Fed Siapkan Kenaikan Suku Bunga Terbesar Sejak Volcker: Panduan Hari Keputusan

(Bloomberg) - Mendaftar untuk buletin Harian Ekonomi Baru, ikuti kami @economics dan berlangganan podcast kami.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan memberikan kenaikan suku bunga back-to-back terbesar dalam beberapa dekade pada hari Rabu, dengan investor mencari tanda-tanda dia terbuka untuk beralih ke langkah yang lebih kecil mulai September.

Komite Pasar Terbuka Federal diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin untuk pertemuan kedua berturut-turut — pengetatan paling agresif sejak 1980-an. Keputusan akan diumumkan pada pukul 2 siang di Washington. Tidak ada perkiraan triwulanan yang akan dirilis dan Powell akan mengadakan konferensi pers 30 menit kemudian.

Ketua Fed dapat menyarankan dia terbuka untuk penurunan ke kenaikan setengah poin pada bulan September, mengikuti tanda-tanda pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan penurunan harga komoditas yang dapat mendinginkan inflasi selama musim panas.

“Hasil pertemuan ini sudah pasti, jadi pertanyaannya adalah apa yang akan terjadi selanjutnya,” kata Aneta Markowska, kepala ekonom keuangan AS di Jefferies LLC. "Seluruh konferensi pers akan membahas petunjuk untuk pertemuan September." Dia mengatakan kenaikan setengah poin kemudian akan menjadi "kasus dasar yang tepat tetapi jelas bergantung pada data."

Powell sedang mencoba untuk mengekang inflasi terpanas dalam 40 tahun di tengah kritik bahwa dia lambat menanggapi kenaikan harga tahun lalu, mengguncang pasar keuangan karena investor khawatir The Fed dapat memicu resesi.

Kenaikan 75 basis poin akan mengangkat patokan Fed ke kisaran target 2.25% hingga 2.5%, menyamai perkiraan tingkat netral yang tidak merangsang atau membatasi pertumbuhan. Powell dapat mengutip mencapai netral untuk menyarankan alasan untuk bergerak lebih bertahap ke depan.

Kisah berlanjut

Pada bulan Juni, Powell mengatakan kenaikan 50 atau 75 basis poin kemungkinan besar untuk pertemuan Juli. Dia bisa mengulangi panduan itu, menyarankan hanya kenaikan 50 basis poin di atas meja, atau tetap membuka pilihannya.

Apa Kata Bloomberg Economics…

“Powell menghadapi tantangan komunikasi pada pertemuan tersebut: Dia perlu menegaskan tekad The Fed untuk menghancurkan inflasi sementara tidak lebih menakuti pasar, yang telah memperkirakan masa depan yang pesimis. Kami memperkirakan Powell akan mengarahkan pasar untuk mengharapkan kenaikan suku bunga 50 basis poin pada bulan September dan menggarisbawahi pentingnya suku bunga kebijakan mencapai perkiraan tingkat netral komite.”

— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby dan Eliza Winger (ekonom)

Tingkat Kenaikan

Kenaikan 1.5 poin persentase The Fed dalam dua pertemuan akan menjadi peningkatan terkonsentrasi terbesar dalam suku bunga sejak awal 1980-an ketika Paul Volcker menjadi ketua dan berjuang melawan inflasi yang sangat tinggi.

Pasar sepenuhnya memperkirakan kenaikan 75 basis poin pada hari Rabu, meskipun ada risiko kejutan di luar. Ekonom Nomura melihat kenaikan 100 basis poin untuk menunjukkan tekad setelah harga konsumen naik 9.1% pada bulan Juni. Beberapa melihat pergerakan setengah poin lebih mungkin, mencerminkan pelunakan baru-baru ini dalam pertumbuhan.

Tetapi sebagian besar Wall Street mencari 75 basis poin setelah Gubernur Christopher Waller, seorang hawk terkemuka, mendukung langkah sebesar itu, dan yang lainnya menyatakan skeptis terhadap langkah yang lebih besar.

Pernyataan FOMC kemungkinan akan mencatat bahwa pertumbuhan AS telah melambat, yang mencerminkan moderasi dalam belanja konsumen dan perumahan serta laporan anekdot yang meluas tentang melambatnya permintaan.

Ekspansi kuartal kedua diperkirakan dalam survei Bloomberg terhadap para ekonom sebesar 0.4% dan perkiraan pelacakan Fed Atlanta menunjukkan angka negatif, yang akan menjadi kontraksi kedua berturut-turut yang oleh beberapa ekonom dianggap sebagai tanda resesi. Laporan pemerintah akan dirilis pada hari Kamis.

Namun, pernyataan FOMC mungkin mencatat titik terang, termasuk pekerjaan "kuat".

“Mereka harus menyadari bahwa ekonomi telah melambat secara signifikan,” kata Matthew Nest, kepala pendapatan tetap aktif global di State Street Global Advisors. Sementara ada juga tanda-tanda inflasi mungkin melunak, para pejabat akan ingin menunggu untuk melihat "mata putih inflasi" turun sebelum mereka siap untuk mereda, katanya.

FOMC diharapkan untuk mempertahankan bahasanya menjanjikan kenaikan suku bunga yang sedang berlangsung, tanpa spesifisitas pada ukuran penyesuaian.

Perbedaan pendapat

Presiden Fed Kansas City Esther George kemungkinan akan berbeda pendapat untuk pertemuan kedua berturut-turut mendukung langkah setengah poin. Dia telah memperingatkan bahwa pergerakan suku bunga terlalu cepat dapat menyebabkan tekanan pasar dan membuat Fed keluar jalur.

Sementara sebagian besar ekonom mengharapkan hanya satu perbedaan pendapat, beberapa percaya mungkin ada yang kedua. Pemilih baru termasuk Presiden Fed Boston Susan Collins dan Michael Barr, yang dilantik awal bulan ini sebagai wakil ketua untuk pengawasan.

Neraca keuangan

The Fed kemungkinan akan mengulangi rencananya untuk mengecilkan neraca besar-besarannya, secara bertahap menguranginya hingga mencapai $1.1 triliun per tahun. Para ekonom memproyeksikan yang akan membawa neraca menjadi $8.4 triliun pada akhir tahun, turun menjadi $6.5 triliun pada Desember 2024. Tidak ada pengumuman yang diharapkan mengenai penjualan sekuritas berbasis hipotek.

Konferensi pers

Powell akan terus terdengar teguh melawan inflasi dan mungkin mengulangi bahwa dia bersedia menerima rasa sakit untuk memastikan pandangan orang Amerika tentang harga yang lebih tinggi tidak tertanam sebagai abadi.

“Nama permainannya adalah mempertahankan ekspektasi inflasi,” kata Derek Tang, seorang ekonom di LH Meyer, sebuah perusahaan analisis kebijakan Washington. “Sampai mereka yakin ekspektasi tidak akan pecah ke atas, mereka tidak memiliki kemewahan untuk memperlambat atau menunjukkan kelemahan.”

Namun, bimbingannya bisa menyarankan ada jalan menuju kenaikan yang agak kurang agresif. Pada bulan Juni, dia mengatakan tentang kenaikan 75 basis poin, "Saya tidak mengharapkan pergerakan sebesar ini menjadi umum."

Pasar bertaruh pada prospek penurunan suku bunga segera setelah kuartal kedua tahun depan. Powell dapat mendorong hal itu, atau mencatat bahwa The Fed akan "gesit" dan menanggapi data yang masuk. Dia akan memiliki kesempatan untuk memperbarui sinyal apa pun untuk September di retret kebijakan Fed Kansas City 25-27 Agustus di Jackson Hole, Wyoming.

"Kami akan memiliki dua laporan penggajian tambahan sebelum pertemuan September - banyak yang bisa terjadi, dan itulah mengapa saya tidak akan terlalu menekankan, berdasarkan sinyal, pada komentar Powell pada konferensi pers," kata Thomas Costerg, ekonom senior AS di Manajemen Kekayaan Pictet.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP