(Bloomberg) - Pejabat Federal Reserve memiliki cukup data inflasi yang mengkhawatirkan untuk mempertimbangkan menaikkan suku bunga ke puncak yang lebih tinggi dari yang diharapkan investor dan berpotensi mengikuti kenaikan setengah poin yang mereka isyaratkan bulan ini dengan hal yang sama lagi di bulan Februari.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Upah bulanan naik pada laju terkuat sejak Januari dan ketenagakerjaan AS melonjak lebih dari perkiraan bulan lalu, sebuah laporan menunjukkan Jumat. Itu akan menjadi perhatian Ketua Fed Jerome Powell, yang minggu ini memperingatkan bahwa kondisi pasar kerja yang malas dan pertumbuhan pendapatan yang kurang tinggi diperlukan untuk mendinginkan tingkat inflasi mendekati level tertinggi 40 tahun.
Powell dan rekan-rekannya, sekarang dalam pemadaman pra-pertemuan mereka, sangat menyarankan mereka akan turun ke pergerakan setengah poin pada pertemuan 13-14 Desember mereka, setelah empat kali kenaikan 75 basis poin berturut-turut. Dia juga mengatakan mereka kemungkinan akan membutuhkan tarif yang lebih tinggi daripada yang mereka perkirakan pada bulan September, ketika perkiraan median melihat mereka di 4.6% tahun depan dari kisaran target saat ini 3.75% hingga 4%.
“Powell telah menyatakan bahwa kita belum berada dalam spiral pertumbuhan upah, tetapi risiko itu masih ada,” kata Rhea Thomas, ekonom senior di Wilmington Trust Co. tingkat puncak dan berpotensi mempertahankannya lebih lama.
Taruhan pada penurunan ke kenaikan setengah poin bulan ini masih utuh setelah laporan ketenagakerjaan dan investor melihat kemungkinan yang sama lagi di Fed 31 Januari-Februari. 1 pertemuan kira-kira seimbang. Penetapan harga di pasar berjangka menunjukkan tarif memuncak sekitar 4.9% tahun depan.
Pejabat akan memperbarui prakiraan triwulanan mereka pada pertemuan Desember dan dapat menaikkan proyeksi rata-rata mereka untuk puncak suku bunga tahun depan menjadi 5% atau lebih. Presiden Fed St Louis James Bullard telah menyerukan puncak minimum 5.25% dan beberapa analis, termasuk Diane Swonk, kepala ekonom di KPMG LLP, melihat suku bunga setinggi 5.5%, dengan Fed bersedia menyebabkan resesi jika perlu untuk memulihkan harga. stabilitas.
“Inflasi seperti kanker: jika tidak diobati, ia akan bermetastasis dan menjadi jauh lebih kronis,” kata Swonk. "Penyembuhan" dari tingkat yang lebih tinggi berarti "tahun 2023 akan sulit."
Pejabat Fed akan mendapatkan laporan harga konsumen tambahan sebelum pertemuan Desember dan memiliki satu bulan lagi data untuk dipertimbangkan sebelum mereka berkumpul lagi awal tahun depan.
Apa Kata Bloomberg Economics…
"Mengingat lambatnya penyesuaian di pasar tenaga kerja, pejabat Fed mungkin harus menaikkan perkiraan tarif terminal mereka dari apa yang mereka tulis di dot plot September, kemungkinan menjadi 5.25%."
— Anna Wong dan Eliza Winger (ekonom)
Powell pada hari Rabu mengatakan kenaikan upah cenderung menjadi "bagian yang sangat penting dari cerita" tentang inflasi. Sementara kesulitan rantai pasokan tampaknya mereda untuk barang, membantu prospek harga di sektor itu, dia mengatakan upah adalah biaya terbesar untuk sektor jasa, jadi kondisi tenaga kerja adalah kunci untuk memahami prospek harga dalam segala hal mulai dari hotel hingga pemotongan rambut.
Laporan pekerjaan menunjukkan penghasilan per jam rata-rata melonjak 0.6% pada November dalam kenaikan berbasis luas yang terbesar sejak Januari, dan naik 5.1% dari tahun sebelumnya. Upah untuk pekerja produksi dan nonpengawas naik 0.7% dari bulan sebelumnya, tertinggi dalam hampir setahun. Laju kenaikan gaji tidak konsisten dengan target inflasi 2% Fed.
"Tekanan tetap ada di pasar tenaga kerja dan jika ada yang seburuk sebelumnya," kata Vincent Reinhart, kepala ekonom di Dreyfus dan Mellon. "Mereka ingin sedikit lebih menahan diri mengingat bahwa mereka percaya - setidaknya Powell percaya - tekanan inflasi tertanam jauh ke dalam keranjang harga konsumen."
Sementara bank sentral telah menetapkan tujuan pertumbuhan di bawah tren untuk meredam tekanan harga, penambahan 263,000 pekerjaan bulan lalu meninggalkan tingkat pengangguran di 3.7% adalah bukti terbaru bahwa ekonomi AS tetap tangguh. Pertumbuhan pada kuartal keempat mungkin 2.8%, jauh di atas perkiraan dari apa yang berkelanjutan dalam jangka panjang, menurut perkiraan pelacakan Fed Atlanta.
Sementara para pemimpin Fed telah menyarankan ada ruang untuk memoderasi hingga 50 basis poin bulan ini, mereka telah berusaha untuk mengalihkan fokus investor ke puncak suku bunga dari ukuran pergerakan yang dilakukan pada setiap pertemuan.
Mereka juga menekankan dampak kumulatif dari peningkatan sebelumnya dan anggapan bahwa kebijakan bekerja dengan lambat. Itu mendorong spekulasi mereka bisa mundur ke pergerakan 25 basis poin tahun depan untuk mengurangi risiko mereka melangkah terlalu jauh.
Meski begitu, laporan pekerjaan terbaru dapat mendorong pejabat untuk mempertimbangkan 50 basis poin lagi awal tahun depan.
"The Fed - dan Powell khususnya - sangat fokus pada sumber inflasi yang didorong pasar tenaga kerja dan laporan ini akan membuatnya tetap waspada," kata Thomas Costerg, ekonom senior AS di Pictet Wealth Management. "Saya pikir mereka dapat melanjutkan 50 lainnya pada pertemuan Fed berikutnya."
Angkatan kerja tumbuh jauh lebih lambat dari yang diharapkan, dengan 3.5 juta pekerja lebih sedikit dari yang diharapkan setelah Covid-19 mendorong pensiun dini dan mengubah pola kerja mulai tahun 2020. Itu tidak terlihat berubah dalam waktu dekat.
"Kekurangan tenaga kerja ini telah membantu memberi makan inflasi," kata Presiden Richmond Fed Thomas Barkin Jumat, dan dengan pensiunnya baby boomer AS, itu kemungkinan akan berlanjut dalam jangka panjang. Meskipun Fed dengan cepat menaikkan suku bunga, "kami telah melihat permintaan tenaga kerja terus berjalan di atas pasokan," katanya.
Pada pertemuan mendatang, pejabat Fed mungkin juga ingin menyoroti keteguhan mereka pada suku bunga yang lebih tinggi untuk bersandar pada Wall Street, yang telah bereaksi terhadap penurunan yang direncanakan dengan pelonggaran kondisi keuangan yang mungkin tidak diinginkan. The Fed sengaja mencoba memperketat kondisi untuk mengurangi permintaan dan mengurangi tekanan harga.
“Kondisi keuangan yang lebih luas semakin mudah. Tidak jelas bagi saya bahwa Fed membuat banyak kemajuan.” kata Stephen Stanley, kepala ekonom, untuk Amherst Pierpont Securities LLC. “The Fed masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mendinginkan ekonomi dan khususnya pasar tenaga kerja yang cukup untuk mencapai tempat yang mereka inginkan pada inflasi. Kami pasti belum sampai di sana.
–Dengan bantuan dari Rich Miller.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html