Keamanan Energi, Harga Diprioritaskan Di Atas Kekhawatiran Iklim Dalam Krisis

Pemerintahan Biden, Uni Eropa dan Inggris telah memberlakukan serangkaian sanksi terhadap ekonomi Rusia sebagai hukuman karena menginvasi Ukraina. Sejauh ini, sanksi belum diterapkan pada ekspor minyak Rusia dalam upaya untuk mengurangi dampak ekonomi di Barat.

Namun, ini tidak menghentikan para pedagang dari "menjatuhkan sanksi sendiri", menghindari minyak mentah Rusia dan produk-produk olahan secara sukarela untuk menghindari kemungkinan terjebak dalam jaring sanksi yang semakin melebar terhadap bank dan pengiriman Rusia. Bisa juga dibayangkan bahwa sanksi terhadap ekspor energi bisa terjadi berikutnya jika Presiden Rusia Vladimir Putin tetap dalam perang agresinya terhadap Ukraina.

Akibatnya, ekspor minyak mentah dan produk Rusia turun sekitar sepertiga, memicu ketakutan di pasar minyak yang sudah terlalu panas dan mendorong harga minyak mentah acuan internasional Brent menjadi hampir $120 per barel, tertinggi tujuh tahun.

Kenaikan harga minyak mentah sudah mulai mengalir ke pom bensin pojok di mana pengemudi merasakan sakit. Harga rata-rata nasional untuk reguler tanpa timbal adalah lebih dari $4 per galon pada hari Minggu, dan pengemudi harus mengharapkan harga naik lebih tinggi selama situasi geopolitik tetap tidak stabil.

Yang pasti, sektor minyak AS siap membantu meringankan krisis energi dengan meningkatkan produksi dalam negeri. Para eksekutif minyak AS semakin menyerukan agar Presiden Biden memberikan perhatian penuh kepada pemerintah federal di belakang produsen serpih, sektor yang sengaja dia hindari sebagai anggukan pada sayap progresif koalisi Demokrat.

CEO Pioneer Natural Resources Scott Sheffield baru-baru ini mengatakan bahwa upaya terkoordinasi antara produsen serpih dan regulator federal dapat memberikan peningkatan 10 persen dalam produksi minyak serpih setiap tahun hingga tahun 2025. Peningkatan seperti itu untuk industri yang telah memproduksi hampir 12 juta barel per hari akan sangat membantu mengurangi krisis pasokan di pasar minyak, terutama karena kapasitas produksi cadangan. di antara kelompok produsen yang diperluas dari Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC+) berkurang sementara permintaan terus pulih dari pandemi.

Investor telah berhati-hati dalam mengizinkan produsen serpih untuk mengejar pertumbuhan di atas 5 persen per tahun - meskipun pasar jelas meminta mereka untuk meningkatkan pasokan - karena kegagalan industri di masa lalu untuk memberikan pengembalian finansial yang kuat dan risiko yang diatur terkait dengan kebijakan iklim.

Sektor serpih telah melakukan pekerjaan yang mengagumkan dalam menangani pengembalian pemegang saham dengan memberikan tingkat rekor arus kas bebas, yang telah meningkatkan dividen, pembelian kembali saham, dan memperkuat neraca.

Rintangan terakhir adalah tekanan sosial atas risiko lingkungan, sosial dan tata kelola (ESG). Itu tidak akan hilang dalam semalam – bahkan dengan upaya kerja sama antara industri dan Gedung Putih. Tetapi investor mungkin bersedia untuk melonggarkan desakan pada kinerja ESG yang lebih baik dalam waktu dekat untuk membantu Amerika dan sekutunya meningkatkan keamanan energi mereka dan mengekang kenaikan harga.

CEO Devon Energy, Rick Muncrief, baru-baru ini mengatakan permintaan dari pemerintahan Biden dapat mempermudah produsen serpih untuk meningkatkan produksi tanpa menimbulkan kemarahan pemegang saham.

Untuk saat ini, bagaimanapun, itu terlihat tidak mungkin. Pemerintahan Biden, yang menjadikan perubahan iklim sebagai salah satu pilar kebijakan utamanya, sejauh ini telah menggunakan konflik di Ukraina untuk menekankan perlunya mengurangi ketergantungan minyak AS, bukan meningkatkan produksi domestik. Presiden Biden telah mengintai posisi ini meskipun melakukan beberapa upaya untuk membuat koalisi OPEC+ – yang mencakup Rusia – untuk meningkatkan produksi minyak mentah guna mengatasi harga.

Posisi administrasi tidak masuk akal. Biden memiliki beberapa opsi untuk mengekang harga, yang dapat membawa konsekuensi politik bagi Demokrat dalam pemilihan paruh waktu November. Biden dapat terus menarik Cadangan Minyak Strategis (SPR) negara, tapi dia melakukannya dua kali sejak Desember tanpa dampak yang bertahan lama pada harga minyak yang tak terkendali.

Itu karena pasar minyak global sekarang beroperasi dengan persediaan produk mentah dan olahan yang sangat rendah seperti bensin, solar, minyak pemanas, dan bahan bakar jet. Mengetuk SPR hanya mengurangi stok ini lebih jauh dan memicu ketakutan yang lebih besar di pasar tentang kurangnya kapasitas produksi cadangan global – yang merupakan masalah sebenarnya di sisi pasokan.

Dunia memiliki sekitar 2.5 juta barel per hari dalam kapasitas produksi cadangan, sebagian besar di antara produsen Timur Tengah. Setengah dari kapasitas cadangan itu ada di Arab Saudi dan seperempatnya di Uni Emirat Arab (UEA). Itulah sebabnya gangguan ekspor Rusia saat ini, yang diperkirakan mencapai 2.5 juta barel per hari untuk produk mentah dan olahan, sangat mengkhawatirkan. Tidak ada bantalan di pasar.

Arab Saudi dan UEA adalah anggota kunci koalisi OPEC+, bersama dengan Rusia. Kelompok produsen telah mengatakan tidak berencana untuk meningkatkan produksi di luar tingkat yang diumumkan sebelumnya sebesar 400,000 barel per hari. Singkatnya, jangan berharap kartel OPEC dan mitra non-kartelnya akan datang untuk menyelamatkan, terutama karena hubungan AS-Saudi telah bermasalah sejak Biden menduduki Gedung Putih.

Pembuat kebijakan AS harus mempertimbangkan rilis SPR dalam koordinasi dengan peningkatan produksi serpih. Itu akan memberi pasar pasokan yang dibutuhkan sekarang sambil memberi waktu kepada produsen serpih untuk meningkatkan investasi dengan tujuan ganda meningkatkan ekspor ke sekutu kita dan mengisi kembali SPR. Either way, itu akan memberi administrasi Biden lebih banyak fleksibilitas jika situasi Ukraina terus menurun saat ini.

Itu mungkin permintaan besar Biden dan koalisi Demokratnya. Tetapi lebih baik untuk memprioritaskan krisis langsung di depan kita – ketahanan energi – daripada jangka panjang, perubahan iklim. Lagi pula, Biden dan Demokrat tidak akan punya waktu atau kemampuan untuk mengatasi perubahan iklim jika pemilih memecat mereka dari jabatannya karena harga energi yang tinggi dan inflasi yang tak terkendali.