Akhir Evaluasi Era Overflow? Metode Unik Bagi Investor Untuk Menentukan Nilai Awal

Generasi pengusaha yang relatif baru mungkin hanya mengenal era “uang mudah”, masa yang juga membuat investor lebih kompetitif, kurang teliti dalam proses pengambilan keputusan, dan lebih terburu-buru untuk menutup transaksi. Semua ini untuk bagian dari aksi dekade terakhir ini. Semua demi sebuah janji yang sekarang sepertinya sulit untuk ditepati.

Waktu berubah dan investor kini menyadari bahwa penurunan likuiditas pasar memerlukan strategi baru dan berbeda untuk menilai investasi.

Titan Capital Partners, yang baru saja mengumumkan dana global baru senilai $100 juta, mengklaim bahwa realitas yang berubah dengan cepat juga bisa menjadi peluang. Karena aset likuid adalah perlindungan yang sangat penting untuk dimiliki, mereka mendasarkan investasi mereka pada faktor kunci ini.

“Strategi transaksional memungkinkan kami mendapatkan keuntungan dari volatilitas pasar. Pemangku kepentingan menempatkan premi pada likuiditas yang mudah diakses daripada keuntungan12 tahun ke depan dari kesepakatan M&A yang buruk, ”kata CEO Ben Topor. “Kami memantau ribuan titik data yang berkaitan dengan masing-masing pemegang saham di perusahaan yang kami awasi; itu, bersama dengan pengetahuan tentang struktur saham perusahaan dan preferensi likuidasi, memungkinkan kami untuk meramalkan dan memprediksi situasi sekunder lebih cepat daripada yang lain.”

Melalui program sekundernya, dana tersebut berencana untuk memenuhi kebutuhan likuiditas pemegang saham. Transaksi sekunder berfungsi sebagai alat penting untuk menyelaraskan dan menyeimbangkan basis pemegang saham.

Menurut Topor, dinamika saat ini menyebabkan investor yang berbeda memberikan tekanan pada CEO dan tim pendiri dan mengarah pada penjualan prematur. Transaksi sekunder, tegasnya, memungkinkan, sekarang lebih dari sebelumnya, untuk menyelaraskan kepentingan-kepentingan yang saling bertentangan ini secara internal.

Dana tersebut diharapkan untuk mengeksekusi antara 10 dan 15 transaksi, dengan investasi hingga $15 juta per transaksi. Ini berfokus terutama pada perusahaan perangkat lunak dan Internet yang meningkatkan putaran Seri B atau lebih tinggi, dan memiliki kriteria investasi keuangan yang ketat yang hanya mencakup perusahaan yang memiliki penjualan setidaknya $10 juta dan setidaknya pertumbuhan tahunan 80%. “Kami sangat selektif tentang perusahaan yang bekerja sama dengan kami, dan karena itu memeriksa tolok ukur keuangan yang sulit disembunyikan.”

Salah satu investasi Titan yang paling menonjol adalah investasi $14 juta baik modal primer maupun sekunder. di Verbit.AI, perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tercepat di Israel.

“Rahasia dalam modal ventura,” kata Topor, “adalah akses. Fleksibilitas penataan dan kombinasi investasi di kedua perusahaan dan kendaraan dana adalah pengganda yang signifikan di pasar.”

Tidak seperti dana tradisional yang terutama berhubungan dengan tim manajemen, mereka membina hubungan dengan pemegang saham dan mitra terbatas. “Kami menyediakan likuiditas kepada investor malaikat, dana, LP, pendiri, dan karyawan yang ingin mendapatkan aset likuid yang tidak terkait dengan kinerja perusahaan yang mendasarinya.”

Pengaruh Rusia

Topor mengklaim pasar sekunder sangat dipengaruhi oleh politik yang mau tidak mau mulai membentuk kembali pasar: “Salah satu tren menarik yang kami saksikan dalam beberapa bulan terakhir yang mempengaruhi pasar sekunder adalah perubahan peraturan terhadap beberapa pemodal ventura. Pemerintah China sekarang mengecilkan hati investasi asing dalam dana dan perusahaan dan baru-baru ini, kami mendengar tentang sanksi global terhadap Rusia. Karena keadaan ini, kami telah melihat peningkatan permintaan likuiditas dalam investasi China dan Rusia.”

Karena itu, dia mengklaim bahwa pemegang saham yang terkait dengan investasi Rusia sekarang sedang menjajaki opsi strategis mereka. “Kami juga bertemu dengan tim manajemen perusahaan teknologi yang tertarik untuk mengurangi keterlibatan beberapa investor terkait Rusia. Kami belum menyaksikan dinamika “penjual paksa” sejauh ini,” katanya, mengacu pada situasi di mana investor tertarik untuk menjual pada harga tertentu.

Dengan evaluasi yang melimpah selama beberapa tahun terakhir, dana tersebut menunjukkan bahwa ada metode baru bagi investor untuk menentukan nilai intrinsik dan penilaian yang tepat untuk masuk. “Terlalu banyak dana yang pasif dan memiliki kebijakan penilaian ketat yang membatasi fleksibilitasnya. Kami melakukan penilaian terkini terhadap perusahaan dan tidak hanya mengandalkan putaran terakhir. Kami bergerak sangat cepat, mengambil rekor dua-tiga hari untuk membuat keputusan setelah kami memiliki informasi yang diperlukan. Yang terpenting, mitra dana secara pribadi mengevaluasi perusahaan dan dana dan tidak mendelegasikan tugas kepada analis junior tanpa koneksi atau pengalaman pribadi. Topor menambahkan, “Kami menggunakan perusahaan historis, tahan siklus, dan dapat dibandingkan secara publik untuk menganalisis perusahaan di setiap bidang keahlian. Kami fokus pada industri perangkat lunak dan internet yang secara historis diperdagangkan antara 1-5 kelipatan pendapatan tergantung pada momentum pertumbuhan dan profitabilitas. Hari ini valuasi publik telah turun dari 12x pendapatan ke depan menjadi 5x atau kurang sejak tertinggi Oktober 2021. Ke depan, dia menambahkan, kami berharap pasar terus menurun untuk memberi kami peluang pembelian luar biasa di tahun depan.

Mereka mengatakan bahwa menjadi penuh harapan berarti menjadi tidak pasti tentang masa depan, terbuka terhadap kemungkinan, dan berdedikasi untuk berubah dari lubuk hati Anda. Ketika tampaknya masa depan keuangan agak tidak dapat diprediksi, ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk memikirkan kembali strategi, menilai investasi secara berbeda, dan menetapkan tujuan baru. Masa depan mungkin datang lebih cepat dari yang Anda pikirkan.