Inflasi zona euro mengalahkan ekspektasi, apa yang akan dilakukan ECB?

Saya menulis Rabu tentang bagaimana optimisme melonjak setelah lebih lembut dari perkiraan inflasi nomor dari Perancis. Pasar bergerak naik karena investor mengalihkan pandangan mereka ke arah hari ini, saat yang paling penting zona euro angka inflasi akan diumumkan, dengan harapan pembacaan Prancis yang positif dapat menandakan bahwa hari ini juga akan membawa berita yang lebih baik.

Inflasi zona euro lebih baik dari yang diharapkan

Mereka telah mendapatkan keinginan mereka. Inflasi zona euro mencapai 9.2%, di bawah ekspektasi 9.5%. Pembacaan bulan sebelumnya adalah 10.1%, yang berarti penurunan 90 bps yang sehat dan bergerak kembali ke satu digit.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Inflasi inti tetap tinggi

Tapi jangan minum sampanye karena tidak semuanya kabar baik.

Inflasi inti, yang menghilangkan barang-barang makanan yang lebih tidak stabil dan energi, naik ke level tertinggi baru 5.2%. Hal ini menyiratkan bahwa penurunan harga gas menurunkan jumlah headline (9.2%), namun penyebab mendasar dari krisis biaya hidup tetap ada, seperti yang terlihat pada peningkatan angka inti.

Secara tradisional, angka inti inilah yang menjadi perhatian para pembuat kebijakan. Kebijakan moneter diarahkan pada metrik ini karena makanan dan energi terlalu fluktuatif dan bergerak berdasarkan terlalu banyak variabel untuk berada dalam kendali bank sentral, yang telah terlihat jelas tahun lalu dengan invasi Ukraina yang menyebabkan harga energi turun. pisang.

Melihat grafik di bawah melukiskan gambaran yang sangat berbeda, menunjukkan tren naik tetap ada.

Apa yang akan dilakukan ECB?

Dengan inflasi inti masih di atas dan jauh di utara dari target 2% yang digariskan oleh ECB, diperlukan program pengetatan suku bunga lebih lanjut. Suku bunga saat ini berada di 2% – jauh di bawah apa yang terlihat di sisi lain Atlantik dengan Federal Reserve telah naik melewati 4% – dan analis sebelum minggu ini telah mengantisipasi kenaikan lebih lanjut menuju 3.5%.

Dengan empat kenaikan yang diterapkan oleh ECB tahun lalu, zona euro sudah menghadapi resesi. Daerah tersebut berada di bawah tekanan kuat setelah invasi Rusia ke Ukraina, dengan krisis energi dan krisis biaya hidup mencengkeram negara-negara di seluruh blok.

Stoxx 600, indeks pasar saham yang menangkap 90% kapitalisasi pasar di 17 negara, turun mendekati 13% tahun lalu. Melihat negara individu tertentu, DAX Jerman turun lebih dari 12%, CAC 40 Prancis turun 9.5% dan IBEX 35 Spanyol menyerah 5.7%.

Berita itu datang dari belakang nada hawkish Presiden ECB Christine Lagarde pada bulan Desember:

"Kami tidak berputar, kami tidak goyah, kami menunjukkan tekad."

Pasar saham melangkah hati-hati

Segera setelah berita tersebut, saham Eropa berhati-hati. Stoxx 600 datar, menghargai penurunan angka utama tetapi menolak untuk bergerak ke atas mengingat angka inti yang keras kepala.

Indeks naik 2.5% sepanjang tahun ini, dengan ekspektasi yang tampaknya dihargai bahwa inflasi akan lebih buruk daripada yang terjadi. Indeks telah membelokkan pergerakan positif tiga hari berturut-turut awal pekan ini.

 Mata sekarang akan beralih ke Amerika. Non-farm payrolls AS diharapkan keluar hari ini, sebelum minggu depan memberikan angka CPI yang sangat penting.

Tahun 2022 diringkas oleh pasar saham yang bergerak di belakang keputusan bank sentral tentang kebijakan suku bunga, karena para pembuat kebijakan berjuang untuk mengendalikan inflasi. 2023 telah dimulai dengan cara yang sama. Jalan masih panjang, dan tampaknya ini akan menjadi kasus setidaknya untuk paruh pertama tahun ini.