Prediksi Sektor Energi Untuk 2022

Ini seharusnya menjadi tindak lanjut dari artikel saya sebelumnya tentang pasar lithium. Namun, saya mendapat banyak masukan dan banyak pertanyaan setelah artikel itu. Saya akan berbicara dengan beberapa orang lagi di industri minggu ini sebelum saya menyelesaikan artikel itu.

Tapi saya juga suka memasukkan prediksi energi saya di awal Januari, dan kita baru saja memasuki paruh kedua Januari. Sehingga tampaknya menjadi alternatif yang tepat.

Setiap kali saya mendapatkan sebagian besar prediksi sektor energi saya dengan benar — seperti yang saya lakukan pada tahun 2021 — saya sering mempertanyakan apakah saya cukup agresif dengan prediksi tersebut. Saya selalu mencoba untuk menyeimbangkan antara prediksi realistis, dan prediksi yang terlalu jelas. Tetapi terkadang kita memiliki tahun seperti 2020, ketika prediksi yang paling jelas pun dengan cepat dijungkirbalikkan oleh pandemi Covid-19.

Pandemi Covid-19 telah menyebabkan gejolak luar biasa di banyak sektor, termasuk sektor energi. Seperti yang telah saya katakan sebelumnya, dampak dari pandemi adalah faktor tunggal terbesar di balik lonjakan harga energi tahun lalu, dan itu akan terus memiliki pengaruh pada faktor penawaran/permintaan di masa mendatang.

Sektor energi juga sedang dalam transisi menuju masa depan yang lebih rendah karbon. Bahkan sebagian besar perusahaan energi besar secara terbuka mengakui hal ini. Tampaknya jelas bagi banyak orang ke mana arahnya dalam jangka panjang, tetapi jauh lebih sulit untuk memprediksi tren dari tahun ke tahun.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, di bawah ini adalah prediksi saya untuk beberapa tren energi signifikan yang saya harapkan tahun ini. Seperti yang biasanya saya tunjukkan, diskusi di balik prediksi lebih penting daripada prediksi itu sendiri. Itu sebabnya saya memberikan latar belakang dan alasan yang luas di balik prediksi.

Saya juga membuat prediksi yang spesifik dan terukur. Di akhir tahun, terdapat metrik khusus yang akan menunjukkan apakah sebuah prediksi benar atau salah.

1. Harga rata-rata WTI pada tahun 2022 adalah antara $ 70 / bbl dan $ 75 / bbl.

Prediksi harga minyak saya pada tahun 2021 adalah salah satu yang jelas meleset di antara lima prediksi yang saya buat. Saya benar bahwa harga minyak akan naik karena ekonomi pulih dari pandemi. Tetapi pemulihan lebih kuat dari yang saya prediksi, dan pasokan lebih lambat untuk merespons. Itu menyebabkan ketidakseimbangan, dan lonjakan harga minyak jauh melampaui apa yang saya prediksi.

Karena minyak masih merupakan komoditas terpenting dunia, saya biasanya mengawali dengan prediksi arah harga minyak. Saya membuat prediksi ini dengan melihat tren penawaran dan permintaan, serta tingkat persediaan.

Menurut data Energy Information Administration (EIA), pada tahun 2021, harga rata-rata harian West Texas Intermediate (WTI) adalah $68.14 per barel (bbl). Itu hampir $30/bbl lebih tinggi dari pada tahun 2020. Harga melebihi $80/bbl selama tahun 2021, dan menutup tahun ini pada $75/bbl, turun dari tertinggi Oktober dan November.

Jika kita melihat harga berjangka, sekitar setengah dari kontrak 2022 untuk WTI saat ini berada di atas $80/bbl, tetapi terus menurun seiring berjalannya tahun. Ini sesuai dengan harapan saya. Saya memperkirakan produksi AS akan berubah arah tahun ini (lebih lanjut tentang itu di bawah), dan itu akan membantu mengurangi kenaikan yang kita lihat pada tahun 2021.

Tampaknya menjadi taruhan yang masuk akal bagi saya bahwa harga 2022 rata-rata akan lebih tinggi daripada yang mereka lakukan tahun lalu, tetapi saya tidak berharap kami melihat kenaikan harga yang besar seperti yang kami lakukan setahun yang lalu. Jadi, saya akan memprediksi bahwa harga rata-rata tahunan akan berada di kisaran $70-$75/bbl, di situlah posisinya saat ini. Saya juga berpikir kita akan melihat volatilitas harga minyak yang jauh lebih sedikit daripada yang kita lakukan pada tahun 2021.

Tentu saja, OPEC selalu menjadi wildcard. Tidak ada keraguan mereka ingin terus mendorong harga lebih tinggi. Tapi saya pikir kekuatan mereka akan lebih terbatas tahun ini, karena prediksi saya berikutnya.

2. Total produksi minyak AS meningkat untuk pertama kalinya dalam tiga tahun.

Produksi minyak AS anjlok pada paruh kedua tahun 2020. Produksi mulai pulih pada akhir 2020, tetapi pemulihannya lambat. Dengan demikian, produksi 2020 lebih rendah dari produksi 2019, dan produksi 2021 lebih rendah dari produksi 2020.

Namun, meskipun 2021 menandai penurunan tahunan kedua berturut-turut, pada akhir 2021 jelas bahwa pemulihan sedang berlangsung. Produksi akhir 2021 mencapai 11.7 juta barel per hari (BPD), yang masih satu juta BPD di bawah level 2019, tetapi satu juta BPD lebih baik dari level akhir 2020.

Selanjutnya, jumlah rig telah pulih dengan kuat. Itu adalah indikator yang baik dari arah masa depan produksi minyak. Pada akhir 2019 ada sekitar 700 rig pengeboran minyak. Pada tahun 2020, jumlah itu turun di bawah 200. Namun, sejak mencapai titik terendah pada musim panas 2020, jumlah rig terus meningkat. Laporan mingguan terbaru dari Baker Hughes
BHI
menunjukkan bahwa jumlah rig telah naik kembali ke hanya di bawah 500.

Semua ini menunjukkan kemungkinan bahwa produksi minyak AS akan lebih tinggi tahun ini dibandingkan tahun lalu. Kami belum akan kembali ke level tertinggi 2019, tetapi kami akan mencapainya dalam satu tahun atau lebih jika harga minyak tetap di atas $70/bbl.

3. Rata-rata harga gas bumi akan lebih rendah dibandingkan tahun 2021.

Tahun lalu saya memperkirakan harga gas alam akan naik setidaknya 25% dibandingkan tahun sebelumnya. Itu benar-benar terjadi, dan merupakan prediksi benar kedua saya secara berturut-turut tentang arah harga gas alam.

Pada tahun 2021, rata-rata harga spot gas alam Henry Hub adalah $3.89/MMBtu, yang merupakan rata-rata tahunan tertinggi sejak 2014.

Penurunan produksi minyak berarti penurunan pasokan gas alam yang terkait dengan produksi minyak tersebut. Itu memperketat pasokan, yang menjadi faktor lonjakan harga gas alam pada 2021.

Tapi karena saya yakin produksi minyak akan terus naik, saya kira pasokan gas alam akan meningkat. Saya tidak mengharapkan penurunan harga yang besar, tetapi saya pikir kemungkinan harga gas alam akan turun lebih rendah tahun ini.

4. Administrasi Biden akan mengumumkan pelepasan minyak tambahan dari SPR menjelang pemilihan paruh waktu.

Meskipun Cadangan Minyak Strategis (SPR) seharusnya digunakan dalam keadaan darurat, politisi secara historis menggunakannya untuk tujuan politik. Terutama, ketika pemilih mengeluh tentang harga bensin, presiden telah melepaskan minyak dalam upaya untuk menyebabkan harga turun.

Presiden Biden telah melakukan ini sekali sebagai tanggapan atas meningkatnya keluhan tentang harga bensin yang tinggi. Pemerintah mengumumkan pelepasan 50 juta barel dari SPR, dan 18 juta barel lainnya diperlukan oleh Kongres untuk dijual pada akhir 2022. Tapi saya yakin Administrasi Biden akan mengumumkan lebih banyak pelepasan saat pemilu mendekat.

5. Invesco Solar ETF (TAN) akan mengembalikan setidaknya 20%.

Tahun lalu saya memperkirakan bahwa produsen minyak dan gas utama ConocoPhillips akan kembali setidaknya 30% pada tahun 2021. Itu mengakhiri tahun naik lebih dari 70%, sementara seluruh sektor energi jauh mengungguli S&P 500.

Saya tidak berpikir kita akan melihat kinerja seperti itu lagi dari sektor energi pada tahun 2022. Ekspektasi tinggi diperhitungkan, dan setelah kinerja ledakan tahun lalu, saya pikir akan sulit bagi sektor energi untuk mengungguli S&P 500 untuk dua tahun berturut-turut.

Tetapi satu sektor yang mundur pada tahun 2021 adalah sektor surya. Meskipun sektor surya terus tumbuh – dan naik tiga digit selama lima tahun terakhir – perusahaan surya dijual pada tahun 2021.

Invesco Solar ETF (TAN) didasarkan pada MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN menginvestasikan setidaknya 90% dari total asetnya di perusahaan energi surya yang termasuk dalam Indeks. Oleh karena itu, ini merupakan tolok ukur yang baik untuk sektor surya.

Selama lima tahun terakhir, TAN telah kembali 298%. Tetapi pada tahun 2021, dana tersebut kehilangan 27% karena kenaikan biaya input memukul perusahaan energi terbarukan di seluruh papan. Namun, saya yakin harga input ini akan mulai berkurang pada tahun 2022, dan sektor surya akan kembali ke jalurnya.

Di sana Anda memiliki prediksi sektor energi 2022 saya. Temanya adalah bahwa produksi minyak AS akan terus pulih, bahwa harga minyak dan gas alam akan moderat sebagai hasilnya, bahwa Administrasi Biden akan berada di bawah tekanan politik yang meningkat untuk mengatasi harga bensin, dan bahwa ekuitas surya akan kembali ke jalurnya.

Seperti biasa, saya akan menilai mereka di akhir tahun.