Risalah Fed Desember 2022:

WASHINGTON – Para pejabat Federal Reserve berkomitmen untuk memerangi inflasi dan memperkirakan suku bunga yang lebih tinggi akan tetap berlaku sampai lebih banyak kemajuan dicapai, menurut risalah yang dirilis Rabu dari pertemuan bulan Desember bank sentral.

Pada pertemuan di mana pembuat kebijakan menaikkan suku bunga utama mereka setengah poin persentase lagi, mereka menyatakan pentingnya mempertahankan kebijakan restriktif sementara inflasi bertahan sangat tinggi.

“Peserta umumnya mengamati bahwa sikap kebijakan yang membatasi perlu dipertahankan sampai data yang masuk memberikan keyakinan bahwa inflasi berada pada jalur penurunan yang berkelanjutan hingga 2 persen, yang kemungkinan akan memakan waktu lama,” ringkasan pertemuan menyatakan. “Mengingat tingkat inflasi yang terus-menerus dan tidak dapat diterima, beberapa peserta berkomentar bahwa pengalaman sejarah memperingatkan terhadap kebijakan moneter yang melonggarkan sebelum waktunya.”

Peningkatan tersebut mengakhiri rentetan empat kenaikan suku bunga tiga perempat poin berturut-turut, sambil mengambil kisaran target untuk suku bunga acuan fed fund menjadi 4.25%-4.5%, level tertinggi dalam 15 tahun.

Pejabat juga mengatakan mereka akan fokus pada data saat mereka bergerak maju dan melihat “kebutuhan untuk mempertahankan fleksibilitas dan opsionalitas” terkait kebijakan.

Para pejabat lebih lanjut memperingatkan bahwa masyarakat tidak boleh membaca terlalu banyak tentang langkah Komite Pasar Terbuka Federal yang mengatur tingkat suku bunga untuk menurunkan laju kenaikan.

“Sejumlah peserta menekankan bahwa penting untuk mengomunikasikan secara jelas bahwa perlambatan laju kenaikan suku bunga bukan merupakan indikasi melemahnya tekad Komite untuk mencapai sasaran stabilitas harga atau penilaian bahwa inflasi sudah berada di ambang batas. jalur ke bawah yang terus-menerus, ”kata risalah itu.

Setelah pertemuan tersebut, Ketua Fed Jerome Powell mengindikasikan bahwa sementara telah ada beberapa kemajuan yang dibuat dalam pertempuran melawan inflasi, dia hanya melihat tanda-tanda berhenti dan mengharapkan suku bunga bertahan di level yang lebih tinggi bahkan setelah kenaikan berhenti.

Risalah mencerminkan sentimen tersebut, mencatat bahwa tidak ada anggota FOMC yang mengharapkan penurunan suku bunga pada tahun 2023, terlepas dari harga pasar.

Pasar saat ini memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 0.5-0.75 poin persentase sebelum berhenti sejenak untuk mengevaluasi dampak kenaikan tersebut terhadap perekonomian. Pedagang berharap bank sentral menyetujui kenaikan seperempat poin pada pertemuan berikutnya, yang berakhir 1 Februari, menurut data CME Group.

Penetapan harga saat ini juga menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga yang kecil pada akhir tahun, dengan suku bunga mendarat di kisaran 4.5%-4.75%. Pejabat Fed, bagaimanapun, telah menyatakan keraguan berulang kali tentang pelonggaran kebijakan pada tahun 2023.

Risalah tersebut mencatat bahwa para pejabat bergulat dengan risiko kebijakan dua arah: Pertama, bahwa Fed tidak mempertahankan suku bunga cukup lama dan membiarkan inflasi memburuk, serupa dengan pengalaman di tahun 1970-an; dan kedua, bahwa Fed mempertahankan kebijakan restriktif terlalu lama dan terlalu memperlambat ekonomi, "berpotensi menempatkan beban terbesar pada kelompok populasi yang paling rentan."

Namun, para anggota mengatakan bahwa mereka melihat risiko yang lebih berat untuk melonggarkan terlalu cepat dan membiarkan inflasi merajalela.

“Para peserta secara umum menunjukkan bahwa risiko kenaikan terhadap prospek inflasi tetap menjadi faktor kunci yang membentuk prospek kebijakan,” kata risalah tersebut. “Peserta umumnya mengamati bahwa mempertahankan sikap kebijakan yang membatasi untuk periode yang berkelanjutan sampai inflasi jelas berada di jalur menuju 2 persen sesuai dari perspektif manajemen risiko.”

Bersamaan dengan kenaikan suku bunga, The Fed telah mengurangi ukuran neracanya dengan mengizinkan hingga $95 miliar hasil dari sekuritas yang jatuh tempo untuk diluncurkan setiap bulan daripada diinvestasikan kembali. Dalam sebuah program yang dimulai pada awal Juni, Fed melihat kontrak neracanya sebesar $364 miliar menjadi $8.6 triliun.

Sementara beberapa metrik inflasi baru-baru ini telah menunjukkan kemajuan, pasar tenaga kerja, target penting dari kenaikan suku bunga, tetap tangguh. Pertumbuhan penggajian nonpertanian telah melampaui ekspektasi untuk sebagian besar tahun lalu, dan data Rabu pagi menunjukkan bahwa jumlah lowongan pekerjaan masih hampir dua kali lipat dari kumpulan pekerja yang tersedia.

Ukuran inflasi yang disukai The Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi dikurangi makanan dan energi, berada di 4.7% per tahun di bulan November, turun dari puncaknya 5.4% di bulan Februari 2022 tetapi masih jauh di atas target Fed sebesar 2%.

Ekonom, sementara itu, sebagian besar memperkirakan AS akan memasuki resesi dalam beberapa bulan mendatang, akibat dari pengetatan Fed dan ekonomi yang berurusan dengan inflasi yang masih mendekati level tertinggi 40 tahun. Namun, PDB kuartal keempat untuk tahun 2022 berada pada tingkat yang solid 3.9%, dengan mudah menjadi tahun terbaik yang dimulai dengan pembacaan negatif berturut-turut, menurut Fed Atlanta.

Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan Rabu, dalam sebuah posting untuk situs web distrik, bahwa dia melihat tingkat dana naik menjadi 5.4% dan mungkin lebih tinggi jika tren inflasi tidak turun.