(Bloomberg) — Pejabat Federal Reserve menyusun rencana yang telah lama ditunggu-tunggu untuk menyusutkan neraca mereka lebih dari $ 1 triliun per tahun sambil menaikkan suku bunga "secepatnya" untuk melawan inflasi terpanas dalam empat dekade.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Peta jalan untuk mengurangi aset yang mereka beli selama pandemi dijabarkan pada hari Rabu dalam risalah pertemuan Maret mereka, ketika para pejabat menaikkan suku bunga seperempat poin. Mereka berdebat lebih besar tetapi memilih hati-hati mengingat ketidakpastian yang disebabkan oleh invasi Rusia ke Ukraina, catatan diskusi mereka menunjukkan.
Selain itu, "banyak" yang menghadiri pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal 15-16 Maret memandang kenaikan satu atau lebih setengah poin sebagai kemungkinan yang tepat ke depan jika tekanan harga gagal menjadi moderat.
Analis melihat ini sebagai bukti bahwa para pejabat sekarang khawatir bahwa mereka seharusnya bertindak lebih cepat melawan inflasi dan sekarang terburu-buru untuk mendapatkan suku bunga utama mereka — saat ini dalam kisaran target 0.25% hingga 0.5% — hingga netral, tingkat teoretis yang tidak mempercepat atau memperlambat perekonomian.
"FOMC tetap terlalu mudah terlalu lama dan terlambat menyadari kesalahan mereka," kata Stephen Stanley, kepala ekonom di Amherst Pierpont Securities LLC. “Mereka sekarang berjuang untuk mengembalikan kebijakan ke netral secepat mungkin. Begitu mereka sampai pada sesuatu yang mendekati netral, mereka harus memastikan dari waktu ke waktu seberapa jauh ke wilayah terbatas yang harus mereka pindahkan untuk mengendalikan inflasi.”
Upaya untuk mengurangi neraca akan memperluas poros tajam ke arah memerangi inflasi, karena The Fed baru-baru ini membeli obligasi bulan lalu karena mencoba mengurangi dukungan pandemi dengan lancar. FOMC diperkirakan akan menyetujui pengurangan neraca pada pertemuan berikutnya pada 3-4 Mei. Rencana penyusutan neraca itu datang melalui presentasi staf kepada pejabat.
Para pejabat mengusulkan penyusutan neraca Fed dengan kecepatan bulanan maksimum $60 miliar dalam bentuk Treasuries dan $35 miliar dalam sekuritas berbasis hipotek - sejalan dengan ekspektasi pasar dan hampir dua kali lipat tingkat puncaknya $50 miliar per bulan saat terakhir kali Fed memangkas saldonya. lembar dari 2017 hingga 2019.
Mereka mendukung pentahapan pembatasan tersebut dalam lebih dari tiga bulan “atau sedikit lebih lama jika kondisi pasar memungkinkan.”
Rekor rapat tertutup itu menunjukkan banyak dukungan di antara 16 pejabat yang ikut menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin.
“Banyak peserta mencatat bahwa satu atau lebih kenaikan 50 basis poin dalam kisaran target bisa sesuai pada pertemuan mendatang, terutama jika tekanan inflasi tetap tinggi atau intensif,” kata risalah tersebut. "Peserta menilai bahwa akan tepat untuk memindahkan sikap kebijakan moneter ke arah sikap netral secepatnya."
Tingkat netral diperkirakan berada di sekitar 2.4%, menurut perkiraan median pejabat yang dirilis pada pertemuan tersebut. Para pejabat "juga mencatat bahwa, tergantung pada perkembangan ekonomi dan keuangan, langkah ke sikap kebijakan yang lebih ketat dapat dibenarkan," kata risalah tersebut.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics
Risalah memberikan "penjelasan potensial untuk nada hawkish tajam Powell pada pertemuan Maret: Tampaknya staf Fed - yang selama setahun terakhir memiliki prospek inflasi yang lebih jinak daripada peserta FOMC - menjadi lebih khawatir tentang perkembangan inflasi."
— Anna Wong, kepala ekonom AS
— Untuk membaca lebih lanjut klik di sini
Para gubernur bank sentral AS sejak saat itu mengatakan bahwa mereka dapat bergerak lebih cepat dalam kebijakan, setelah invasi Rusia mengirim harga pangan dan energi melonjak, dengan Powell menyatakan pada 21 Maret bahwa kenaikan setengah poin ada di meja jika diperlukan pada Mei.
Dengan menetralkan tujuan kebijakan yang jelas sekarang, investor akan memposisikan diri di sekitar seberapa cepat Fed berniat untuk sampai ke sana. Data jangka pendek tentang kemajuan inflasi akan memainkan peran besar dalam keputusan tersebut. Powell mengatakan bulan lalu bahwa ketika “prospek berkembang, kami akan menyesuaikan kebijakan sesuai kebutuhan.”
Pasar berjangka memperkirakan kemungkinan besar kenaikan setengah poin pada pertemuan Mei. Namun, dampak penurunan neraca terhadap kondisi keuangan kemungkinan akan diamati dengan cermat pada paruh kedua tahun ini.
"Saya pikir 50 basis poin akan menjadi opsi yang harus kita pertimbangkan, bersama dengan hal-hal lain," kata Presiden Fed Kansas City Esther George dalam Bloomberg News, Selasa. “Kami harus sangat berhati-hati dan disengaja saat kami menghapus akomodasi ini. Saya sangat fokus untuk memikirkan bagaimana neraca bergerak bersamaan dengan kenaikan suku bunga kebijakan.”
Risiko dan tantangan kebijakan yang lebih besar akan datang jika invasi Rusia ke Ukraina menopang harga pangan dan energi yang tinggi untuk waktu yang cukup untuk memicu putaran kenaikan upah dan harga. Itu kemungkinan harus dipenuhi dengan kebijakan yang lebih agresif oleh The Fed jika mulai menggeser ekspektasi tentang kemampuan bank sentral untuk menahan harga.
"Melawan latar belakang ekonomi yang sangat tidak pasti dan berubah dengan cepat, The Fed telah beralih dari pembicaraan ke tindakan," kata Guy LeBas, kepala strategi pendapatan tetap untuk Janney Montgomery Scott di Philadelphia. "Kondisi keuangan akan tetap bergejolak untuk sebagian besar dari enam bulan ke depan sebagai hasilnya."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html