertemu dengan kelompok ad-hoc pemegang utang luar negeri di Hong Kong sekitar seminggu sebelum liburan Tahun Baru Imlek pada akhir Januari, tetapi pada bulan-bulan berikutnya, kedua belah pihak masih belum melakukannya. untuk menyepakati persyaratan kunci untuk kesepakatan restrukturisasi yang sangat dinantikan, menurut orang-orang yang mengetahui diskusi tersebut.

Meski Evergrande sebelumnya mengatakan berharap mendapat dukungan dari debt holders, ternyata gap antar pihak justru semakin melebar. Kreditur internasional, yang berutang sekitar $20 miliar, menginginkan pembayaran tunai yang lebih cepat dan lebih besar mengingat hal tersebut tanda-tanda pemulihan yang baru lahir di pasar real estat China. Tapi Evergrande, yang telah melewatkan tenggat waktu yang ditentukan sendiri untuk mengungkap rencana restrukturisasinya pada akhir tahun lalu, tidak mau mempermanis tawarannya. Beberapa dari pembayaran obligasi yang diusulkan perusahaan datang dengan jangka waktu yang diperpanjang hingga 12 tahun, kata satu orang.

Evergrande masih perlu menghemat uang berharga untuk keperluan lain. Dikatakan berada di bawah tekanan yang cukup besar untuk membayar kembali kreditur darat dan menyelesaikan pembangunan proyek perumahan yang telah terjual sebelumnya. Perusahaan ini berada di episentrum krisis real estat yang meluas di China, yang bahkan membuat beberapa pembeli rumah yang marah memboikot pembayaran hipotek rumah yang sudah terjual tetapi belum selesai. Pada pertemuan parlemen nasional China yang saat ini berlangsung di Beijing, para pejabat sekali lagi ditekankan kebutuhan untuk mengelola risiko yang terkait dengan sektor real estat, dan memastikan bahwa rumah dikirim ke masing-masing pembeli.

“Ada kekhawatiran penting yang belum terselesaikan mengenai senioritas, terutama yang berkaitan dengan kreditor dalam negeri, di mana Evergrande kemungkinan akan dibatasi,” kata Brock Silvers, direktur pelaksana perusahaan investasi Kaiyuan Capital yang berbasis di Hong Kong.

Perwakilan Evergrande menolak berkomentar. Bank investasi Moelis & Company dan firma hukum Kirkland & Ellis, yang mewakili kelompok kreditur ad-hoc, juga menolak berkomentar.

Evergrande, sementara itu, telah mencoba memberi kompensasi kepada investor obligasi melalui cara yang tidak memerlukan pembayaran tunai. Misalnya, perusahaan telah mengusulkan agar mereka mengubah kepemilikan utang mereka menjadi saham minoritas di mobil listrik dan unit manajemen properti yang terdaftar di Hong Kong, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut, tetapi banyak yang menganggap tawaran itu kurang menarik.

Selain ketidaksepakatan yang tajam atas penilaian, kreditur dikatakan khawatir tentang potensi risiko tata kelola. Tahun lalu, sejumlah eksekutif senior Evergrande harus mundur setelah diketahui bahwa kepemilikan uang tunai senilai $2 miliar yang dimiliki oleh unit manajemen properti yang terdaftar di Hong Kong telah disita oleh bank. Layanan Properti Evergrande telah menggunakan setoran tunai sebagai jaminan pinjaman, yang akhirnya ditransfer kembali ke induk Evergrande melalui berbagai perusahaan perantara. Bank menyita agunan mereka setelah Layanan Properti Evergrande gagal membayar kembali pinjaman.

Terlepas dari kurangnya kemajuan untuk mencapai kesepakatan, analis mengatakan Evergrande tidak mungkin dilikuidasi pada tahap ini karena perlu terus beroperasi untuk memenuhi tujuan pemerintah memastikan bahwa semua proyek prapenjualan dikirimkan ke pembeli rumah. Perusahaan sudah menghadapi sidang penutupan di Hong Kong pada 20 Maret, setelah salah satu kreditur mengajukan petisi untuk melikuidasi perusahaan agar asetnya dapat didistribusikan untuk membayar kreditur. Evergrande bertujuan untuk mengajukan beberapa ketentuan restrukturisasi ke pengadilan untuk mencari penundaan lain, menurut a Laporan Reuters, mengutip sumber anonim.

“Menurut saya Evergrande tidak akan dilikuidasi dan kemudian bangkrut,” kata Yan Yuejin, direktur E-house China Research and Development Institution yang berbasis di Shanghai. “Jika perusahaan seperti Evergrande dibiarkan bangkrut sekarang, pembeli rumah mereka akan panik.”

Ini berarti bahwa negosiasi dengan kreditor internasional mungkin akan berlarut-larut, dan kesepakatan apa pun akan memakan waktu lebih lama untuk dipotong daripada restrukturisasi China Fortune Land atau miliarder baru-baru ini. Sun Hongbin Sunac China Holdings, yang baru saja mendapat dukungan dari pemegang utang luar negeri utama setelah gagal bayar pada obligasi dolar Mei lalu.

Dan kesepakatan akhir kemungkinan akan melibatkan Hui menggunakan lebih banyak dananya sendiri untuk melakukan sebagian pembayaran. Kekayaan bersih Hui sekarang mencapai $3 miliar setelah dia menggunakan setidaknya $ 1 miliar dari dana pribadinya untuk membayar sebagian hutang Evergrande.

“Saya pikir sangat mungkin bahwa setiap penyelesaian yang dinegosiasikan akan mencakup beberapa kontribusi dari Hui,” kata Silvers dari Kaiyuan Capital. “Saya berasumsi bahwa para kreditur menganggap ini pantas, mengingat kekayaan Hui meskipun dia salah urus di perusahaan.”