Itulah kesimpulan dari panduan kuartal pertama dari berbagai perusahaan energi—termasuk perusahaan eksplorasi dan produksi dan minyak terintegrasi—dilacak oleh analis Morgan Stanley, Devin McDermott.
"E&P tetap disiplin sepanjang musim pendapatan kuartal pertama, mengulangi rencana sebelumnya yang menyerukan pertumbuhan produksi rendah atau tidak sama sekali pada 1," tulis McDermott dalam catatan klien Senin.
Investor telah mendorong pengekangan pengeluaran itu setelah a periode bencana dari 2015 hingga 2019 ketika industri jauh melebihi arus kas, dan menghasilkan pengembalian yang buruk.
Stok energi mengalami salah satu hari terburuk mereka di tahun 2022 dengan
Indeks S&P 500 turun lebih dari 2% dan
Sektor Pilih Energi SPDR
dana yang diperdagangkan di bursa (XLE) turun 5.4% menjadi $78.47.
Exxon Mobil
(
XOM
) stok turun 5.2% menjadi $86.91, dan
Tanda pangkat ketentaraan
(CVX) saham turun 4.6% pada $ 162.91. Minyak mentah turun 4% menjadi $105 per barel.
Pendaftaran Newsletter
The Barron's Daily
Pengarahan pagi tentang apa yang perlu Anda ketahui di hari mendatang, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Belanja modal industri diperkirakan berjumlah sekitar 35% dari arus kas dari operasi tahun ini, dibandingkan dengan 125% dari 2015 hingga 2019, dan hasil arus kas bebas di sektor energi hampir empat kali lipat pasar yang lebih luas pada 2022 dan 2023, perkiraan McDermott.
Perusahaan energi terus menekankan pengembalian modal kepada pemegang saham termasuk dividen—baik yang reguler maupun variabel yang terkait dengan laba—dan pembelian kembali saham.
Sekelompok sekitar 16 perusahaan E&P besar berencana untuk menghabiskan total $35.8 miliar tahun ini untuk belanja modal, naik sekitar $1 miliar dari panduan sebelumnya, terutama karena inflasi yang lebih tinggi.
Perusahaan besar terintegrasi Amerika Utara yang dipimpin oleh Exxon Mobil dan Chevron berencana untuk menghabiskan total $45.2 miliar tahun ini, sedikit berubah dari panduan sebelumnya sebesar $45 miliar.
Sekelompok 11 E&P yang berfokus pada minyak berencana untuk memproduksi sekitar 6 juta barel per hari minyak mentah dan setara tahun ini, hampir tidak berubah dari panduan sebelumnya, sementara lima E&P berorientasi gas terkemuka mencari untuk menghasilkan 19.2 miliar kaki kubik gas dan setara per tahun. hari pada tahun 2022, tidak berubah dari panduan sebelumnya, menurut McDermott. Perusahaan terintegrasi berencana untuk memproduksi total 9.31 juta barel per hari minyak mentah dan setara tahun ini.
Semakin banyak perusahaan E&P membayar dividen reguler dan pembayaran variabel yang dikunci untuk keuntungan. Ini termasuk
Energi Diamondback
(FANG),
Sumber Daya EOG
(EOG),
ConocoPhillips
(POLISI),
Energi Coterra
(KTRA),
Energi Devon
(DVN), dan
Sumber Daya Alam Pelopor
(PXD).
McDermott mencatat bahwa Exxon Mobil telah melipatgandakan program pembelian kembali sahamnya hingga $30 miliar hingga 2023, sementara Chevron melihat pembelian kembali di kisaran tertinggi tahunan dari $5 miliar hingga $10 miliar. Kedua perusahaan memiliki cakupan dividen 350% atau lebih tahun ini dengan asumsi harga minyak mentah di $100 per barel. Saham Exxon Mobil sekarang menghasilkan 3.9%, dan saham Chevron, 3.5%.
McDermott lebih memilih Exxon Mobil daripada Chevron.
“Preferensi untuk XOM ini disebabkan oleh: 1) penilaian yang lebih menarik, 2) tingkat perubahan arus kas bebas yang lebih besar dengan eksekusi berkelanjutan pada pemotongan biaya kumulatif [sekitar] $9 miliar ([sekitar] $5 miliar hingga saat ini dengan $2 lainnya miliar pada 2022, dan $2 miliar pada 2023), dan 3) leverage yang lebih besar ke hilir, yang kami harapkan akan mendorong arus kas naik karena permintaan pulih hingga 2022,” tambahnya. “Selain itu, menggabungkan target pembelian kembali saham yang baru diumumkan, XOM sekarang menawarkan [sekitar] 8% total hasil (dividen + pembelian kembali), di atas CVX di [sekitar] 7%.”
Kirim surat ke Andrew Bary di [email dilindungi]