Fed menaikkan suku bunga setengah poin

Federal Reserve pada hari Rabu menaikkan suku bunga acuannya ke level tertinggi dalam 15 tahun, menunjukkan bahwa perjuangan melawan inflasi belum berakhir meskipun ada beberapa tanda yang menjanjikan akhir-akhir ini.

Sesuai dengan harapan, Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan suku bunga memilih untuk meningkatkan suku bunga pinjaman semalam setengah poin persentase, membawanya ke kisaran yang ditargetkan antara 4.25% dan 4.5%. Kenaikan itu mematahkan serangkaian empat kenaikan tiga perempat poin berturut-turut, langkah kebijakan paling agresif sejak awal 1980-an.

Seiring dengan kenaikan tersebut, muncul indikasi bahwa para pejabat berharap untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi hingga tahun depan, tanpa pengurangan hingga tahun 2024. “tarif terminal” yang diharapkan, atau titik di mana para pejabat berharap untuk mengakhiri kenaikan suku bunga, ditempatkan di 5.1%, menurut "plot titik" FOMC dari ekspektasi masing-masing anggota.

Investor bereaksi negatif terhadap ekspektasi bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi lebih lama, dan saham menyerahkan keuntungan sebelumnya. Selama konferensi pers, Presdir Jerome Powell mengatakan penting untuk terus berjuang melawan inflasi agar ekspektasi harga yang lebih tinggi tidak mengakar.

"Data inflasi yang diterima hingga Oktober dan November menunjukkan penurunan yang disambut baik dalam laju kenaikan harga bulanan," kata ketua pada konferensi pers pasca pertemuannya. “Tetapi akan membutuhkan lebih banyak bukti untuk memiliki keyakinan bahwa inflasi berada pada jalur penurunan yang berkelanjutan”.

Level baru menandai tingkat dana fed fund tertinggi sejak Desember 2007, tepat sebelum krisis keuangan global dan ketika Fed melonggarkan kebijakan secara agresif untuk memerangi apa yang akan berubah menjadi penurunan ekonomi terburuk sejak Depresi Hebat.

Kali ini, Fed menaikkan suku bunga ke apa yang diharapkan menjadi ekonomi yang hampir mati pada tahun 2023.

Anggota memperkirakan kenaikan suku bunga dana hingga mencapai tingkat rata-rata 5.1% tahun depan, setara dengan kisaran target 5% -5.25. Pada saat itu, para pejabat cenderung berhenti sejenak untuk membiarkan dampak pengetatan kebijakan moneter menembus perekonomian.

Konsensus kemudian menunjuk ke penurunan suku bunga senilai poin persentase penuh pada tahun 2024, menjadikan suku bunga dana menjadi 4.1% pada akhir tahun itu. Itu diikuti oleh persentase poin pemotongan lainnya pada tahun 2025 ke tingkat 3.1%, sebelum patokan tersebut menetap di tingkat netral jangka panjang sebesar 2.5%.

Namun, ada penyebaran yang cukup luas dalam prospek tahun-tahun mendatang, yang menunjukkan bahwa para anggota tidak yakin tentang apa yang akan dihadapi perekonomian di masa mendatang. inflasi terburuk yang pernah terlihat sejak awal 1980-an.

Dot plot terbaru menampilkan banyak anggota yang melihat tingkat menuju jauh lebih tinggi daripada titik rata-rata untuk tahun 2023 dan 2024. Untuk tahun 2023, tujuh dari 19 anggota komite – termasuk pemilih dan bukan pemilih – melihat tingkat kenaikan di atas 5.25%. Demikian pula, ada tujuh anggota yang melihat angka lebih tinggi dari rata-rata 4.1% pada tahun 2024.

Grafik pernyataan kebijakan FOMC, disetujui dengan suara bulat, hampir tidak berubah dari pertemuan November. Beberapa pengamat mengharapkan The Fed untuk mengubah bahasa yang dilihatnya "peningkatan berkelanjutan" ke depan menjadi sesuatu yang kurang berkomitmen, tetapi frasa itu tetap ada dalam pernyataan.

Pejabat Fed percaya menaikkan suku bunga membantu mengeluarkan uang dari ekonomi, mengurangi permintaan dan pada akhirnya menarik harga lebih rendah setelah inflasi melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari 40 tahun.

FOMC menurunkan target pertumbuhannya untuk tahun 2023, menempatkan perkiraan kenaikan PDB hanya 0.5%, sedikit di atas apa yang dianggap sebagai resesi. Prospek PDB untuk tahun ini juga ditetapkan sebesar 0.5%. Dalam proyeksi bulan September, panitia mengharapkan pertumbuhan 0.2% tahun ini dan 1.2% tahun depan.

Komite juga meningkatkan antisipasi rata-rata terhadap ukuran inflasi inti yang disukai menjadi 4.8%, naik 0.3 poin persentase dari prospek bulan September. Anggota sedikit menurunkan prospek tingkat pengangguran mereka untuk tahun ini dan menaikkannya sedikit lebih tinggi untuk tahun-tahun berikutnya.

Kenaikan suku bunga mengikuti laporan berturut-turut yang menunjukkan kemajuan dalam melawan inflasi.

Departemen Tenaga Kerja melaporkan Selasa bahwa indeks harga konsumen naik hanya 0.1% pada bulan November, peningkatan yang lebih kecil dari yang diharapkan karena tingkat suku bunga 12 bulan turun menjadi 7.1%. Tidak termasuk makanan dan energi, tingkat CPI inti berada di 6%. Kedua ukuran tersebut adalah yang terendah sejak Desember 2021. Level yang lebih ditekankan oleh Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti, turun ke tingkat tahunan 5% di bulan Oktober.

Namun, semua pembacaan itu tetap jauh di atas target 2% Fed. Pejabat telah menekankan perlunya melihat penurunan inflasi yang konsisten dan telah memperingatkan agar tidak terlalu mengandalkan tren hanya dalam beberapa bulan.

Powell mengatakan berita baru-baru ini disambut baik tetapi dia masih melihat inflasi jasa terlalu tinggi.

“Ada ekspektasi memang inflasi jasa tidak turun begitu cepat, jadi kita harus tetap di situ,” ujarnya. "Kita mungkin harus menaikkan tarif lebih tinggi untuk mencapai tujuan yang kita inginkan."

Para bankir bank sentral masih merasa memiliki kelonggaran untuk menaikkan suku bunga, karena perekrutan tetap kuat dan konsumen, yang menggerakkan sekitar dua pertiga dari seluruh aktivitas ekonomi AS, terus berbelanja.

Nonfarm payrolls tumbuh lebih cepat dari yang diharapkan 263,000 pada bulan November, sementara Fed Atlanta melacak pertumbuhan PDB sebesar 3.2% untuk kuartal keempat. Penjualan ritel tumbuh 1.3% di bulan Oktober dan naik 8.3% secara tahunan, menunjukkan bahwa konsumen sejauh ini bertahan dari badai inflasi.

Inflasi muncul dari konvergensi setidaknya tiga faktor: permintaan barang yang terlalu besar selama pandemi yang menciptakan masalah rantai pasokan yang parah, invasi Rusia ke Ukraina yang bertepatan dengan lonjakan harga energi, dan triliunan stimulus moneter dan fiskal yang menciptakan kekenyangan. dolar mencari tempat untuk pergi.

Setelah menghabiskan sebagian besar tahun 2021 mengabaikan kenaikan harga sebagai "sementara", The Fed mulai menaikkan suku bunga pada bulan Maret tahun ini, pertama secara tentatif dan kemudian lebih agresif, dengan empat kenaikan sebelumnya dalam peningkatan 0.75 poin persentase. Sebelum tahun ini, Fed tidak pernah menaikkan suku bunga lebih dari seperempat poin dalam 22 tahun.

The Fed juga telah terlibat “pengetatan kuantitatif,” sebuah proses di mana memungkinkan hasil dari obligasi yang jatuh tempo untuk menggulung neracanya setiap bulan daripada menginvestasikannya kembali.

Total yang dibatasi $95 miliar dibiarkan mengalir setiap bulan, menghasilkan penurunan $332 miliar dalam neraca sejak awal Juni. Neraca sekarang mencapai $8.63 triliun.