Fed Cepat Untuk Mengecilkan Kejutan Inflasi November, Pasar Tidak Setuju

Pasar menyukai laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) November yang datang lebih baik dari ekspektasi. Sebaliknya, The Fed kurang yakin, dan berharap untuk mempertahankan suku bunga tinggi untuk beberapa waktu. Mereka menginginkan lebih banyak data sebelum yakin mereka memenangkan pertarungan inflasi.

Mendorong Angka

Laporan IHK November menawarkan tanda-tanda yang menggembirakan bahwa inflasi dapat mereda. Inflasi makanan mulai melambat dan semakin banyak kategori yang mengalami penurunan harga. Biaya perumahan terus meningkat, tetapi itu diperkirakan akan berubah dalam beberapa bulan mendatang karena seri lainnya ditampilkan harga rumah mulai turun.

Reaksi Pasar

Reaksi pasar jelas positif. Pada hari pengumuman CPI November, S&P 500 dan Dow mengalami kenaikan satu hari terbaik dalam persentase selama lebih dari dua tahun. Suku bunga berjangka bergerak untuk menyarankan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga 0.5 poin persentase pada level mereka pertemuan Desember. Sebelum angka CPI, ekspektasi pasar seimbang antara pergerakan 0.5 dan 0.75 poin persentase.

Fed yang Berhati-hati

Namun, The Fed dengan cepat mengecilkan ekspektasi bahwa mereka akan segera mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Presiden Logan dari Fed Dallas mengatakan pada 10 November, "Data CPI pagi ini melegakan, tetapi jalan masih panjang." Dia melanjutkan dengan mengatakan bahwa, “Pendinginan ekonomi yang cukup pada akhirnya akan membawa inflasi kembali ke target kami. Tapi proses ini baru saja dimulai. Pasar tenaga kerja tetap sangat ketat, dan upah terus tumbuh jauh lebih cepat daripada tingkat yang konsisten dengan inflasi 2 persen.” Semua ini menyiratkan bahwa Fed kurang siap dibandingkan pasar keuangan untuk membaca terlalu banyak ke dalam satu laporan inflasi yang menggembirakan.

Faktanya, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan hal yang sama dalam a pidato di Australia pada 13 November, menyebut laporan CPI November “hanya satu titik data”, yang menyatakan bahwa inflasi “sangat besar” dan memperjelas bahwa suku bunga masih naik.

Reaksi Kebijakan

Ada perbedaan yang jelas antara reaksi Fed dan pasar terhadap laporan inflasi November sejauh ini.

The Fed mungkin kurang cenderung untuk melawan inflasi daripada yang dicurigai pasar. Atau mungkin pasar melihat lebih banyak data positif yang akan datang yang Fed belum mau berspekulasi.