Elang Fed mengatakan mereka tidak begitu di belakang kurva memerangi inflasi

Dalam sambutannya pada Konferensi Kebijakan Moneter Lembaga Hoover di Stanford, California, Presiden Fed St. Louis Jim Bullard dan Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan The Fed pada tahun 2022 memiliki alat baru untuk membantu mereka menurunkan inflasi — “panduan ke depan” atau kurang sopan , kebijakan mulut terbuka.

Pada masa mantan Ketua Fed legendaris Paul Volcker, The Fed bahkan tidak mengumumkan kapan menaikkan atau menurunkan suku bunga, apalagi mencoba menjelaskan ke mana arahnya.

Selama 20 tahun terakhir, pejabat Fed secara progresif memberikan lebih banyak pidato dan konferensi pers, sehingga pelaku pasar memahami kebijakan.

Misalnya, sementara The Fed tidak menaikkan suku bunga kebijakan acuannya hingga Maret tahun ini, beberapa bulan setelah langkah-langkah inflasi melonjak, Waller mengatakan The Fed sebenarnya mulai menggunakan panduan ke depan mulai September 2021 untuk mulai menaikkan suku bunga pasar.

Waller mengatakan panduan dari The Fed mendorong imbal hasil obligasi Treasury 2-tahun
TMUBMUSD02Y,
2.675%
dari sekitar 25 basis poin pada akhir September 2021 menjadi 75 basis poin pada akhir Desember. 

"Itu setara, dalam pikiran saya, dari dua kenaikan suku bunga kebijakan 25 basis poin untuk berdampak pada pasar keuangan," kata Waller.

“Ketika dilihat dengan cara ini, seberapa jauh kita bisa berada di belakang kurva jika, dengan menggunakan panduan ke depan, seseorang melihat kenaikan suku bunga secara efektif dimulai pada September 2021?” tanya Waller.

“Semua tidak hilang. Bank sentral modern lebih kredibel daripada rekan-rekan mereka tahun 1970-an dan menggunakan panduan ke depan, ” Bullard berkata, pada panel yang sama.

Bullard mencatat bahwa imbal hasil pada catatan Treasury 2-tahun adalah 2.71% pada hari Kamis. Dia mengatakan aturan kebijakan moneter standar hanya menyerukan tingkat itu menjadi 90 basis poin lebih tinggi untuk memerangi inflasi.

Tentu saja, The Fed harus menindaklanjuti semua kenaikan suku bunga yang telah dijanjikannya.

Minggu ini, Fed menaikkan suku bunga acuan Fed fund sebesar setengah poin persentase hingga kisaran 0.75%-1%. Ketua Fed Jerome Powell juga mengisyaratkan Fed berencana untuk menaikkan suku bunga acuan setengah poin persentase pada dua pertemuan berikutnya, yang akan membawa suku bunga mendekati 2%. Dia menyarankan tingkat bisa naik ke netral, yang katanya saat ini diperkirakan sebagai "semacam, dua sampai tiga persen."

Bullard mengatakan dia ingin The Fed menaikkan suku bunga acuannya hingga 3.5% dengan cepat dan kemudian melihat-lihat untuk melihat di mana tren inflasi.