Prediksi Sektor Energi Untuk 2023

Saya selalu ingin mendapatkan prediksi energi saya di awal Januari, jadi ini sedikit lebih lambat dari biasanya.

Prediksi tahun lalu sangat sulit, karena invasi Rusia ke Ukraina benar-benar menjungkirbalikkan pasar energi. Perang yang sedang berlangsung masih akan menjadi tema utama tahun ini, dan itu menambah tantangan tambahan pada prediksi tersebut.

Seperti biasa, saya mencoba menyeimbangkan antara prediksi realistis, dan prediksi yang terlalu jelas. Saya menganggap diskusi di balik prediksi lebih penting daripada prediksi itu sendiri. Itu sebabnya saya memberikan latar belakang dan alasan yang luas di balik semua prediksi. Ini memberikan konteks tambahan, dan seringkali memberikan skenario potensial yang dapat menyebabkan peristiwa berjalan ke arah yang berbeda dari yang diharapkan.

Tren utama tahun ini adalah perang yang sedang berlangsung di Ukraina, pertempuran berkelanjutan untuk menjinakkan inflasi, dan transisi sektor energi ke masa depan yang lebih rendah karbon.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, berikut adalah prediksi saya untuk beberapa tren energi signifikan yang saya perkirakan tahun ini. Saya selalu berusaha membuat prediksi yang spesifik dan terukur. Di akhir tahun, ada metrik khusus yang akan menunjukkan apakah prediksi itu benar atau salah.

1. Harga rata-rata harian WTI pada tahun 2023 akan berada di antara $83/bbl dan $88/bbl.

Karena minyak masih merupakan komoditas terpenting dunia, saya biasanya mengawali dengan prediksi arah harga minyak. Saya membuat prediksi ini dengan melihat tren penawaran dan permintaan, serta tingkat persediaan.

Menurut Administrasi Informasi Energi (EIA), rata-rata harga harian West Texas Intermediate (WTI) untuk tahun 2022 adalah $94.90/bbl, jauh lebih tinggi dari perkiraan saya. Ini terutama disebabkan oleh perang di Ukraina dan gangguan selanjutnya pada pasar energi.

Saat saya menulis ini, harga WTI adalah $82.03/bbl, dan perlahan-lahan naik selama sebulan terakhir. Harga berjangka minyak tahun ini cenderung turun sedikit sepanjang tahun, dan saat ini berada di $79.13/bbl untuk Desember 2023. Dengan demikian, pasar saat ini tidak mengharapkan gangguan yang signifikan tahun ini. Kemudian lagi, tidak pernah ada. Harga akhirnya melonjak jauh di atas harga berjangka pada bulan Januari di masing-masing dua tahun terakhir.

Persediaan minyak mentah komersial hampir 20% lebih rendah dibandingkan tahun lalu. Cadangan Minyak Strategis (SPR), yang habis tahun lalu dalam upaya Pemerintahan Biden untuk menjinakkan harga minyak, 37% lebih rendah dari tahun lalu. Pemerintahan Biden telah mengindikasikan keinginan untuk mengisi ulang SPR, tetapi pemerintah tidak mau membayar harga pasar saat ini untuk minyak. Tingkat SPR yang rendah merupakan indikator bullish, dan meningkatkan risiko terbalik di pasar minyak.

Persediaan global juga lebih rendah dari biasanya, dan permintaan minyak di China diperkirakan akan meningkat secara substansial tahun ini. Semua faktor ini memperdebatkan tekanan ke atas pada harga minyak. Meskipun menurut saya kita tidak akan mencapai rata-rata setinggi tahun lalu, menurut saya rata-rata tahunan akan sedikit lebih tinggi dari harga saat ini.

2. Total produksi minyak AS akan kembali meningkat, dan mencetak rekor produksi tahunan baru.

Produksi minyak AS naik tahun lalu untuk pertama kalinya dalam tiga tahun. Ini adalah salah satu prediksi tahun 2022 yang saya dapatkan dengan benar. Saat ini, produksi 4.6% lebih tinggi dari tahun lalu sebesar 12.2 juta barel per hari (BPD), tetapi masih sedikit di bawah rekor tahunan 2019 sebesar 12.3 juta BPD, dan jauh di bawah rekor bulanan November 2019 sebesar 13.0 juta BPD.

Jika kita melihat pola pada tahun 2019, tahun itu dimulai pada 11.9 juta BPD, lebih cepat dari kecepatan saat ini. Harga minyak saat itu berada di level terendah $50-an, jauh di bawah sekarang. Itu akan berargumen bahwa rekor produksi minyak baru akan dicapai tahun ini.

Namun, produksi telah diratakan dalam beberapa bulan terakhir. Produksi minyak hari ini 12.2 juta BPD, tapi September lalu 12.3 juta BPD. Untuk menetapkan rekor produksi tahunan yang baru, produksi harus bergerak lebih tinggi dengan rata-rata sekitar 200,000 BPD lagi untuk sisa tahun ini. Itu tidak keluar dari kemungkinan.

Selanjutnya, ada 27% lebih banyak rig pengeboran minyak dibandingkan tahun lalu. Kami masih belum kembali ke level pengeboran sebelum Covid, tetapi peningkatan rig yang sedang berlangsung kemungkinan besar akan meluas ke produksi minyak yang terus meningkat di tahun 2023.

Sejujurnya, ini adalah kebalikan dari apakah ini akan diterjemahkan menjadi rekor produksi minyak tahunan baru pada tahun 2023, tetapi saya berani bertaruh bahwa kita melihat sedikit lebih banyak produksi tahun ini daripada tahun rekor sebelumnya.

3. Harga gas alam rata-rata setidaknya 25% lebih rendah dari tahun 2022.

Tahun lalu rata-rata harga spot gas alam Henry Hub melonjak menjadi $6.45/MMBtu, yang merupakan rata-rata tahunan tertinggi dalam 14 tahun. Ini adalah konsekuensi dari invasi Rusia ke Ukraina, dan pengetatan berikutnya di pasar gas yang tercipta.

Tidak banyak prediksi yang menunjukkan bahwa harga gas alam akan lebih rendah tahun ini. Mereka hampir pasti akan melakukannya. Produksi gas alam AS saat ini mencapai rekor tertinggi, dan terus meningkat. Kami hampir pasti akan menetapkan rekor tertinggi produksi tahunan baru pada tahun 2023.

Meningkatnya pasokan gas alam akan membantu mengimbangi kekurangan yang dialami oleh negara-negara Eropa yang biasanya mendapatkan gas alam dari Rusia. Dislokasi awal itu adalah penyebab lonjakan tahun lalu, tetapi harga telah mereda pada akhir tahun.

Saya pikir kemungkinan harga gas alam akan turun lebih rendah tahun ini setidaknya 25%.

4. Untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, sektor energi tidak akan menjadi sektor dengan kinerja terbaik di S&P 500.

Agak lucu memikirkan tentang semua prognostikator yang menganggap sektor energi mati beberapa tahun yang lalu. Dua tahun terakhir telah menerbangkan setiap sektor lain di S&P 500, kembali 55% pada 2021 dan 66% pada 2022. Untuk semua organisasi yang mendivestasi saham energi Anda, itu keputusan yang mahal.

Kecuali jatuhnya harga minyak dan gas, saya pikir sektor energi akan mengalami tahun yang baik. Tapi saya tidak berpikir itu bisa mengikuti kecepatan dua tahun terakhir. Ada tanda-tanda bahwa sektor lain mulai mengungguli sektor energi. Dalam 90 hari terakhir, energi hanya menjadi sektor dengan kinerja terbaik ke-7 (dari 11 sektor), dengan tingkat pengembalian +3.8%. Itu di belakang S&P 500 (+4.8%), dan jauh di belakang keuntungan dua digit dari layanan komunikasi (+13.6%), material (+12.6%), dan real estat (+11.1%).

5. Invesco Solar ETF (TAN) akan mengembalikan setidaknya 20%.

Ini adalah pengulangan dari prediksi yang saya buat tahun lalu.

Invesco Solar ETF (TAN) didasarkan pada MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN menginvestasikan setidaknya 90% dari total asetnya di perusahaan energi surya yang termasuk dalam Indeks. Oleh karena itu, ini merupakan tolok ukur yang baik untuk sektor surya.

Pada bulan Agustus tahun lalu, TAN memiliki pengembalian 18% year-to-date. Namun, kenaikan suku bunga menghantam pasar dengan keras di paruh kedua tahun ini, dan kenaikan 18% itu akhirnya berubah menjadi kerugian kecil pada tahun itu.

Namun demikian, fundamental jangka panjang untuk sektor surya cukup baik. Tidak diragukan lagi, sektor tenaga surya akan terus mengalami tingkat pertumbuhan yang besar, baik di AS maupun secara global. Jadi, meski mengalami kemunduran di tahun 2022, ini adalah sektor yang sangat direkomendasikan untuk investor jangka panjang. Saya yakin kita akan melihatnya menutup tahun dengan setidaknya pengembalian 20%.

Saya akan menambahkan bahwa saya membuat prediksi berulang serupa untuk ConocoPhillips di tahun 2021. Sebelum Covid, di awal tahun 2020 saya menjadikan ConocoPhillips sebagai salah satu pilihan saham terbaik saya tahun ini. Saya prediksi itu akan mengembalikan setidaknya 20% untuk tahun ini. Namun, Covid menghantam sektor energi dengan keras, dan ConocoPhillips menutup tahun ini dengan turun 37% untuk tahun tersebut.

Namun fundamental perusahaan tetap solid, meski di tengah pandemi. Jadi, saya menggandakan pada tahun 2021, memprediksi ConocoPhillips akan kembali minimal 30% dalam setahun. Bagaimana hasilnya? Saham mengembalikan 87% pada tahun 2021.

Intinya di sini adalah jangka panjang, prediksi TAN harus bertahan, karena fundamentalnya bagus. Jangka pendek, hal-hal dapat terjadi untuk membuang prediksi. Namun, seperti yang dilakukan ConocoPhillips di tahun 2021 (dan 2022, ketika saham naik 72%) lagi, saya yakin TAN akan bangkit kembali dengan baik.

Itu dia prediksi sektor energi 2023 saya. Masih akan ada banyak ketidakpastian mengenai Rusia dan Ukraina, dan apakah perekonomian akan berakhir dalam resesi. Jika kita benar-benar berakhir dalam resesi yang dalam, maka prediksi harga minyak mungkin akan meleset.

Seperti biasa, saya akan menilai mereka di akhir tahun.