Media sosial mungkin merupakan inovasi paling berpengaruh di abad ke-21. Pada tahun 2022, jika suatu peristiwa tidak sampai ke umpan sosial, itu tidak pernah benar-benar terjadi, seperti pohon yang tumbang di hutan tanpa ada yang mendengarnya.
Namun 20 tahun setelah Friendster memulai industri ini, ada hal lain yang menjadi jelas tentang media sosial: Ini bukan bisnis yang sangat bagus. Berdasarkan metrik akuntansi tradisional,
Snapchat
induk Snap (ticker: SNAP) tidak pernah menghasilkan laba setahun penuh.
Twitter
(TWTR) hanya memiliki dua tahun yang menguntungkan untuk ditunjukkan selama hampir satu dekade sebagai perusahaan publik.
pinterest
(PINS) akhirnya menghasilkan uang pada tahun 2021, tetapi Wall Street memperkirakan kembalinya kerugian tahun ini.
Untuk sebagian besar keberadaannya, perjuangan industri ditutupi oleh
Facebook
'S
dominasi. Facebook.com menjadi sistem operasi manusia. Itu adalah ide brilian yang dieksekusi dengan sempurna. Itu tidak bisa membantu tetapi menghasilkan uang. Namun dalam retrospeksi, Facebook tidak jauh berbeda dari diet mode. Itu membuat semua orang merasa baik; maka itu membuat kami merasa bersalah. Dan akhirnya, itu sebagian besar berhenti bekerja.
Minggu terakhir ini, saingan Facebook yang lebih kecil Snap mengatakan telah memotong 20% dari tenaga kerjanya, atau sekitar 1,200 pekerjaan, sambil membatalkan proyek non-inti seperti kamera selfie terbangnya yang dikenal sebagai Pixy.
“Kita sekarang harus menghadapi konsekuensi dari pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah dan beradaptasi dengan lingkungan pasar,” tulis salah satu pendiri dan CEO Snap Evan Spiegel dalam sebuah surat kepada karyawan.
Sementara itu, Masa depan Twitter terikat di ruang sidang Delaware, di mana ia akan mencoba memaksa Elon Musk untuk menyelesaikan pembeliannya atas perusahaan, bahkan ketika ia secara teratur meremehkan bisnis itu sendiri.
Sebagian besar Wall Street telah tertangkap basah oleh perjuangan media sosial. Tapi tidak semua orang. Kembali pada tahun 2017, Brian Wieser di Pivotal Research menurunkan peringkat saham Facebook, menjadikannya salah satu dari dua analis dengan peringkat Jual pada saham tersebut.
“Setiap tahun, iklan digital mendekati titik di mana pasar jenuh,” tulis Wieser dalam catatan penurunan peringkatnya pada Juli 2017.
Pada saat itu, Facebook diperdagangkan pada $ 172. Saham—dengan nama Meta Platforms (META) yang baru—ditutup pada hari Jumat pada $160, yang berarti bahwa investor yang membeli saham Facebook lima tahun lalu, dan bertahan, telah kehilangan uang. Selama periode yang sama, Anda akan lebih baik memiliki
IBM
(IBM), yang telah mati tetapi setidaknya membayar dividen.
Procter & Gamble
(PG), Ford Motor (F), dan McDonald's (MCD) adalah beberapa saham yang dengan mudah melampaui apresiasi harga lima tahun Facebook.
Saya berbicara dengan Wieser minggu lalu tentang kesalahan semua orang dan pelajaran apa yang bisa kita pelajari dari kesalahan perhitungan.
“Apa yang saya pikirkan tentang Wall Street dan, sejujurnya, sebagian besar perusahaan itu sendiri tidak terjawab adalah bahwa mereka pada dasarnya adalah bisnis periklanan,” kata Wieser.
Perusahaan media sosial menjadi salah satu contoh start-up yang mengklaim bahwa teknologi dapat mengubah dasar-dasar bisnis. Memikirkan
Kita bekerja
di real estat,
Kesehatan Teladoc
(TDOC) dalam kedokteran, dan Peloton Interactive (PTON) dalam kebugaran. Seperti yang telah kita pelajari selama setahun terakhir, realitas pasar pada akhirnya masih mengalahkan teknologi.
Wieser mengatakan keunggulannya meliput Facebook adalah pengalamannya di biro iklan sebelum dia bekerja di Wall Street. Dia tidak pernah melupakan fakta bahwa pendapatan iklan dari waktu ke waktu tumbuh kira-kira sejalan dengan produk domestik bruto yang disesuaikan dengan inflasi. Itu berarti tingkat pertumbuhan mendekati 5%. “Ekspektasi investor untuk daya tahan tingkat pertumbuhan 20% atau 30% tidak realistis dan tidak berkelanjutan,” katanya.
Sementara itu, perusahaan media sosial cenderung membeli pemasaran mereka sendiri. Di Silicon Valley, Wieser mengatakan, “mereka tidak perlu peduli atau peduli untuk memahami tentang periklanan. Mereka berhasil terlepas dari diri mereka sendiri dalam periklanan.”
Ketika Snap go public pada tahun 2017, perusahaan melabeli dirinya sebagai "perusahaan kamera" di baris pertama prospektusnya. Deskripsi itu masih berada di atas laporan tahunan perusahaan, meskipun dokumen yang sama menyatakan, "Kami menghasilkan secara substansial semua pendapatan kami dari iklan."
Wieser meninggalkan Wall Street pada 2019 dan sekarang menjabat sebagai presiden global Business Intelligence untuk
WPP
'S
(WPP) grup pembeli iklanM. Sementara saham Meta terus turun, analis berpegang teguh pada gagasan bahwa itu tetap menjadi kekuatan yang mengganggu. Empat puluh dari 56 analis yang meliput Meta masih menilai saham di Beli atau setara, menurut FactSet. Masih ada dua Sell. Target harga rata-rata adalah $221, lebih dari 35% di atas level saat ini.
Analis Rosenblatt Securities Barton Crockett memiliki salah satu dari 14 peringkat Tahan, tapi dia hanya satu dari tiga analis yang membawa target harga di bawah harga Meta saat ini. Target $156-nya menyiratkan penurunan 2.5%.
“Untuk sebagian besar media sosial, kita mengalami proses transformasi yang menyakitkan namun tak terhindarkan, dan pada akhirnya sehat, dari raksasa menjadi bisnis,” kata Crockett. "Dan apa yang kita lihat adalah berbagai tahap penolakan, dan akhirnya penerimaan, dari keniscayaan."
Pengumuman pemotongan biaya Snap minggu lalu—dan pembatalan kamera terbang Pixy-nya—adalah "raksasa untuk momen bisnis," kata Crockett. "Mereka fokus pada apa yang penting, di mana mereka dapat merasa kuat bahwa mereka mendapatkan keuntungan."
Meta, di sisi lain, masih berpikir seperti raksasa yang dapat mengatasi ekonomi melalui skala. Saat ini, Facebook mencapai sekitar tiga miliar orang, tetapi pertumbuhan pengguna terhenti.
Crockett mengatakan ambisi metaverse perusahaan—dengan mengorbankan realitas periklanannya—“adalah simbol penolakan untuk menerima dan hidup dengan siapa Anda, yang merupakan bisnis.”
Orang percaya media sosial mungkin menunjuk TikTok sebagai hal baru berikutnya. Tapi TikTok adalah bisnis periklanan lain yang tidak mungkin membengkokkan kurva belanja iklan jangka panjang.
Sudah ada indikasi bahwa penekanan TikTok pada video jangka pendek, sementara membuat ketagihan pengguna, mungkin tidak mengonversi dengan baik menjadi dolar iklan. Dalam laporan terbaru berjudul “Apakah TikTok Menghancurkan Internet?” Analis Bernstein mencatat bahwa TikTok menghasilkan dua persepuluh sen untuk setiap menit pengguna yang dihabiskan di AS versus 1.4 sen untuk Facebook dan setengah sen untuk YouTube.
“Tidak ada yang suka perubahan, tetapi di internet, itu berkembang atau mati,” tulis analis Bernstein. “Tetapi bagaimana jika ada sesuatu yang lebih mencela yang terjadi yang merusak ekonomi pengiklan, karya seni pencipta, dan perhatian konsumen terbentang di sepanjang jalan … semua putus asa untuk hit 15 detik berikutnya?”
Bernstein mengatakan "tetap disini" untuk jawabannya, tapi saya pikir kita sudah tahu apa yang terjadi selanjutnya.
Menulis untuk Alex Eule di [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo