(Bloomberg) – Rencana ambisius Exxon Mobil Corp. untuk menyerbu dunia perdagangan energi mendapat reaksi skeptis dari pengamat pasar berpengalaman yang mengatakan raksasa minyak itu bisa menjadi musuh yang tangguh – tetapi hanya jika mengambil risiko, itu belum terjadi bersedia untuk perut sebelumnya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Susunan aset fisik Exxon dan neraca yang besar memberikan keuntungan bahkan lebih dari rumah perdagangan top dunia, yang telah meraup keuntungan rekor sejak pandemi. Tapi rencananya terlalu akrab bagi para pedagang yang telah melihatnya masuk dan keluar dari perdagangan selama lima tahun terakhir, menurut lebih dari selusin profesional industri.
Seberapa besar risiko yang diambil Exxon, seberapa besar kerugian yang ditanggungnya, dan seberapa banyak yang dikeluarkan untuk talenta terbaik – pertimbangan yang jarang dikaitkan dengan raksasa minyak konservatif – akan menjadi kunci keberhasilannya, kata mereka.
Exxon memiliki “potensi untuk menjadi hebat, tetapi menyadari potensi tersebut bukanlah hal yang mudah untuk dilakukan,” kata Craig Pirrong, seorang profesor keuangan di University of Houston. “Masih menjadi pertanyaan terbuka seberapa besar komitmen mereka. BP, Shell dan Glencore dan lainnya telah bertahan dengannya melalui pasang surut. Exxon belum melakukan itu.”
Rumah perdagangan yang sudah mapan jarang terancam oleh pemula. Glencore Plc, Trafigura Group, dan Vitol Group, serta BP Plc dan Shell Plc, memiliki pengalaman selama puluhan tahun dalam menavigasi ketidakstabilan pasar, dan mereka telah menciptakan sistem dan analitik internal yang sulit ditiru. Volatilitas pasar yang tinggi dan serangkaian kontrak derivatif yang diperdagangkan secara aktif berarti banyak keuntungan tersedia bahkan jika pendatang baru berhasil.
Namun luasnya operasi Exxon secara global dan akses ke informasi pasar — kunci bagi setiap pedagang — tidak tertandingi. Exxon juga dibanjiri modal untuk mendukung posisi perdagangan besar setelah membukukan rekor laba $59 miliar tahun lalu.
Ini adalah "pergeseran besar dalam strategi untuk Exxon," kata Rebecca Babin, seorang pedagang energi senior di CIBC Private Wealth Management. “Ini harus menjadi perpanjangan yang sangat alami dari bisnis mereka yang sedang berlangsung, tetapi persaingannya sangat ketat.”
Seorang juru bicara Exxon tidak memberikan komentar apa pun selain pengumuman kemarin.
Perdagangan bukanlah bisnis yang sepenuhnya baru bagi Exxon. Itu melakukan perampokan awal terbatas pada tahun 2018, ketika mempekerjakan konsultan dan merekrut personel, termasuk beberapa pedagang terkenal, dari toko-toko yang sudah mapan sambil mendirikan lantai perdagangan di dekat Houston dan di Leatherhead, kota komuter di luar London.
Namun upaya itu tersendat dalam pandemi, ketika Exxon membukukan kerugian sementara para pesaingnya meraih keuntungan yang signifikan.
Ekspansi terbaru Exxon sedang mengumpulkan tenaga. Perusahaan telah melakukan serangkaian perekrutan eksternal pada tahun 2023, dan tahun lalu menandai rekor kinerja perdagangan terbaiknya. Exxon juga berupaya memusatkan pedagang di London tahun ini untuk menarik dan mempertahankan bakat.
Dalam email kepada karyawan pada hari Kamis, perusahaan mengatakan fokus pada "pada akhirnya memberikan hasil perdagangan terdepan di industri." Itu tidak menyebutkan target perekrutan, berapa banyak modal yang direncanakan untuk digunakan atau tujuan strategis untuk bisnis.
Kompensasi akan menjadi kunci karena pasar untuk bakat perdagangan komoditas sangat ketat, dengan dana lindung nilai khususnya meningkatkan kehadiran mereka. Gaji trader sangat diperhitungkan untuk bonus tahunan, yang sering memberi mereka setidaknya 10% dari uang yang mereka hasilkan untuk perusahaan mereka. Exxon tidak membayar bonus tunai tahunan kepada sebagian besar karyawannya dan sebaliknya menawarkan gaji pokok yang tinggi dan pensiun yang besar.
Tapi Chief Executive Officer Darren Woods telah menunjukkan keinginannya untuk menyimpang dari tradisi. Tahun lalu, dia menambah jumlah karyawan yang memenuhi syarat untuk stok terbatas hampir tiga kali lipat dan memberikan kenaikan gaji pekerja AS yang melampaui inflasi, di atas kenaikan satu kali, pertengahan tahun.
Pendekatan Exxon terhadap risiko mungkin lebih penting lagi. Raksasa minyak ini dijalankan oleh para insinyur yang berfokus pada membangun atau membeli aset dengan biaya terendah dan mengoperasikannya secara efisien, daripada bertaruh pada harga komoditas. Itu telah menciptakan budaya yang enggan mengambil risiko harga dan dengan toleransi yang rendah terhadap kegagalan.
Namun, skala operasi global Exxon memberikan visibilitas unik ke hampir setiap sudut pasar energi, mulai dari aliran pipa di Amerika Utara, hingga pergerakan kapal di Timur Tengah dan permintaan produk olahan di Asia.
Memahami secara instan bagaimana harga akan terpengaruh oleh perubahan aliran fisik, seperti pemadaman kilang, dapat berarti keuntungan jutaan dolar. Salah satu pedagang bercanda bahwa intelijen pasar Exxon begitu luas sehingga taruhan rekanan akan sama dengan tebakan jika dibandingkan.
“Anda tidak dapat mengalahkan pasar kecuali Anda memiliki keunggulan,” kata Pirrong. “Exxon memiliki potensi besar karena jejak global tersebut. Tantangannya adalah membuat informasi tersebut tersedia bagi para pedagang dengan cara yang dapat mereka perdagangkan secara menguntungkan.”
–Dengan bantuan dari Sheela Tobben.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html