Fed menyetujui kenaikan 0.75 poin untuk membawa suku bunga ke level tertinggi sejak 2008 dan mengisyaratkan perubahan kebijakan ke depan

Federal Reserve pada hari Rabu menyetujui kenaikan suku bunga tiga perempat poin berturut-turut keempat dan mengisyaratkan perubahan potensial dalam bagaimana pendekatan kebijakan moneter untuk menurunkan inflasi.

Di sebuah gerakan yang tertelegram dengan baik yang telah diperkirakan pasar selama berminggu-minggu, bank sentral menaikkan suku bunga pinjaman jangka pendek sebesar 0.75 poin persentase ke kisaran target 3.75% -4%, level tertinggi sejak Januari 2008.

Langkah ini melanjutkan langkah pengetatan kebijakan moneter paling agresif sejak awal 1980-an, terakhir kali inflasi mencapai setinggi ini.

Seiring dengan mengantisipasi kenaikan suku bunga, pasar juga telah mencari bahasa yang menunjukkan bahwa ini bisa menjadi pergerakan 0.75 poin terakhir, atau 75 basis poin.

Grafik pernyataan baru mengisyaratkan perubahan kebijakan itu, dengan mengatakan ketika menentukan kenaikan di masa depan, The Fed “akan mempertimbangkan pengetatan kumulatif kebijakan moneter, kelambatan di mana kebijakan moneter memengaruhi aktivitas ekonomi dan inflasi, serta perkembangan ekonomi dan keuangan.”

Para ekonom berharap ini adalah yang banyak dibicarakan tentang "penurunan" dalam kebijakan yang dapat melihat kenaikan suku bunga setengah poin pada pertemuan Desember dan kemudian beberapa kenaikan kecil pada tahun 2023.

Pernyataan minggu ini juga memperluas bahasa sebelumnya hanya menyatakan bahwa “peningkatan berkelanjutan dalam kisaran target akan sesuai.”

Bahasa baru berbunyi, “Komite mengantisipasi bahwa kenaikan berkelanjutan dalam kisaran target akan tepat untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup membatasi untuk mengembalikan inflasi ke 2 persen dari waktu ke waktu.”

Saham awalnya naik setelah pengumuman, tetapi menjadi negatif selama Ketua Jerome Powell's konferensi berita karena pasar mencoba untuk mengukur apakah Fed berpikir dapat menerapkan kebijakan yang tidak terlalu ketat yang akan mencakup laju kenaikan suku bunga yang lebih lambat untuk mencapai tujuan inflasinya.

Pada keseimbangan, Powell menolak gagasan bahwa Fed mungkin akan segera berhenti meskipun dia mengatakan dia mengharapkan diskusi pada satu atau dua pertemuan berikutnya tentang memperlambat laju pengetatan.

Dia juga menegaskan bahwa mungkin diperlukan tekad dan kesabaran untuk menurunkan inflasi.

"Kami masih memiliki beberapa cara untuk pergi dan data yang masuk sejak pertemuan terakhir kami menunjukkan bahwa tingkat suku bunga tertinggi akan lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya," katanya.

Namun, Powell menegaskan kembali bahwa mungkin akan tiba saatnya untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga.

“Jadi waktu itu akan datang, dan mungkin akan datang segera setelah pertemuan berikutnya atau setelah itu. Belum ada keputusan yang diambil,” katanya.

Ketua juga terdengar pesimis tentang masa depan. Dia mencatat bahwa dia sekarang mengharapkan "tingkat terminal," atau titik ketika Fed berhenti menaikkan suku bunga, lebih tinggi daripada pada pertemuan September. Dengan tingkat yang lebih tinggi juga muncul prospek bahwa The Fed tidak akan dapat mencapai “pendaratan lunak” yang telah dibicarakan Powell di masa lalu.

“Apakah sudah menyempit? Ya, ”katanya dalam menanggapi pertanyaan apakah jalan telah menyempit ke tempat di mana ekonomi tidak memasuki kontraksi yang nyata. “Apakah masih mungkin? Ya."

Namun, dia mengatakan kebutuhan akan tarif yang masih lebih tinggi membuat pekerjaan menjadi lebih sulit.

“Kebijakan perlu lebih ketat, dan itu mempersempit jalan menuju soft landing,” kata Powell.

Seiring dengan perubahan dalam pernyataan itu, Komite Pasar Terbuka Federal kembali mengkategorikan pertumbuhan dalam pengeluaran dan produksi sebagai "sederhana" dan mencatat bahwa "peningkatan pekerjaan telah kuat dalam beberapa bulan terakhir" sementara inflasi "meningkat." Pernyataan itu juga menegaskan kembali bahwa komite “sangat memperhatikan risiko inflasi.”

Kenaikan suku bunga terjadi karena pembacaan inflasi baru-baru ini menunjukkan harga tetap mendekati level tertinggi 40 tahun. Pasar pekerjaan yang secara historis ketat di mana ada hampir dua lowongan untuk setiap pekerja yang menganggur mendorong kenaikan upah, sebuah tren yang ingin dihindari The Fed karena memperketat pasokan uang.

Kekhawatiran meningkat bahwa The Fed, dalam upayanya untuk menurunkan biaya hidup, juga akan menarik ekonomi ke dalam resesi. Powell mengatakan dia masih melihat jalan menuju "pendaratan lunak" di mana tidak ada kontraksi yang parah, tetapi ekonomi AS tahun ini hampir tidak menunjukkan pertumbuhan bahkan ketika dampak penuh dari kenaikan suku bunga belum dimulai.

Pada saat yang sama, ukuran inflasi pilihan Fed menunjukkan biaya hidup naik 6.2% pada bulan September dari tahun lalu – 5.1% bahkan tidak termasuk biaya makanan dan energi. PDB menurun pada kuartal pertama dan kedua, memenuhi definisi umum resesi, meskipun rebound menjadi 2.6% pada kuartal ketiga sebagian besar karena kenaikan ekspor yang tidak biasa. Pada saat yang sama, permintaan perumahan telah jatuh selama 30 tahun suku bunga hipotek telah melonjak melewati 7% dalam beberapa hari.

Di Wall Street, pasar telah reli dalam mengantisipasi bahwa Fed akan segera mulai mereda karena kekhawatiran tumbuh atas dampak jangka panjang dari suku bunga yang lebih tinggi.

Grafik Dow Jones Industrial Average telah naik lebih dari 13% selama sebulan terakhir, sebagian karena musim pendapatan yang tidak seburuk yang ditakuti tetapi juga karena tumbuhnya harapan untuk kalibrasi ulang kebijakan Fed. Imbal hasil perbendaharaan juga telah turun dari level tertinggi sejak hari-hari awal krisis keuangan, meskipun tetap tinggi. Itu benchmark catatan 10 tahun terakhir sekitar 4.09%.

Ada sedikit jika ada harapan bahwa kenaikan suku bunga akan berhenti dalam waktu dekat, jadi antisipasinya hanya untuk kecepatan yang lebih lambat. Pedagang berjangka memperkirakan peluang koin-flip dari kenaikan setengah poin pada bulan Desember, terhadap pergerakan tiga perempat poin lainnya.

Harga pasar saat ini juga menunjukkan tingkat dana fed fund akan mencapai puncak mendekati 5% sebelum kenaikan suku bunga berhenti.

Tingkat dana fed fund menetapkan tingkat yang dibebankan bank satu sama lain untuk pinjaman semalam, tetapi tumpah ke beberapa instrumen utang konsumen lainnya seperti hipotek yang dapat disesuaikan, pinjaman mobil, dan kartu kredit.