Produsen Mobil Eropa Akan Melaporkan Keuntungan Mengesankan, Tapi Perang Merusak Prospek Jangka Pendek

Produsen mobil Eropa akan melaporkan keuntungan yang kuat untuk kuartal pertama dalam beberapa minggu mendatang, tetapi euforia untuk 2022 berdasarkan kematian pandemi virus corona telah terkubur sementara oleh perang yang berkecamuk di Ukraina dan bersekongkol dengan gagap rantai pasokan, kekurangan chip, dan pembaruan wabah covid di cina.

“Kami memasuki tahun dengan sangat bullish berdasarkan potensi '22 menjadi awal yang jelas dari peningkatan produksi multi-tahun +25-30%. Apa yang salah – semuanya,” kata peneliti investasi ISI Evercore dalam sebuah laporan.

Evercore ISI mengatakan kombinasi pengurangan produksi dan lonjakan harga bahan baku akibat perang Rusia/Ukraina, di atas risiko covid China yang sekarang meningkat, memaksanya untuk memangkas perkiraan laba per saham secara material untuk 2022. Tetapi mereka yakin sektor otomotif telah masa depan yang kuat.

“Kami masih tetap bullish pada prospek siklus mobil multi-tahun tetapi sekarang melihat kelompok itu dalam limbo sampai resolusi konflik Rusia/Ukraina muncul,” katanya.

Masalah di China semakin besar bagi produsen karena penguncian Omicron yang keras menghambat rantai pasokan.

Pandangan Melanggar Reuters kolom mengatakan waktunya mengerikan.

“Pecahnya perang di Ukraina telah membuat hidup lebih sulit juga. Produsen mobil sudah menghadapi kekurangan komponen utama seperti semikonduktor, serta melonjaknya harga bahan baku. Baterai, misalnya, harganya lebih mahal 20%, menurut (peneliti investasi Bernstein). Untuk pembuat mobil, tahun 2022 mungkin hanya menjadi annus horribilis untuk menyaingi 2020,” kata kolumnis Breaking Views Katrina Hamlin.

Bankir investasi UBS juga melihat serangkaian hasil kuartal pertama yang solid untuk industri, dengan Mercedes dan Tesla
TSLA
mengungguli semua yang lain tetapi pemasok terus menderita dari pengurangan produksi.

“Mengingat gangguan pasokan terbaru di China dan konflik Rusia/Ukraina, nada kemungkinan akan tetap berhati-hati di seluruh papan, dan bahkan (produsen) ketukan kuartal pertama (perkiraan) tidak mungkin menghilangkan kekhawatiran tentang kehancuran permintaan dan tekanan margin. setelah 2022. Namun tren pesanan terbaru tetap solid untuk (produsen) berdasarkan pemeriksaan kami, ”kata UBS dalam sebuah laporan.

Pemimpin pasar Eropa Volkswagen telah menerbitkan laporan awal yang menunjukkan laba operasi kuartal pertama atas penjualan melonjak menjadi 13.5% pada kuartal pertama dari 7.7% pada periode yang sama tahun 2021, sementara laba operasi sebelum item khusus mencapai €8.5 miliar ($9.2 miliar). ) pada periode tersebut. VW mengatakan €3.5 miliar itu karena lindung nilai komoditas setelah melonjaknya harga bahan baku. VW memperingatkan bahwa konflik Rusia/Ukraina mungkin berdampak negatif pada bisnisnya, dan bulan lalu memperingatkan bahwa perkiraannya bahwa pendapatan penjualan akan meningkat antara 8 dan 13% pada 2022 sekarang berisiko.

Industri di Eropa Barat telah terus-menerus dipaksa untuk memangkas kembali prospek cerah untuk tahun 2022. Pada awal tahun, konsultan industri LMC Automotive dengan percaya diri memprediksi penjualan akan naik sebesar 8.6%. Tetapi invasi tak terduga ke Ukraina oleh Rusia melihat koreksi menjadi plus 3.6% dan sekarang perkiraannya adalah kenaikan yang hampir tidak terlihat sebesar 0.4% pada tahun 2022 menjadi 10.63 juta, jauh dari puncak pra-covid 2019 sebesar 14.29 juta. Eropa Barat mencakup semua pasar besar Jerman, Inggris, Prancis, Spanyol, dan Italia.

Industri ini juga telah dibatasi pasokannya, terutama karena kekurangan chip, yang mengakibatkan backlog pesanan yang besar dan stok dealer yang rendah.

Harapan bahwa kekurangan chip mungkin berakhir pada tahun 2022 harus direvisi. VW mengatakan tidak mengharapkan kembali normal sampai 2024. BMW mengatakan pada 2023 kemungkinan akan ada "kekurangan mendasar."

Setelah lama ditutup oleh industri otomotif, pembuat semikonduktor harus mencari klien di tempat lain, dan menemukan banyak pelanggan yang bersedia di industri game, yang dengan sendirinya sedang booming karena banyak orang di barat mendapati diri mereka memiliki waktu luang karena penguncian. Ketika pembuat mobil memutuskan sudah waktunya untuk memulai kembali produksi, persediaan chip mereka telah hilang. Kapasitas baru yang mahal harus ditambahkan dan itu bisa memakan waktu bertahun-tahun.

Tetapi UBS mengatakan situasinya mungkin membaik lebih awal, tetapi untuk alasan negatif, setidaknya untuk sektor pasar massal.

“Kami belum yakin pasokan chip masih akan ketat tahun depan, karena risiko permintaan yang lebih rendah. Kami pikir segmen premium kemungkinan akan lebih tangguh daripada segmen massal,” kata UBS.

Kendaraan listrik baterai juga akan terhindar dari gangguan, tetapi kekhawatiran semikonduktor akan digantikan oleh kekhawatiran tentang ketersediaan baterai di tahun-tahun mendatang.

Peneliti investasi Jefferies mengatakan semakin khawatir tentang keterjangkauan mobil dan SUV karena inflasi dan kekurangan dengan kemungkinan produsen harus menaikkan harga untuk mempertahankan margin keuntungan, sementara kepercayaan konsumen dan pendapatan yang dapat dibelanjakan diperas.

Evercore ISI tetap berharap untuk dataran tinggi yang diterangi matahari jika perang berakhir dengan cepat.

“Resolusi pasca-konflik, kami melihat argumen yang sangat kuat untuk paruh kedua 2022 hingga 2023 menyerupai tahun-tahun emas 2013/2014,” katanya.

Penjualan mobil baru di Eropa Barat meningkat 5% pada 2014, hasil terbaik sejak 2009, tumbuh menjadi 12.1 juta. Penjualan masih 2.7 juta di bawah puncak 2007 mereka.

Hasil kuartal pertama yang akan datang termasuk Renault (22 April), Mercedes (27 April), Ferrari dan VW (4 Mei), Stellantis dan BMW (5 Mei), dan Tesla (besok).